在近期公布的財(cái)報(bào)中，阿里巴巴集團(tuán)透露了其在人工智能領(lǐng)域的最新布局，引發(fā)資本市場(chǎng)廣泛關(guān)注。公司CEO吳泳銘在分析師電話會(huì)議上表示，考慮到市場(chǎng)需求持續(xù)增長(zhǎng)，此前宣布的3800億元投資規(guī)模可能不足，未來(lái)不排除進(jìn)一步追加投入。這一表態(tài)將外界目光拉回今年2月，當(dāng)時(shí)阿里宣布未來(lái)三年將投入3800億元用于云和AI基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，投資規(guī)模超過(guò)過(guò)去十年總和。

面對(duì)日益激烈的AI競(jìng)爭(zhēng)，阿里巴巴選擇了一條差異化發(fā)展道路。公司不做直接參與應(yīng)用開(kāi)發(fā)的"淘金者"，而是專注于提供基礎(chǔ)設(shè)施的"賣鏟人"。這種戰(zhàn)略定位已初見(jiàn)成效：最新財(cái)報(bào)顯示，在AI需求推動(dòng)下，阿里云季度營(yíng)收同比增長(zhǎng)34%至398億元，其中AI相關(guān)產(chǎn)品收入連續(xù)九個(gè)季度保持三位數(shù)增長(zhǎng)。經(jīng)調(diào)整EBITA同比增長(zhǎng)35%，達(dá)到36億元，增速較上季度進(jìn)一步提升。

市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)對(duì)阿里云發(fā)展前景普遍看好。高盛預(yù)測(cè)，阿里云在2026和2027財(cái)年的收入增速將分別達(dá)到23%和25%，高于此前預(yù)測(cè)的13%和14%。吳泳銘在電話會(huì)議中指出，當(dāng)前AI資源供需失衡嚴(yán)重，不僅新一代GPU全負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)，三至五年前的老一代設(shè)備也處于滿載狀態(tài)。這種局面預(yù)計(jì)將持續(xù)三年，為算力供應(yīng)商創(chuàng)造了難得的市場(chǎng)機(jī)遇。瑞銀測(cè)算顯示，阿里云未來(lái)可能以每年1-2GW的速度擴(kuò)張數(shù)據(jù)中心容量，帶來(lái)每年1000億至2000億元的資本投入。摩根士丹利則預(yù)測(cè)，2026至2032年間阿里云年新增容量將超過(guò)3GW，相當(dāng)于2025年中國(guó)市場(chǎng)新增容量的總和。

在業(yè)務(wù)布局方面，阿里巴巴采取B端C端雙輪驅(qū)動(dòng)策略。今年9月的云棲大會(huì)上，公司首次系統(tǒng)闡述了通往超級(jí)人工智能的三階段路線，明確將通義千問(wèn)開(kāi)源模型和超級(jí)AI云作為兩大核心方向。大會(huì)期間發(fā)布的七款大模型在性能、推理、多模態(tài)等關(guān)鍵領(lǐng)域取得突破，旗艦?zāi)Ｐ蚎wen3-Max性能超越GPT5等國(guó)際競(jìng)品，躋身全球前三。目前，通義已成為全球最大的開(kāi)源模型族群，與NBA、萬(wàn)豪、中國(guó)銀聯(lián)等頭部企業(yè)達(dá)成合作。

在B端業(yè)務(wù)快速發(fā)展的同時(shí)，阿里巴巴通過(guò)千問(wèn)App正式進(jìn)軍C端市場(chǎng)。該應(yīng)用上線一周下載量突破1000萬(wàn)，超越ChatGPT等國(guó)際應(yīng)用，成為增長(zhǎng)最快的AI產(chǎn)品。公司計(jì)劃將其打造為未來(lái)的"AI生活入口"，提供智能助手服務(wù)。吳泳銘解釋稱，這一決策基于兩方面考慮：Qwen3-Max的模型能力已達(dá)全球領(lǐng)先水平，且AI與阿里電商、地圖等業(yè)務(wù)的協(xié)同效應(yīng)具有巨大想象空間。

針對(duì)市場(chǎng)關(guān)注的AI泡沫問(wèn)題，吳泳銘表示未來(lái)三年出現(xiàn)大規(guī)模泡沫的可能性較低。實(shí)際數(shù)據(jù)顯示，AI技術(shù)正在創(chuàng)造真實(shí)價(jià)值。麥肯錫調(diào)查顯示，企業(yè)使用AI平均可降低9%-11%的成本。中金公司研究指出，AI需求可分為顛覆式創(chuàng)新和降本增效兩個(gè)層面，后者已開(kāi)始顯現(xiàn)成效。以標(biāo)普500企業(yè)為例，AI每年可幫助節(jié)省約3000億美元成本，相當(dāng)于OpenAI年收入的15倍。

為構(gòu)建長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力，阿里巴巴正在推進(jìn)兩大戰(zhàn)略舉措。在全球化方面，公司計(jì)劃打造覆蓋全球主要市場(chǎng)的云計(jì)算網(wǎng)絡(luò)，目前已在29個(gè)地區(qū)運(yùn)營(yíng)91個(gè)可用區(qū)，并在巴西、法國(guó)、荷蘭新建數(shù)據(jù)中心。7月設(shè)立的新加坡AI全球能力中心，以及馬來(lái)西亞、菲律賓的新增數(shù)據(jù)中心，進(jìn)一步完善了東南亞布局。在業(yè)務(wù)協(xié)同方面，阿里正以AI重構(gòu)"科技+零售"的估值邏輯。雙11期間，500萬(wàn)商家使用AI工具，運(yùn)營(yíng)效率平均提升1.5倍，展現(xiàn)了AI賦能全生態(tài)的乘數(shù)效應(yīng)。

資本市場(chǎng)對(duì)阿里AI戰(zhàn)略反應(yīng)積極。2025年初以來(lái)，阿里巴巴港股股價(jià)累計(jì)漲幅超過(guò)94%，AI成為推動(dòng)估值重構(gòu)的關(guān)鍵因素。中金公司分析認(rèn)為，AI技術(shù)潛力巨大，具備多元業(yè)務(wù)場(chǎng)景和規(guī)模化商業(yè)閉環(huán)的企業(yè)將更具競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。阿里巴巴憑借電商、云計(jì)算、本地生活等業(yè)務(wù)的生態(tài)協(xié)同，正在構(gòu)建這種難以復(fù)制的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。11月17日，公司宣布推出千問(wèn)APP國(guó)際版，依托Qwen模型的海外用戶基礎(chǔ)，直接參與全球AI應(yīng)用競(jìng)爭(zhēng)，這場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)不僅關(guān)乎市場(chǎng)份額，更涉及下一代AI生態(tài)的主導(dǎo)權(quán)。