在新一輪的市場刺激以及技術迭代下，消費電子市場在今年迎來了回暖。最新發布的中國手機以及電視銷量數據，都呈現出正增長的勢頭。而在終端的帶動下，加上企業自身在經營側的調整，上游顯示面板產業也迎來了新的發展際遇。
日前，TCL科技集團股份有限公司露2024年第三季度報告，數據顯示，2024年前三季度，TCL科技實現營業收入1230.28億元，實現歸屬于上市公司股東凈利潤15.25億元。
其中，TCL中環所在的新能源光伏行業處在周期底部，前三季度實現營業收入225.82億元，影響TCL科技歸母凈利潤-18.13億元，公司正在加速組織變革進行經營調整。而TCL科技半導體顯示業務實現了進一步的增長，前三季度實現營收769.56億元，同比增長25.74%，實現凈利潤44.43億元，同比改善60.67億元。
從當前的面板市場來看，十一過后疊加雙十一購物節，整機廠在近期追加了一定訂單。另外，隨著日韓企業的退出，LCD的定價權掌握在了國產面板廠手里，行業周期性影響將逐漸淡化。相關分析機構指出，未來在大尺寸以及新技術推動的換機潮下，TCL科技等企業也將迎來新一輪的收入和盈利能力的提升。
基于對未來市場的看好，在財報發布后的兩個交易日里，TCL科技均漲停，股價創下年度新高。
周期邏輯淡化，動態調整成常態
根據公告給出的信息顯示，TCL科技聚焦半導體顯示業務、新能源光伏及其他硅材料業務。其中，無論是半導體顯示還是新能源光伏等業務，都有很強的周期屬性，影響著企業的收入和利潤水平。不過，從去年開始，行業達成一致，通過經營側調整來淡化周期波動的影響，從而進一步提升盈利能力。
從新能源光伏市場來看，目前正處于行業周期的底部，全球光伏裝機需求持續增長，但行業產能集中釋放導致供需比惡化，產品價格大幅低于去年同期，行業整體經營業績承壓，這也是導致TCL中環業績受到影響的原因。目前來看，全球市場仍有較大增長空間，TCL中環根據自身的判斷也在供給側進行調整，開工率維持在一個較高的水平。
對于這一逆勢操作，TCL中環相關負責人曾對說道，即便是現在行業的產能進入到過剩階段，但整個行業的需求仍是在增加。如果持續保持極低開工率，對企業的壓力會指數級上升。在當前的環境下，保持高開工率，也會進一步提升TCL中環的成本優勢，并進而提高市占率。
值得注意的是，自9月份以來，新能源光伏行業利好消息不斷：國內市場方面，國金證券的監測月報顯示，光伏9月裝機需求已呈明顯抬頭之勢，需求反轉的信號已經釋放；國際市場方面，最新消息顯示美國商務部已于10月21日啟動變更情況審查，考慮部分撤銷中國光伏電池的反傾銷稅和反補貼稅。TCL中環管理層相信，本輪新能源光伏制造產業的優勝弱汰有助于行業長期格局優化和盈利修復，有信心在產業周期底部建立起公司的長期競爭優勢。
TCL科技前三季度業績
相比較新能源光伏行業，半導體顯示產業則是已經走出周期的下行影響。今年以來，終端市場經歷了一波上下浮動，面板廠為了穩定盈利水平，則是進行了按需生產的調整。洛圖科技指出，上半年，面板價格即完成了下跌、硬著陸、企穩、反彈以及橫盤持平這樣的全套動作。在這樣的調整下，TCL華星等面板廠商掌握了主動權，能夠更好地保證利潤，在博弈中占得優勢。
同時，洛圖科技的數據還顯示，10月，液晶面板電視價格全面持平，預計11月價格繼續維持，整體年內剩余兩月溫和運行，不排除部分主力大尺寸向上小幅拉動的可能性。面板廠或主動或被動的減少促銷，從而提高實際交易價格。
前三季度的財報數據，也證明了這一輪經營側調整的正確性，TCL科技半導體顯示業務收入同比增長25.74%，凈利潤同比改善60.67億元，實現經營凈現金流198.38億元。
