近日，科技巨頭Alphabet公司的股價在周三遭受重創，跌幅超過6.9%，這一跌幅抹去了過去三周內的所有漲幅。此次股價下挫的主要原因是云計算業務收入增長不及預期，以及在中國新興企業DeepSeek的沖擊下，谷歌母公司加大了在人工智能（AI）領域的投入力度。
Alphabet發布了截至2024年12月31日的季度財報，營收為964.7億美元，未能達到華爾街預期的966.2億美元。不過，該季度稀釋每股收益（EPS）為2.15美元，同比增長31.1%，高于分析師預測的2.13美元。運營收入為309.7億美元，同比增長83.2%，略高于分析師預期的307.2億美元。同時，運營利潤率同比上升5個百分點至32%，高于預期的31.9%。
在2024年10月至12月期間，Alphabet的營收同比增長11.8%，創下自2023年第三季度以來的最低增速。盡管核心業務數字廣告的收入強于華爾街預期，但被視為未來增長引擎的云計算業務卻未能達到預期。
在第四季度，谷歌廣告業務實現營收724.6億美元，同比增長10.6%，高于分析師預測的717.3億美元。其中，谷歌搜索和YouTube廣告的收入均超過預期。谷歌搜索及其他業務的收入為540.3億美元，同比增長12.5%，高于分析師預測的532.9億美元。YouTube廣告收入為104.7億美元，同比增長13.8%，增速較上一季度的12.2%有所加快，主要受到去年美國總統大選廣告投放的推動。分析師此前預計YouTube的廣告收入為102.2億美元。
谷歌云業務在第四季度的收入為119.6億美元，同比增長30%，創下歷史新高，但低于分析師預測的121.9億美元。這一增速較第三季度的35%有所放緩。不過，谷歌云業務的運營收入達到20.9億美元，同比增長142.2%，創下季度新高，并高于分析師預測的20.4億美元。然而，與三個月前632%的同比增速相比，谷歌云業務的運營收入增長仍有所放緩。
目前，云計算業務是科技巨頭中從生成式AI應用中受益最為明顯的領域之一。這些公司在AI領域的投資推動了云服務的需求增長。Alphabet和谷歌首席執行官桑達爾·皮恰伊將收入的兩位數增長歸因于AI創新和部署。
皮恰伊在周二晚些時候發表的一份聲明中表示：“第四季度是一個強勁的季度，得益于我們在AI領域的領先地位和整個業務的強勁勢頭。我們正在以前所未有的速度構建、測試和推出產品和模型，并在計算和效率提升方面取得了重大進展。在搜索領域，AI概覽和圓形搜索等進步提高了用戶參與度。我們的AI驅動型谷歌云產品組合正在看到更強烈的客戶需求，而YouTube仍然是流媒體觀看時間和播客領域的領導者。總的來說，云業務和YouTube在2024年底的年收入運行率達到了1100億美元。”
皮恰伊還表示，Alphabet預計將在2025年投入約750億美元的資本支出（CapEx），這一計劃支出遠高于分析師預測的579億美元。這一支出表明，與2024年同比增長10.2%的資本支出相比，Alphabet的資本支出將出現近43%的同比大幅增長。然而，考慮到云計算業務的供應限制和僅達到預期水平的搜索表現，Alphabet的高額資本支出引發了更多擔憂。隨著DeepSeek的突然崛起，谷歌也面臨著更大的壓力，因為這家搜索引擎巨頭在AI領域的大規模投資尚未帶來任何超額回報。
瑞銀分析師斯蒂芬·朱在報告中寫道：“考慮到這一點，我們仍不清楚谷歌是否能夠從AI概覽中相對于傳統搜索引擎結果頁面實現更高的貨幣化，以及谷歌云平臺中的供應限制將如何迅速得到緩解。因此，目前我們和投資者一樣，需要等待更清晰的產品開發/發布信號出現。”他對Alphabet的股票持中性評級。
