零跑汽車近日發布了其2024年第四季度財報，數據顯示該公司在收入和利潤方面均超出市場預期，展現出強勁的增長勢頭。財報顯示，零跑汽車在本季度的總收入達到了134.6億元人民幣，不僅超過了公司盈利預警中的118億元，也高于市場普遍預期的125億元。
零跑汽車本季度的表現突出，特別是在單車收入方面。盡管車型結構有所變化，單車收入仍達到約11.1萬元人民幣，超出了市場預期的10.4萬元。海豚君分析指出，這一超預期的表現主要得益于公司沒有采取降價促銷策略，反而對低價車型T03的折扣進行了回收，同時高價車型C11的占比有所提升，以及服務業務收入的增加。
在毛利率方面，零跑汽車也實現了歷史性突破，本季度毛利率達到了13.3%，創下了新高，并超出了市場預期的12.1%以及公司盈利預警中的13%。這一提升主要得益于單車均價下滑幅度低于預期以及公司持續有效的降本措施。
凈利潤方面，零跑汽車同樣表現不俗，成功實現了轉正，凈利潤為0.8億元，略高于市場預期的0.7億元。盡管研發費用和銷售費用在本季度繼續增長，但收入和毛利率的大幅提升成功帶動了凈利潤的轉正。
對于2025年的規劃，零跑汽車展現出了極大的信心。公司指引2025年銷量將達到50-60萬輛，超出之前指引的50萬輛，同比增長幅度達到70%-104%。這一增長主要得益于新品周期的開啟、渠道的持續擴張以及出海銷量的增加。同時，公司還指引2025年毛利率將保持在10%-11%的雙位數水平，凈利率也將實現轉正。
海豚君認為，零跑汽車之所以能夠在市場上取得如此出色的表現，主要得益于其高性價比的車型、準確的市場定位以及強大的成本控制能力。特別是在出海方面，零跑汽車相比其他新勢力具備差異化優勢，利用Stellantis的知名度和渠道，以及海外工廠，采用SKD模式向歐洲出口。
零跑汽車剛剛發布的B10車型也展現出了強大的市場潛力。該車型作為中型SUV，預售價僅為10.98-13.98萬元，其中激光雷達智駕版本更是低至12.98萬元，成為國內首家將激光雷達版本下沉到12萬元價格帶的車企。上市一小時訂單就達到了15010臺，爆款屬性已基本奠定。
然而，需要注意的是，由于新車B10在3月才開始上市，4月交付，因此零跑汽車預計一季度的毛利率可能會相比Q4有所回調。這主要是因為舊款車型開始降價促銷，以及國補政策在1-2月還未在所有城市完全落地。
整體來看，零跑汽車在2024年第四季度再次交出了一份令人滿意的答卷。公司在收入和利潤方面均超出市場預期，同時在2025年的銷量和毛利率指引上也展現出了強大的信心。海豚君認為，零跑汽車作為一家踏實造車的公司，未來有望繼續保持高速增長態勢。
