近期，A股市場(chǎng)并購(gòu)重組熱度持續(xù)攀升，多家上市公司相繼披露相關(guān)進(jìn)展，引發(fā)市場(chǎng)廣泛關(guān)注。據(jù)Wind萬(wàn)得資訊統(tǒng)計(jì)，截至11月10日，今年已有146家A股公司首次公布并購(gòu)重組計(jì)劃，較去年同期增長(zhǎng)約48%，顯示出并購(gòu)市場(chǎng)活躍度顯著提升。

在本輪并購(gòu)浪潮中，科技類資產(chǎn)成為上市公司競(jìng)相追逐的焦點(diǎn)。半導(dǎo)體、信息技術(shù)服務(wù)、工業(yè)軟件等細(xì)分領(lǐng)域備受青睞，反映出企業(yè)通過(guò)并購(gòu)加速布局前沿科技的戰(zhàn)略意圖。以半導(dǎo)體行業(yè)為例，多家上市公司通過(guò)資本運(yùn)作強(qiáng)化產(chǎn)業(yè)鏈布局。希荻微計(jì)劃通過(guò)發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式，收購(gòu)主營(yíng)半導(dǎo)體芯片設(shè)計(jì)的誠(chéng)芯微100%股權(quán)，旨在完善產(chǎn)業(yè)鏈上游關(guān)鍵環(huán)節(jié)；滬硅產(chǎn)業(yè)則通過(guò)發(fā)行股份及支付現(xiàn)金，收購(gòu)三家半導(dǎo)體材料公司股權(quán)，進(jìn)一步鞏固其在硅材料領(lǐng)域的領(lǐng)先地位。

從并購(gòu)方式來(lái)看，發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)（定增收購(gòu)）成為主流手段。近期公布的案例中，定增收購(gòu)占比近40%，現(xiàn)金收購(gòu)占比約為25%，其余為“現(xiàn)金+股權(quán)”等混合模式。多數(shù)交易配套募集資金，用于后續(xù)整合與業(yè)務(wù)發(fā)展。值得注意的是，部分傳統(tǒng)行業(yè)公司計(jì)劃通過(guò)并購(gòu)“跨界”進(jìn)入科技賽道，這些公司大多選擇發(fā)行股份方式實(shí)施并購(gòu)，主要原因是原有主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利能力較弱、資金儲(chǔ)備不足。

與往年相比，今年的并購(gòu)重組呈現(xiàn)出新特點(diǎn)。產(chǎn)業(yè)鏈縱向整合成為主流趨勢(shì)，市場(chǎng)對(duì)“硬科技”領(lǐng)域未盈利資產(chǎn)的接受度明顯提高，支付工具和業(yè)績(jī)承諾安排也更加靈活。這些變化表明，并購(gòu)重組正回歸資源配置本質(zhì)，成為企業(yè)培育新動(dòng)能、實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級(jí)的重要途徑。

業(yè)內(nèi)人士指出，并購(gòu)重組的專業(yè)性要求日益提高。在跨界并購(gòu)中，投行人員需要深入理解技術(shù)壁壘，超越財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行實(shí)質(zhì)性判斷；在同行業(yè)并購(gòu)中，則需準(zhǔn)確把握標(biāo)的公司的核心優(yōu)勢(shì)和上市公司的戰(zhàn)略需求，才能有效推動(dòng)項(xiàng)目落地。這種趨勢(shì)反映出并購(gòu)市場(chǎng)正向更加專業(yè)化、精細(xì)化的方向發(fā)展。