機構指出，11-12月，預計整體液晶面板大廠的稼動率將在80%-90%之間，面板廠通過按需生產的節奏將價格調整到供需雙方都能接受的水平，也有利于未來市場的供給平衡以及更好地保證利潤水平。
終端利好、大尺寸升級，面板將迎新一輪上漲空間
供給端的優化和調整，使得行業回歸合理的商業回報訴求，推動顯示產業的周期性影響減弱。但需要指出的一點是，上游產業的擴張仍需要終端市場需求的刺激，從當前國內市場的變化來看，在“以舊換新”以及電視大尺寸化和高端化的影響下，面板產業將迎來新一輪的增長。
根據奧維云網發布的數據顯示，2024年Q3中國彩電市場零售量同比0.7%，零售額同比增長14.4%。GfK中怡康零售監測指出，國慶促銷期間（W38-40）彩電線上零售量同比+14.8%，線下同比+41.5%。
GfK中國家電事業部分析師Zoey He對指出，相信在雙11期間，銷售熱度仍然不減，市場零售規模會好于去年同期，進一步拉動彩電2024年全年市場規模增長。
市調機構DISS預計，未來幾年按面積計算的液晶顯示（LCD）面板需求將超過產能，未來四年左右的時間全球LCD面板可能會出現新一輪的供給短缺。目前，在日韓企業退出后，LCD的掌控權已經被中國企業掌握，在定價以及產能上也更有話語權，面對未來的終端增長，產能和盈利能力都將提升。
財報披露信息顯示，報告期內，TCL科技電視面板份額穩居全球第二。同時，經公司董事會審議同意，TCL華星擬收購樂金顯示（中國）有限公司80%股權和樂金顯示（廣州）有限公司100%股權。
市場相關分析人士指出，在收購LGD廣州工廠后，將進一步豐富TCL科技半導體顯示產線技術以及提升LCD市場份額的占比。據了解，LGD廣州8.5代LCD面板廠主要產品為電視及商顯大尺寸液晶面板產品，設計月產能為180千片大板。
市場擴充的同時，整體結構也發生了變化。從尺寸角度看，第三季度，75英寸已經成為零售量第一大尺寸，銷量份額達到20.8%，較去年同期提升2.0個百分點。同時，75英寸及以上超大尺寸的銷量份額達到31.9%，同比提升5.9個百分點。其中，85英寸的銷量同比大幅增長48.4%，100英寸的銷量同比增幅更是高達182.7%。
基于市場結構的變化，TCL華星也進行了調整，按需生產，迎合電視面板大尺寸升級和高端化發展。財報顯示，報告期內，公司65吋和75吋市場份額全球第一，65吋及以上產品出貨面積占比提升至55%。
在中尺寸領域，受益于硬件產品創新和換機需求的帶動，中小尺寸面板銷量恢復性增長，產品出現結構性漲價。當下，TCL華星也在積極推動印刷OLED產品的量產和落地。
財報顯示，目前，TCL華星顯示器市場份額全球第二，其中電競顯示器市場份額穩居全球第一，筆電導入多家國際頭部客戶并實現量產出貨。在TCL華星CEO趙軍看來，電競顯示器在過去幾年都保持了較快的增長速度，預測到2028年電競顯示市場每年應該還會有10%左右的復合增長率。
而在小尺寸領域，TCL科技在財報中指出，報告期內，公司LTPS智能機面板品牌客戶出貨量保持全球第二，柔性OLED手機面板出貨穩步增長，高端產品占比持續提升。日前，小米15系列正式對外發布，小米集團公關部總經理王化表示，小米15由TCL華星獨家供應。
從現有的產業發展來看，包括TCL科技在內的中國企業，在傳統的LCD行業已經牢牢把握掌控權，在動態生產戰略下，整體的周期性影響會淡化，盈利能力也會提升。
不過，面向未來，仍需要在OLED等更高端的技術上進一步深耕，推動成本的降低以及市占率的提升，探索新型顯示技術，這是目前國產面板廠需要補齊的短板，也是為未來謀取更高利潤的關鍵。（本文首發于，作者｜杜志強，編輯｜鐘毅）
