“中式正餐第一股”小菜園（HK00999）近日公布了年度業績，數據顯示其經營表現亮眼。全年營收達53.45億元，同比增長2.6%；凈利潤7.15億元，增幅高達23.16%。公司毛利率提升至70.4%，凈利率達13.4%，雙雙實現增長，在餐飲行業整體承壓的背景下顯得尤為突出。
從業務結構來看，堂食與外賣共同支撐起營收增長。2025年，堂食業務貢獻32.61億元，占總營收的61.0%，同比增長2.2%；外賣業務營收20.65億元，占比38.6%，同比增長3.0%。外賣訂單量從2900萬單增至3430萬單，成為帶動外賣營收增長的核心動力。公司表示，外賣業務的增長得益于提供外賣服務的門店數量增加，以及平臺吸引力的提升。
門店擴張方面，小菜園堅持直營模式，全年凈增146家門店，總數達819家，覆蓋全國14個省份。其中，“小菜園”品牌門店807家，低線市場仍是重要增長極。三線及以下城市門店占比42.5%，貢獻總收入的39.8%；新一線城市和二線城市門店占比40.5%，貢獻41.9%的營收；一線城市門店占比17%，貢獻18.3%的營收。
客單價調整是小菜園2025年的重要策略之一。堂食人均消費從2024年的57.8元降至56.1元，各線級城市均有下降：一線城市從61.1元降至57.0元，新一線城市從59.1元降至55.6元，二線城市從59.9元降至57.0元，三線及以下城市從58.4元降至55.7元。公司稱，這是主動調整菜品價格策略的結果，旨在通過更高性價比提升消費黏性與復購率。
利潤增長背后，是供應鏈優化與成本控制的顯著成效。2025年，小菜園原材料及耗材支出同比下降4.7%，占營收比例從31.9%降至29.6%，主要得益于集中采購帶來的規模效應。同時，門店管理效率提升帶動人力成本優化，員工成本同比下降3.4%，占營收比例從27.3%降至25.7%。
未來，小菜園將聚焦三大方向：中央工廠投產、多元化經營與出海布局。安徽馬鞍山中央工廠預計于2026年上半年投產，覆蓋采購、生產、倉儲、物流、品控全鏈條，為門店擴張提供產能支撐。多元化經營方面，公司今年1月宣布成立合資公司，布局線上商城及“社區即食小店”業務，整合供應鏈資源，打造集線上零售、社區服務與即時餐飲于一體的新型消費平臺。
出海計劃方面，公司將以香港為第一站，逐步拓展海外市場。門店擴張目標明確：短期突破1000家，中長期向3000家邁進。不過，行業專家指出，徽菜在全國的知名度與接受度不及川菜、湘菜，小菜園需在菜品融合上突破品類局限。其供應鏈高度集中于華東地區，跨區域擴張可能面臨挑戰，未來進入新市場需加強供應鏈建設。
