在新能源儲(chǔ)能賽道，一家?guī)в腥A為基因的初創(chuàng)企業(yè)正引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。思格新能源（上海）股份有限公司憑借一款名為“SigenStor”的可堆疊光儲(chǔ)一體機(jī)，在短短兩年內(nèi)實(shí)現(xiàn)收入增長(zhǎng)超150倍，并于近期通過港交所聆訊，距離正式掛牌僅一步之遙。這家由華為前高管許映童創(chuàng)立的企業(yè)，雖手握爆款產(chǎn)品與一線資本支持，但也面臨著產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一、海外市場(chǎng)召回事件等挑戰(zhàn)。

“SigenStor”是思格新能源的核心產(chǎn)品，集光伏逆變器、儲(chǔ)能變流器、電池等五大模塊于一體，自2023年6月推出后迅速成為公司營(yíng)收支柱。招股書顯示，2023年至2025年，該產(chǎn)品銷售額占總營(yíng)收比例連續(xù)三年超過90%，推動(dòng)公司毛利率從31.3%攀升至50.1%。2024年，思格新能源憑借28.6%的市場(chǎng)占有率，登頂全球可堆疊分布式光儲(chǔ)一體機(jī)解決方案提供商出貨量榜首。

然而，過度依賴單一產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)逐漸顯現(xiàn)。2025年11月，思格新能源在澳大利亞市場(chǎng)啟動(dòng)產(chǎn)品召回計(jì)劃，原因是部分型號(hào)逆變器因第三方安裝商未嚴(yán)格遵循安裝說明，導(dǎo)致交流電源插頭周圍出現(xiàn)局部過熱及損壞情況。公司稱，此次召回對(duì)財(cái)務(wù)影響有限，占2025年總收入不足1%，但仍暴露出供應(yīng)鏈管理與質(zhì)量控制方面的潛在問題。

思格新能源的“華為系”標(biāo)簽源于其創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)背景。許映童在華為任職23年，曾主導(dǎo)智能光伏與升騰計(jì)算業(yè)務(wù)，2022年創(chuàng)業(yè)時(shí)邀請(qǐng)多位華為前同事加入，包括現(xiàn)任執(zhí)行董事兼總裁張先淼。目前，許映童通過直接持股及受控實(shí)體掌握約49%的投票權(quán)，對(duì)公司擁有絕對(duì)控制權(quán)。

資本層面，思格新能源自成立便備受青睞。成立僅一個(gè)月便獲得500萬元種子輪融資，至2024年1月完成6輪融資，投后估值從1億元飆升至41.7億元，投資方包括高瓴等知名機(jī)構(gòu)。高瓴投資董事總經(jīng)理孫國(guó)慶于2023年12月進(jìn)入思格新能源董事會(huì)，2025年2月調(diào)任非執(zhí)行董事。不過，公司也因股權(quán)激勵(lì)問題引發(fā)爭(zhēng)議——2025年2月，許映童及張先淼以1元/股的價(jià)格獲授股份，而當(dāng)日公允價(jià)值為每股248.93元。

通過港交所聆訊后，思格新能源計(jì)劃將募集資金用于研發(fā)體系升級(jí)與全球化網(wǎng)絡(luò)深化。在競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的新能源儲(chǔ)能賽道，這家由華為元老領(lǐng)銜的初創(chuàng)企業(yè)能否突破單一產(chǎn)品依賴，將短期爆發(fā)轉(zhuǎn)化為長(zhǎng)期增長(zhǎng)動(dòng)力，仍需市場(chǎng)檢驗(yàn)。