資本市場對光通信板塊的追捧持續(xù)升溫。3月10日午后交易時段，CPO概念股掀起漲停潮，迅捷興以20%漲幅封板，炬光科技、本川智能、天孚通信等三家企業(yè)漲幅均突破10%，廣合科技、瑞斯康達、長飛光纖、光迅科技等十余只個股集體漲停，東山精密、強瑞技術(shù)等成分股亦呈現(xiàn)顯著跟漲態(tài)勢。

行業(yè)爆發(fā)式增長的背后，是海外巨頭釋放的明確信號。美國光通信技術(shù)領(lǐng)軍企業(yè)Applied Optoelectronics披露，已斬獲某超大規(guī)模科技企業(yè)1.6T數(shù)據(jù)中心光收發(fā)器首批量產(chǎn)訂單，合同金額突破2億美元。該訂單標(biāo)志著800G/1.6T高速光模塊正式進入規(guī)模化商用階段，不僅為全球光通信產(chǎn)業(yè)樹立商業(yè)化標(biāo)桿，更讓國內(nèi)CPO產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)看到海外市場突破的曙光。據(jù)行業(yè)分析師測算，單臺1.6T光模塊價值量較前代產(chǎn)品提升3-5倍，相關(guān)企業(yè)有望在算力基建浪潮中深度受益。

供應(yīng)鏈緊張態(tài)勢進一步推高市場預(yù)期。Lumentum公司近期透露，其全線產(chǎn)品產(chǎn)能全面告急，特別是數(shù)據(jù)中心光模塊核心部件EML與CW激光器，需求規(guī)模已遠(yuǎn)超當(dāng)前供應(yīng)能力。值得關(guān)注的是，該公司EML激光器2026年產(chǎn)能已被核心客戶提前鎖定，部分大客戶甚至簽訂長達兩年的供貨協(xié)議以確保供應(yīng)鏈穩(wěn)定。這種"搶籌式"采購行為，折射出全球科技巨頭對算力基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的緊迫需求。

產(chǎn)業(yè)鏈投資布局呈現(xiàn)加速態(tài)勢。英偉達近日連續(xù)宣布兩項重大投資：分別向Lumentum和相干公司注資20億美元，資金用途涵蓋先進激光組件研發(fā)及產(chǎn)能擴張。這種"技術(shù)+資本"的深度綁定模式，既強化了英偉達在AI算力生態(tài)中的主導(dǎo)地位，也推動光通信技術(shù)向更高速率迭代。市場研究機構(gòu)LightCounting數(shù)據(jù)顯示，2024年全球光模塊市場規(guī)模將突破140億美元，其中800G及以上高速產(chǎn)品占比預(yù)計超過40%。

中信證券研究團隊指出，本輪行情本質(zhì)是AI算力需求爆發(fā)引發(fā)的產(chǎn)業(yè)升級。海外云廠商資本開支連續(xù)六個季度保持兩位數(shù)增長，直接拉動高速光模塊需求激增。盡管當(dāng)前高速光芯片等關(guān)鍵物料存在短期供應(yīng)缺口，但頭部廠商已啟動擴產(chǎn)計劃，疊加硅光方案滲透率快速提升，供應(yīng)鏈瓶頸有望在2025年前逐步緩解。該機構(gòu)特別強調(diào)，國內(nèi)企業(yè)憑借成本優(yōu)勢和技術(shù)積累，有望在400G/800G光模塊市場實現(xiàn)份額突破，在1.6T時代占據(jù)先發(fā)優(yōu)勢。