特斯拉近期發布的2025年第一季度財報顯示，這家電動汽車巨頭遭遇了近兩年來的最大挑戰，整體營收和利潤均出現顯著下滑。
據財報數據，特斯拉一季度總營收為193億美元，同比下降9%，低于市場預期。這一表現主要受到汽車銷售業務的拖累，全球汽車交付量降至33.67萬輛，同比減少約5萬輛，導致汽車業務收入縮減至139.7億美元，相當于每天損失近4000萬美元的收入。
面對這份不盡如人意的財報，特斯拉CEO馬斯克在電話會議上對汽車銷售業務輕描淡寫，轉而大談自動駕駛出租車Cybercab和人形機器人Optimus的前景。他表示，特斯拉的“更實惠汽車”將是Model 3和Model Y的廉價版本，并將在未來幾個月內投產。然而，部分投資者對此表示擔憂，認為馬斯克在電動車業務上“擺爛”，同時用AI概念講故事。
從業務構成來看，特斯拉的電動車銷售業務確實面臨嚴峻挑戰。一季度交付量創下自2022年以來的最差紀錄，主力車型Model 3和Model Y的交付量也大幅下降。相比之下，能源業務成為本季度的亮點，收入暴漲67%至27.3億美元，主要得益于巨型電池Megapack和家庭儲能墻Powerwall的銷售增長。然而，這一業務的長期前景也面臨政策風險和市場競爭的不確定性。
特斯拉的第三大業務“服務及其他”收入也有所增長，主要得益于充電樁業務的擴張和維修服務的收入增加。目前，特斯拉已在全球建立了超過7000個超級充電站，吸引了大量特斯拉車主和其他品牌電動車用戶。然而，充電樁市場的競爭也在加劇，特斯拉在中國市場的優勢地位面臨來自比亞迪、蔚來等本土企業的挑戰。
在利潤方面，特斯拉的汽車銷售業務成為拖累整體利潤的“重災區”。一方面，汽車銷量下滑導致收入減少；另一方面，為了刺激銷量，特斯拉不得不采取變相降價策略，進一步壓縮了利潤空間。工廠換線導致的產能下降和固定成本分攤增加也是利潤下滑的重要原因。
與此同時，特斯拉在AI和自動駕駛項目上的投入持續加大，研發費用逆勢增長至14.1億美元，同比漲幅近20%。這些投入主要用于FSD在中國市場的落地、工廠內無人駕駛運輸車輛的上線以及Optimus機器人的試產線建設。然而，這些新興業務尚未形成規模效應，導致特斯拉的盈利壓力驟增。
盡管面臨諸多挑戰，馬斯克仍對特斯拉的未來充滿信心。他表示，自動駕駛出租車Cybercab將在今年6月起在美國得克薩斯州奧斯丁投放，并計劃在2026年投入大規模生產。同時，Optimus機器人業務也在取得進展，目標到2025年底在特斯拉工廠部署至少數千臺機器人，并計劃五年內實現年產百萬臺。
然而，投資者對這些計劃能否如期兌現表示懷疑。特斯拉的自動駕駛技術FSD雖然在中國市場破冰，但僅落地“監督版”，且訂購率未披露。同時，歐洲市場的法規不確定性也給FSD的商業化前景蒙上陰影。Cybercab和Optimus的量產計劃也面臨技術、法規和成本等多重挑戰。
整體來看，特斯拉在2025年面臨著重重考驗。一方面，需要推出廉價車型來挽救汽車銷售業務；另一方面，需要依靠能源和充電樁業務穩住現金流和投資者信心。同時，特斯拉還需要在AI故事上取得實質性進展，至少實現FSD滲透率提升、Robotaxi試點成功或Optimus成本砍半中的一項，以維持其高投入模式的可持續性。
