在中國化妝界，毛戈平這個名字幾乎無人不曉，他不僅是劉曉慶的御用化妝師，更是美妝品牌的創始人。然而，除了其在化妝藝術上的造詣，毛戈平的商業頭腦也同樣令人矚目。近年來，他多次嘗試將公司推向資本市場，最近的一次是向港交所發起沖刺。
毛戈平化妝品股份有限公司近日更新了招股書，繼續推進在港交所主板的上市進程，中金公司擔任獨家保薦人。然而，對于許多愛美的女生來說，毛戈平的產品價格并不親民。數據顯示，其彩妝和護膚產品的建議零售價均處于較高區間。
盡管毛戈平在商業上展現了一定的價值，但其上市之路卻屢遭挫折。從2016年至今，毛戈平已經連續五次嘗試上市，卻均未成功。那么，這一次他能否打破“屢敗屢戰”的魔咒，成功登陸資本市場呢？
回顧毛戈平的上市歷程，其原本選擇的是A股市場。然而，從2016年12月首次嘗試IPO到今年年初轉戰港股，長達近8年的時間里，毛戈平始終沒能敲開A股的大門。在這期間，毛戈平并非沒有機會，甚至2021年時都已經過會，但最終仍與A股失之交臂。
毛戈平上市之路的波折，除了外部因素如“九鼎系”的爆雷外，其自身經營的問題也不容忽視。發審委曾針對毛戈平的銷售模式、加工模式、研發能力等方面提出詢問。這些問題在毛戈平沖擊港股時是否仍然存在，值得關注。
從目前的業績來看，毛戈平仍然保持了不錯的發展勢頭。然而，其超高的毛利率卻引發了市場的關注。2021年至2023年，毛戈平的毛利率持續攀升，甚至高于國內頭部化妝品品牌以及國際品牌如歐萊雅、雅詩蘭黛。這一超高的毛利率主要得益于其高端的品牌定位和輕資產的生產模式。然而，這也暗藏著不小的風險，如過度依賴個人IP和代工生產模式可能帶來的產品品質問題。
毛戈平還面臨著行業變化的挑戰。隨著中國美妝市場紅利的逐步收窄，彩妝企業都面臨著行業下行的壓力。而消費者對價格的敏感度提高和消費降級趨勢的明顯，也給走高端高價路線的毛戈平帶來了不小的壓力。在當前的市場環境下，毛戈平能否持續高速增長，仍然是一個未知數。
毛戈平的上市之路充滿了波折和挑戰。盡管其目前業績不錯，但超高的毛利率和行業變化的風險仍然不容忽視。未來，毛戈平能否成功登陸資本市場，還需要看其如何應對這些挑戰和風險。
