公募基金行業正以實際行動深化參與上市公司治理，萬家基金近日率先披露2025年度股東會投票詳情，成為公募領域首份公開披露的治理參與成果。這份公告顯示，該機構全年通過公募基金持股身份參與41次上市公司股東會，涉及20余家企業、552項議案表決，其中27次對中遠海能定向增發方案投出反對票，引發市場對機構投資者治理角色的廣泛關注。
根據披露數據，萬家基金參與的股東會涵蓋年度會議與臨時會議，涉及錫業股份、建設銀行、寒武紀等知名企業。在寒武紀相關議案表決中，該公司旗下20只基金集體參與19項治理制度修訂投票，截至年末更有25只基金重倉該科技企業。值得關注的是，27次反對票均指向中遠海能80億元定增計劃，反對理由直指方案存在"低價增發稀釋中小股東權益"及"資本開支與分紅回報失衡"兩大核心問題。公開資料顯示，該定增計劃擬發行不超過總股本30%的股份，用于新建6艘超大型油輪、2艘LNG運輸船等項目。
行業動態顯示，公募基金治理參與呈現體系化發展趨勢。南方基金等頭部機構已建立"指引-流程-工具"三位一體盡責管理體系，從議題篩選、企業溝通到投票評估形成閉環。以南方基金為例，其2024年覆蓋368家上市公司，完成765次股東會參與，對6357項議案進行專業評估。北京某公募人士透露，各機構正參照萬家模式籌備2025年度投票公告，預計將于近期集中披露。
制度層面的突破為機構治理參與提供關鍵支撐。2024年7月實施的新《公司法》將股東臨時提案權持股比例從3%降至1%，顯著降低參與門檻。嘉實基金研究顯示，2023-2025年A股中小股東表決率呈逐年上升態勢，全部股東平均出席率穩定在50%左右。華夏基金發布的ESG白皮書指出，中國股東提案權門檻已低于國際主要市場2.5%-5%的平均水平，為機構投資者行使治理權利創造有利條件。
在實踐層面，基金公司正通過多元化路徑深化治理參與。南方基金構建"目標設定-深度研究-實施推進-結果評估"四步溝通機制，2025年通過實地調研、專題會議等形式與被投企業開展高頻互動。ESG投資領域雖存在發展空間——2025年前10個月頭部公募新發基金中僅5只為純ESG主題且均為新能源指數產品——但首席ESG官制度的普遍建立，預示著可持續投資與治理參與的融合趨勢正在加強。
市場觀察人士指出，公募基金從"被動持股"向"積極治理"的轉型具有多重意義。深圳某從業15年的公募人士回憶，過去曾出現上市公司隱蔽轉讓核心資產導致基金凈值受損的案例，而定期披露投票結果將有效提升市場透明度。隨著2026年4月底前公募機構需統一公示上年度投票情況的制度落地，預計將有更多機構投資者通過專業表決推動上市公司質量提升，切實保護投資者合法權益。
