愛瑪科技近期經歷了劇烈的市場波動，其實際控制人張劍被立案調查的消息，讓公司股價在短短幾日內從新高跌至低谷。張劍及其家族在中國電動車市場占據重要地位，其個人的變動無疑給愛瑪乃至整個家族企業帶來了巨大的不確定性。
盡管愛瑪科技在2024年中報中展示了一些業績亮點，但回顧近幾年的財報，增長放緩的趨勢愈發明顯。特別是在2023年，愛瑪的營收和凈利潤增幅均出現大幅下滑，與之前的高增長態勢形成鮮明對比。這種變化反映了愛瑪長期依賴營銷驅動銷量的戰略正在面臨市場的嚴峻考驗。
愛瑪曾憑借周杰倫等明星代言成功打入年輕消費群體，但如今在移動互聯網時代，流量分散，傳統營銷方式越來越難以打動消費者。盡管愛瑪繼續重金投入營銷，卻未能逆轉增長放緩的局面。相比之下，競爭對手雅迪則因“重研發”戰略而受益，尤其在電池技術上取得領先，為其帶來了顯著的業績收入。
雅迪與愛瑪之間的競爭日益激烈，而新勢力如九號、小牛等品牌憑借智能化創新正在打破傳統電動車市場的同質化競爭。特別是九號，其智能電動兩輪車銷量快速增長，給老牌電動車品牌帶來了不小的壓力。在年輕消費群體中，智能化已成為新的消費需求，而雅迪、愛瑪等傳統品牌雖然在產品上增加了智能化功能，但在品牌形象上仍不受追求科技感的年輕人歡迎。
兩輪電動車市場正面臨需求頂點，新國標帶來的換車潮已接近尾聲，而供給卻空前擴大。這種形勢迫使兩輪電動車市場陷入更激烈的內卷，特別是價格競爭，將進一步拉低賣車的毛利。市場即將進入一個零和博弈的階段，留給各大品牌的時間已經不多了。
面對這一局勢，愛瑪科技試圖通過擴大電動三輪車產能和參與新能源汽車項目來轉型。然而，張劍的被調查可能會阻礙這些轉型計劃。三輪車市場雖然相對是藍海，但面臨的政策風險較大，而新能源汽車領域，愛瑪與吉利的合作也未能掩蓋其與其他新能源車企的差距。
張劍的暫時缺席不僅給愛瑪帶來了不確定性，也反映了整個兩輪電動車行業長期缺乏創新的窘局。沒有創新，品牌們終將困在行業局限中，難以突破現有的商業價值。
