在以舊換新以及AI大模型等多方面的刺激下，中國消費電子市場在今年迎來了加速回暖。其中，智能手機實現了連續的正增長，電視在第三季度也結束了持續的銷量下滑。
值得注意的是，新機市場的增長，也在推動著二手回收市場的發展。此前有數據指出，中國每年有4億臺的手機、平板、筆記本及其他數碼的出貨量，因為回收滲透率低，仍有使用價值的舊機閑置量還在增長。根據相關研究機構發布的二手手機行業報告和平臺交易數據顯示，國內二手消費電子行業正在以10%左右的增速發展。
日前，二手消費電子產品交易和服務平臺萬物新生（愛回收）集團發布了2024年第三季度業績報告，數據顯示，2024年第三季度，愛回收總收入40.5億元，同比增長24.4%。集團non-GAAP經營利潤突破1億元（經調整，剔除員工股權激勵費用、無形資產攤銷及因收購產生的遞延成本），同比增長40.9%，連續九個季度盈利，并在GAAP層面實現全面盈利。
愛回收營收&增速變化，制圖
萬物新生董事會主席、首席執行官陳雪峰在業績會上指出，以舊換新的增速超過大盤，是更受國內用戶歡迎的回收方式，驅動二手行業的發展。第二個判斷是，在消費偏審慎的情況下，用戶對閑置物品回收的需求，以及對于高品質二手手機的購買需求都將持續增長。
從營收構成來看，愛回收的收入包括1P（自營）產品銷售收入和3P（平臺）服務收入。其中，1P自營回收業務的發展仍是集團整體增長的戰略重心，是主引擎。一季度，1P（自營）收入達36.7億元，同比增長25.6%，增速環比有所放緩，占收入比重為90.6%，是增長的主要推動力。
陳雪峰透露，內地市場的主營回收業務收入同比增長超過30%，嚴選二手商品在京東拍拍渠道、愛回收官網和門店的自營渠道、新媒體零售渠道的銷售收入分別實現87.4%、301.3%、114.6%的同比提升。
在平臺服務收入方面，三季度實現13.9%的同比增長，占總收入比例為9.4%，主要得益于拍機堂平臺和平臺模式的多品類回收業務產生的服務收入的增加。服務綜合收費率為5.34%，環比穩定。其中，拍機堂主營成色機收費率同比提升0.5%；拍拍POP業務適當調低收費率，向嚴選和寄賣模式轉型。
而在服務收入中，超過3000萬元來自于快速發展的多品類回收業務。多品類回收作為愛回收目前在大力拓展的業務，三季度回收額達9.5億元，同比增長超270%，對應服務收入同比增長超400%。截至9月末，全國587間愛回收門店已配備多品類回收能力。同時，多品類回收業務在三季度貢獻了接近9%的服務收入，而2023年同期為1.7%。
按品類拆分，黃金和二奢是多品類的核心品類，規模占比分別為77%和18%，但在服務收入貢獻層面，兩個品類基本相當。陳雪峰表示，國內二奢存量市場巨大，黃金回收也具有千億規模，多品類回收業務的長期市場空間值得期待。
消費電子市場的回暖推動著新機以及二手市場的增長，三季度，愛回收在連續九個季度盈利外，并首次實現GAAP層面經營利潤轉正，達2490萬元。萬物新生首席財務官陳晨指出，這是同時改善運營費用效率和消化歷史并購攤銷的階段性成果。
規模效應下，愛回收三季度在利潤方面有了較大的改善，成本同時也在增加。第三季度，愛回收履約費用增長20.7%至3.47億元，不含股權激勵費用的non-GAAP履約費用增長21.9%至3.44億元。原因主要有兩個，一方面，回收和交易量的增加，導致人力和物流費增加；另一方面，由于集團在2024年第三季度拓展了線下門店網絡，與門店相關的履約費用相應增長。
截至2024年三季度末，集團現金及現金等價物、受限資金、短期投資及第三方支付平臺賬戶余額總計23.5億元。相比較上一季度，這一數字有所減少。對此，萬物新生首席財務官陳晨解釋稱，三季度末的綜合現金較二季度末有所減少，主要是我們在應對9月和10月品牌旗艦機型發新相應的以舊換新、四季度電商大促鎖定貨源、以及在公開市場進行股票回購消耗了部分現金。
另外，在股東回報方面，在2024年第三季度，愛回收使用1210萬美元回購近490萬股ADS。據了解，現行的回購計劃允許愛回收在2025年6月27日及之前，使用至多5000萬美元做回購。截至2024年9月30日，已經將2010萬美元回饋給股東，共計回購約820萬股ADS。
截至美股11月20日收盤，愛回收股價報收于2.8美元，漲幅達13.82%，目前總市值約6.15億美元。陳雪峰認為，當前消費趨勢下，尤其是在下沉人群市場，具有性價比的二手手機產品將有非常大的增長空間，未來也將在嚴選2C銷售的品牌/渠道和能力上繼續加大投入。（本文首發于，作者｜杜志強，編輯｜鐘毅）
