五礦資源在最新發(fā)布的業(yè)績公告中宣布，2025年實現(xiàn)歷史最佳財務表現(xiàn)，全年收入達到62.18億美元，同比增長39%；稅后凈利潤達9.55億美元，同比激增161%，其中歸母凈利潤為5.09億美元。這一成績得益于銅、鋅、金、銀等金屬產量提升及市場價格走強，尤其是銅業(yè)務成為核心增長引擎。

公司主力礦山拉斯邦巴斯礦（Las Bambas）在2025年貢獻突出，全年生產銅41.08萬噸，超出年度指引上限，且受益于貴金屬價格走強，副產品收益顯著。該礦平均銅C1成本降至1.12美元/磅，低于年度指引區(qū)間。管理層在業(yè)績發(fā)布會上透露，拉斯邦巴斯礦已實現(xiàn)連續(xù)三年穩(wěn)定運營，2025年銅產量躍居全球前十，標志著公司從2022年底運輸干擾導致的低谷中全面復蘇。

五礦資源宣布，2026年計劃投入16億至17億美元資本開支，重點擴張銅業(yè)務。其中，8億至8.5億美元用于拉斯邦巴斯礦現(xiàn)有設施升級，以進一步提升產能；4億美元將投向非洲科馬考礦（Khoemacau）二期擴建項目，該項目已于2026年2月啟動。擴建完成后，科馬考礦年產能將提升至13萬噸銅精礦含銅，伴生銀年均產能超400萬盎司，全周期平均銅C1成本有望降至1.6美元/磅以下，較2025年的1.97美元/磅顯著優(yōu)化。

全球銅市場供需格局成為發(fā)布會焦點。2025年，受主要礦山供應中斷、能源轉型需求激增及人工智能數(shù)據(jù)中心建設加速推動，銅價上漲約四成。五礦資源首席財務官錢松表示，公司對銅價長期前景持樂觀態(tài)度，但首席執(zhí)行官趙晶指出，過去十年全球大型礦業(yè)公司對勘探和新項目投入不足，可能導致未來10至15年內新建礦山稀缺。“銅價需達到更高水平才能覆蓋顯著上升的開采成本，目前新項目開發(fā)周期普遍超過10年，部分企業(yè)選擇觀望以待銅價進一步上行。”

執(zhí)行總經理關向軍補充稱，近期必和必拓嘗試并購英美資源等案例表明，大型礦業(yè)公司更傾向通過并購擴大資源儲備，而非開發(fā)綠地項目，這反映出全球成熟銅礦資源的稀缺性。截至2025年6月30日，五礦資源銅當量資源量接近2700萬噸，其中銅資源量約1860萬噸，為產能擴張?zhí)峁﹫詫嵒A。