年末將至，港股市場(chǎng)中的高股息資產(chǎn)正成為投資者關(guān)注的焦點(diǎn)。廣發(fā)證券最新研究指出，每年12月至次年1月中旬，港股紅利策略表現(xiàn)強(qiáng)勁，上漲概率超過(guò)九成，為投資者帶來(lái)顯著的絕對(duì)收益和超額收益機(jī)會(huì)。

根據(jù)廣發(fā)證券基于2014年以來(lái)的數(shù)據(jù)回溯，港股通高股息指數(shù)在歲末年初期間表現(xiàn)尤為亮眼。統(tǒng)計(jì)顯示，該指數(shù)在此期間上漲概率高達(dá)90.9%，漲幅中位數(shù)為3.4%。僅在2015年末至2016年初，因特殊市場(chǎng)環(huán)境影響出現(xiàn)下跌。同時(shí)，該指數(shù)相對(duì)于滬深300、中證紅利及恒生指數(shù)全收益的超額勝率均達(dá)到81.8%，其中相對(duì)滬深300指數(shù)的超額收益中位數(shù)最高達(dá)5.6%。

廣發(fā)證券分析認(rèn)為，這種“日歷效應(yīng)”的主要驅(qū)動(dòng)力來(lái)自機(jī)構(gòu)資金在年底進(jìn)行資產(chǎn)再平衡的需求。為鎖定當(dāng)年收益，部分機(jī)構(gòu)傾向于賣(mài)出短期估值較高、波動(dòng)較大的成長(zhǎng)股，轉(zhuǎn)而配置高股息、高安全邊際的港股紅利板塊。這種資金流向的變化成為推動(dòng)港股紅利策略表現(xiàn)的關(guān)鍵因素。

除歲末年初外，港股紅利板塊在每年3月至4月中旬也呈現(xiàn)較高的上漲概率，但彈性及上漲幅度不及A股紅利。這一時(shí)期正值港股龍頭公司年報(bào)及分紅預(yù)案披露高峰期，超預(yù)期的分紅方案往往能推動(dòng)高股息板塊上漲。不過(guò)，業(yè)績(jī)較差的公司通常在4月中下旬公布財(cái)報(bào)，可能對(duì)大盤(pán)整體表現(xiàn)形成拖累。

二級(jí)市場(chǎng)上，資金已提前布局相關(guān)ETF產(chǎn)品。截至12月2日，港股紅利低波ETF（520550）連續(xù)9個(gè)交易日獲得資金凈流入，累計(jì)金額約5500萬(wàn)元。該ETF跟蹤的恒生港股通股息低波動(dòng)指數(shù)，以“兩高兩低”特征——收益更高、波動(dòng)更低，以及更高股息、更低估值——受到市場(chǎng)關(guān)注。

數(shù)據(jù)顯示，截至12月2日，恒生港股通股息低波動(dòng)指數(shù)的股息率（近12個(gè)月）為5.88%，在同類(lèi)紅利類(lèi)指數(shù)中處于較高水平；市盈率（TTM）為7.78倍，估值相對(duì)較低。自2020年初以來(lái)，該指數(shù)全收益版本累計(jì)漲幅達(dá)80.85%，區(qū)間年化漲幅10.70%，最大回撤為-33.35%，風(fēng)險(xiǎn)收益比優(yōu)于同類(lèi)港股紅利類(lèi)指數(shù)。

從當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境看，港股通高股息板塊成交額占比僅6.1%（截至11月28日），交易擁擠度處于歷史低位。疊加海外流動(dòng)性壓力緩解及南向資金持續(xù)流入，港股紅利類(lèi)資產(chǎn)的配置價(jià)值進(jìn)一步凸顯。對(duì)于尋求穩(wěn)健收益的投資者而言，這一板塊或成為年末布局的重要選擇。