寧德時(shí)代近日正式向香港聯(lián)交所提交了發(fā)行境外上市外資股（H股）并在主板掛牌上市的申請(qǐng)，這一舉動(dòng)在業(yè)界引起了廣泛關(guān)注。市場(chǎng)普遍認(rèn)為，寧德時(shí)代此舉旨在滿足其全球化布局的資金需求，同時(shí)優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，并提升國(guó)際影響力。

據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，寧德時(shí)代此次港股二次上市背后，隱藏著一個(gè)更為深遠(yuǎn)的戰(zhàn)略——“圍墻計(jì)劃”。該計(jì)劃旨在通過(guò)強(qiáng)大的資金和產(chǎn)能支撐，進(jìn)一步鞏固寧德時(shí)代在全球電池行業(yè)的主導(dǎo)地位。然而，盡管寧德時(shí)代在全球電池市場(chǎng)占據(jù)領(lǐng)先地位，但其海外市場(chǎng)面臨的挑戰(zhàn)日益嚴(yán)峻。

數(shù)據(jù)顯示，在2024年1月至10月期間，寧德時(shí)代在海外市場(chǎng)的市占率為26.4%，雖然仍排名第一，但優(yōu)勢(shì)微弱，僅領(lǐng)先排名第二的LG新能源不足1個(gè)百分點(diǎn)。與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手如比亞迪的弗迪電池和中創(chuàng)新航在海外市場(chǎng)的增速迅猛，給寧德時(shí)代帶來(lái)了不小的壓力。

盡管寧德時(shí)代早在2023年底就已傳出二次上市的消息，且2024年年底再次有相關(guān)傳聞，但直到2025年2月才正式遞交上市申請(qǐng)。值得注意的是，寧德時(shí)代董事長(zhǎng)曾毓群曾在2024年3月表示，公司現(xiàn)金流健康，不會(huì)急于籌集更多資金或稀釋股東股權(quán)。然而，不到一年的時(shí)間，寧德時(shí)代就實(shí)施了二次上市計(jì)劃。

據(jù)寧德時(shí)代的業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，2024年?duì)I收預(yù)計(jì)為3560億元至3660億元，同比下降8.71%至11.2%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為490億元至530億元，同比增長(zhǎng)11.06%至20.12%。盡管業(yè)績(jī)有所下滑，但寧德時(shí)代的財(cái)務(wù)狀況在業(yè)內(nèi)依然領(lǐng)先。

此次港股上市募集的資金將主要用于海外產(chǎn)能擴(kuò)張、國(guó)際業(yè)務(wù)拓展及境外營(yíng)運(yùn)資金補(bǔ)充。近年來(lái)，寧德時(shí)代不斷加碼海外業(yè)務(wù)布局，已在多個(gè)國(guó)家建立生產(chǎn)基地，以滿足海外主機(jī)廠商的需求。然而，海外建廠及運(yùn)營(yíng)需要大量外匯儲(chǔ)備，而寧德時(shí)代的美元及歐元外幣余額難以滿足持續(xù)的投資需求。

更為嚴(yán)峻的是，寧德時(shí)代在海外市場(chǎng)的市占率正面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。2024年1月至10月期間，其海外市場(chǎng)市占率僅比LG新能源高出不到1個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手在海外市場(chǎng)的增速迅猛，給寧德時(shí)代帶來(lái)了更大的競(jìng)爭(zhēng)壓力。

那么，為何寧德時(shí)代選擇在香港上市呢？券商人士認(rèn)為，海外擴(kuò)張需要外匯，而港股可以直接募集美元/歐元，有利于規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)。港股的估值更具吸引力，且有助于寧德時(shí)代建立獨(dú)立的融資渠道，降低對(duì)A股市場(chǎng)的依賴，增強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

海外市場(chǎng)對(duì)于寧德時(shí)代而言至關(guān)重要。隨著國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池產(chǎn)能利用率的下降和車企自研電池趨勢(shì)的加劇，寧德時(shí)代的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)議價(jià)能力正在被削弱。而海外市場(chǎng)則有著更大的想象空間，如歐盟計(jì)劃2035年禁售燃油車帶來(lái)的動(dòng)力電池需求缺口，以及北美市場(chǎng)受《通脹削減法案》刺激的本土化電池產(chǎn)能需求激增等。

為了搶占海外市場(chǎng)，寧德時(shí)代正在積極行動(dòng)。2024年5月，曾毓群親自發(fā)出總裁辦1號(hào)文件，進(jìn)行出海動(dòng)員。文中指出，盡管國(guó)內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，但寧德時(shí)代的海外市場(chǎng)份額仍有較大提升空間。國(guó)際局勢(shì)瞬息萬(wàn)變，但新能源大勢(shì)是國(guó)際共識(shí)，有能力的人將抓住更多機(jī)會(huì)。