近期，人工智能板塊在資本市場經(jīng)歷階段性調(diào)整，關(guān)于“AI是否存在估值泡沫”的爭議再度升溫。國聯(lián)民生證券研究所副總經(jīng)理孔蓉在近日與財(cái)經(jīng)媒體的對(duì)話中提出，以DeepSeek、通義千問等為代表的中國大模型技術(shù)突破，正在重塑全球資本對(duì)中國科技資產(chǎn)的認(rèn)知框架。

“DeepSeek的全球影響力相當(dāng)于為中國科技資產(chǎn)打了一劑強(qiáng)心針。”孔蓉分析指出，這種技術(shù)突破帶來的關(guān)注度提升具有雙重效應(yīng)：一方面直接推升了國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)龍頭企業(yè)的股價(jià)表現(xiàn)，另一方面更深遠(yuǎn)地改變了國際投資者對(duì)中國科技企業(yè)的評(píng)估維度。隨著模型能力的持續(xù)迭代，中國科技企業(yè)在全球AI產(chǎn)業(yè)鏈中的估值優(yōu)勢(shì)將進(jìn)一步凸顯。不過她強(qiáng)調(diào)，估值修復(fù)僅是表象，真正需要關(guān)注的是技術(shù)落地帶來的基本面變革。

對(duì)比海外科技巨頭的AI商業(yè)化進(jìn)程，孔蓉認(rèn)為中國企業(yè)正面臨關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點(diǎn)。當(dāng)AI技術(shù)能夠證明其可持續(xù)的盈利增長能力時(shí)，將引發(fā)估值體系與基本面的雙重改善，這種共振效應(yīng)對(duì)市場信心的提振作用不容小覷。她特別指出，當(dāng)前投資決策需要同時(shí)考量技術(shù)成熟度與商業(yè)落地進(jìn)度兩個(gè)核心指標(biāo)。

在應(yīng)用層面，多模態(tài)技術(shù)突破正在引發(fā)連鎖反應(yīng)。今年圖片、視頻生成領(lǐng)域的質(zhì)變已催生出新的內(nèi)容生態(tài)，海外Sora、國內(nèi)可靈等產(chǎn)品的涌現(xiàn)，標(biāo)志著內(nèi)容產(chǎn)業(yè)進(jìn)入智能化新紀(jì)元。這種變革不僅限于創(chuàng)作領(lǐng)域，當(dāng)多模態(tài)技術(shù)與硬件深度融合時(shí)，正在創(chuàng)造全新的交互范式。以AI眼鏡為例，年初CES展上受限于技術(shù)成熟度的產(chǎn)品體驗(yàn)，隨著多模態(tài)能力提升，這類終端設(shè)備的交互體驗(yàn)即將迎來質(zhì)的飛躍。

智能駕駛領(lǐng)域的進(jìn)展則展示了AI在復(fù)雜場景中的落地能力。海外FSD系統(tǒng)已實(shí)現(xiàn)超長距離無人接管，其駕駛表現(xiàn)堪比經(jīng)驗(yàn)豐富的司機(jī)，這證明AI技術(shù)在高難度場景中的商業(yè)化應(yīng)用已進(jìn)入快車道。孔蓉認(rèn)為，這種技術(shù)滲透將形成示范效應(yīng)，帶動(dòng)機(jī)器人等更廣闊領(lǐng)域的創(chuàng)新發(fā)展。從代碼生成到內(nèi)容創(chuàng)作，從智能終端到自動(dòng)駕駛，AI技術(shù)正在構(gòu)建多層次的投資圖景，其中機(jī)器人領(lǐng)域因其承載著對(duì)未來生產(chǎn)力的想象，可能成為明年最具爆發(fā)力的方向。