國產(chǎn)GPU領(lǐng)域迎來重要里程碑，摩爾線程正式啟動科創(chuàng)板上市發(fā)行程序。根據(jù)最新披露的招股信息，這家成立于2020年的科技企業(yè)確定每股發(fā)行價格為114.28元，創(chuàng)下年內(nèi)A股新股定價新高。公司本次計劃發(fā)行7000萬股，通過回?fù)軝C制調(diào)整后，最終網(wǎng)上中簽率定格在0.03635054%，共產(chǎn)生3.36萬個有效中簽號碼，每個號碼可認(rèn)購500股基礎(chǔ)股份。

機構(gòu)投資者展現(xiàn)出前所未有的參與熱情。初步詢價階段收到267家機構(gòu)提交的有效報價，涉及7555個配售對象，累計申購總量高達(dá)704.06億股，網(wǎng)下有效申購倍數(shù)達(dá)到1572倍。公募基金成為主力軍，86家基金公司派出137只產(chǎn)品參與，其中南方基金動用404只產(chǎn)品申報52.85億股，易方達(dá)基金則以389只產(chǎn)品緊隨其后。私募領(lǐng)域同樣活躍，124家私募機構(gòu)提交報價，泰康資產(chǎn)以161只產(chǎn)品擬申購2200萬股的規(guī)模位列保險機構(gòu)首位。

報價區(qū)間呈現(xiàn)顯著分化特征，最低報價88.79元與最高報價159.57元相差近八成。上海汐泰投資旗下多只產(chǎn)品報出159.57元最高價，較發(fā)行價溢價39.6%。華富基金以122.94元/股的報價同樣高于最終定價，反映出機構(gòu)對該公司估值的差異化判斷。這種價格分歧在科創(chuàng)板歷史中較為罕見，凸顯市場對國產(chǎn)GPU企業(yè)的價值認(rèn)知存在顯著差異。

券商自營與資管部門成為重要參與力量。財達(dá)證券、財通資管等機構(gòu)的部分產(chǎn)品擬申購數(shù)量位居前列，東北證券等區(qū)域性券商也展現(xiàn)出積極態(tài)度。某大型券商自營資金負(fù)責(zé)人透露，此次報價是公司戰(zhàn)略布局的重要環(huán)節(jié)，認(rèn)為摩爾線程在GPU架構(gòu)設(shè)計領(lǐng)域具有獨特優(yōu)勢，且與現(xiàn)有業(yè)務(wù)存在生態(tài)協(xié)同可能。這種判斷在機構(gòu)投資者中具有普遍性，多家券商研究報告指出其產(chǎn)品定位精準(zhǔn)把握了AI算力需求爆發(fā)的時間窗口。

財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，公司2022年至2024年分別實現(xiàn)營業(yè)收入0.46億元、1.24億元和4.38億元，呈現(xiàn)快速增長態(tài)勢。雖然目前仍處于虧損階段，但機構(gòu)投資者更關(guān)注其技術(shù)迭代能力與市場拓展空間。公司已推出四代GPU架構(gòu)，產(chǎn)品矩陣覆蓋AI智算中心、數(shù)字孖生渲染等前沿領(lǐng)域，在政務(wù)、能源、交通等行業(yè)形成典型應(yīng)用案例。這種技術(shù)積累與商業(yè)化進(jìn)展的雙重突破，成為吸引戰(zhàn)略投資者的重要因素。

按照發(fā)行規(guī)模計算，公司上市后總股本將達(dá)4.7億股，對應(yīng)市值約537億元。這個估值水平既包含市場對國產(chǎn)GPU突破技術(shù)封鎖的期待，也隱含對商業(yè)化進(jìn)程的審慎判斷。某公募基金經(jīng)理表示，當(dāng)前階段更關(guān)注其客戶拓展速度與生態(tài)建設(shè)進(jìn)展，特別是與頭部互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的合作深度。這種觀點在參與配售的機構(gòu)中具有代表性，技術(shù)路線可行性、供應(yīng)鏈穩(wěn)定性、人才儲備厚度成為機構(gòu)盡調(diào)的核心關(guān)注點。

市場分析人士指出，本次發(fā)行定價策略既考慮了行業(yè)特殊性，也反映了注冊制下市場化定價機制的有效性。高價發(fā)行雖然抬高了投資門檻，但通過嚴(yán)格的配售規(guī)則篩選出長期投資者，有利于公司股價穩(wěn)定。對于普通投資者而言，需要充分認(rèn)識科技企業(yè)高成長伴隨的高風(fēng)險特性，建議結(jié)合自身風(fēng)險承受能力做出投資決策。