近日，風電行業龍頭企業明陽智能因一樁關聯交易引發市場關注。據公開信息，該公司計劃與旗下控股的德華芯片展開深度合作，而這一動作被部分投資者解讀為“蹭航天概念”以提振股價。受此影響，明陽智能自1月13日起停牌，預計停牌時間不超過10個交易日。停牌前一日，公司股價以漲停收盤，總市值約445億元，2026年以來累計漲幅近40%。
德華芯片成立于2015年8月，注冊資本0.94億元，主營業務為半導體外延片、芯片的研發與制造，產品應用于空間太陽電池、柔性太陽電池等領域。作為國家專精特新“小巨人”企業，德華芯片在航空航天飛行器動力能源領域深耕逾10年，擁有超百項核心專利，其砷化鎵空間太陽電池光電轉換效率達32%，柔性空間電池測試效率突破36%，處于國際領先水平。據天風電新分析，德華芯片外延材料累計供貨超30萬片，配套超150顆衛星；芯片累計供貨超10萬片，已應用于天目星座等項目，是國內首家具備實際意義的柔性太陽翼廠家。
太陽翼，又稱太陽能帆板，是航天器通過光電效應將太陽能轉化為電能的核心裝置，廣泛應用于衛星、宇宙飛船等航天器供電。其表面覆蓋半導體材料制成的電池片，可折疊收納于艙體外部，入軌后展開以增大受光面積。德華芯片研發的產品已成功搭載于天舟6號貨運飛船，并應用于巴基斯坦科學實驗星等國外衛星。
此次交易的關聯性源于德華芯片的股權結構。天眼查顯示，德華芯片控股股東為廣東明陽瑞德創業投資有限公司，持股比例51%，而瑞德創業由明陽智能董事張超全資持有。張超為明陽智能董事長、實際控制人張傳衛之女，目前擔任公司副總裁。根據明陽智能財報，張超出生于1988年，自2017年起歷任公司資本運營與資產管理部總經理、華東智慧能源研究院董事長等職務，2023年3月至9月任董事，現任業務副總裁。
市場對明陽智能此舉的質疑，部分源于近期商業航天概念的火熱。特斯拉創始人馬斯克近期公開表示，計劃每年部署100 GW的太陽能AI衛星，推動太空光伏市場邁向規模化發展。在此背景下，德華芯片的技術積累和業務布局成為關注焦點。中山市工業和信息化局曾發文稱，德華芯片是國內民營企業中航空航天飛行器動力能源領域的佼佼者，其產品已進入航天器供應鏈體系。
德華芯片與商業航天企業藍箭航天的關聯也被投資者提及。天眼查顯示，德華芯片董事楊文奕曾與藍箭航天創始人張昌武、現任董事張晨多次合作，三人曾共同參股北京頌遠電子科技有限公司等三家企業，但這些企業均于2017年注銷。藍箭航天去年12月31日科創板IPO申請獲受理，其朱雀三號火箭為中國首枚發射且入軌成功的可重復使用運載火箭，有望成為“中國商業火箭第一股”。
明陽智能在公告中表示，后續將與德華芯片相關股東進一步接洽，確定最終交易對手方范圍。截至目前，德華芯片的估值、交易金額、發行股份及支付現金比例等內容尚未確定，交易預計不構成重大資產重組。作為國內風電整機商龍頭，明陽智能2024年新增裝機量位居行業第三，海上風電占比約15%。2025年前三季度，公司實現營業收入263.04億元，同比增長29.98%；歸母凈利潤7.66億元，其中第三季度歸母凈利潤1.56億元，同比增長5.39%。截至三季度末，公司負債總額639.12億元，負債率69.98%，貨幣資金83.52億元，應收賬款163.12億元。
值得注意的是，另一風電龍頭金風科技近期因子公司持有藍箭航天4.1412%股份而股價大漲，目前市值已超1400億元。明陽智能與德華芯片的交易能否復制這一效應，仍需觀察后續進展。
