銀華基金業(yè)務(wù)副總經(jīng)理于蕾近日在接受采訪時(shí)，詳細(xì)闡述了其投資理念與團(tuán)隊(duì)管理方法。她強(qiáng)調(diào)，為投資者創(chuàng)造長(zhǎng)期穩(wěn)健的投資回報(bào)是投資經(jīng)理的核心使命，而控制回撤則是實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)的關(guān)鍵。于蕾指出，其投資框架以“力爭(zhēng)控制回撤為基礎(chǔ)，追求長(zhǎng)期收益最大化”為核心，尤其注重提升持有人的長(zhǎng)期盈利體驗(yàn)。

作為擁有超過二十年養(yǎng)老金投資管理經(jīng)驗(yàn)的專業(yè)人士，于蕾于2024年加入銀華基金，現(xiàn)任業(yè)務(wù)副總經(jīng)理，同時(shí)兼任養(yǎng)老金及多資產(chǎn)投資管理部、FOF投資管理部?jī)纱蟛块T總監(jiān)。她表示，養(yǎng)老金資金具有長(zhǎng)期性、現(xiàn)金流穩(wěn)定且對(duì)虧損敏感的特點(diǎn)，這促使她在長(zhǎng)期實(shí)踐中形成了獨(dú)特的投資管理方法。例如，在資產(chǎn)配置層面，團(tuán)隊(duì)通過動(dòng)態(tài)比較跨資產(chǎn)、跨品種、跨行業(yè)的性價(jià)比，重點(diǎn)挖掘高勝率資產(chǎn)，并在資產(chǎn)價(jià)格透支未來收益時(shí)及時(shí)調(diào)整倉(cāng)位。

于蕾以今年市場(chǎng)波動(dòng)為例，說明其團(tuán)隊(duì)如何通過靈活應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化把握機(jī)會(huì)。她提到，4月中美關(guān)稅摩擦引發(fā)市場(chǎng)調(diào)整后，團(tuán)隊(duì)基于對(duì)權(quán)益資產(chǎn)長(zhǎng)期價(jià)值的判斷，在5月談判結(jié)果明朗后增加配置，成功捕捉到后續(xù)上漲行情。這種“在關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)進(jìn)行資產(chǎn)選擇”的策略，為組合貢獻(xiàn)了顯著收益。

在風(fēng)險(xiǎn)管理方面，銀華基金建立了覆蓋組合監(jiān)控、投資經(jīng)理行為跟蹤、市場(chǎng)預(yù)警等多維度的風(fēng)控體系。公司還通過差異化考核強(qiáng)化回撤控制意識(shí)——針對(duì)低波、中波、高波“固收+”產(chǎn)品設(shè)定不同回撤底線，若突破底線將影響基金經(jīng)理考核評(píng)分。這種機(jī)制促使投資經(jīng)理在追求收益的同時(shí)，始終將風(fēng)險(xiǎn)控制放在首位。

數(shù)據(jù)印證了于蕾團(tuán)隊(duì)的管理成效。人社部數(shù)據(jù)顯示，2024年銀華基金單一計(jì)劃含權(quán)類組合加權(quán)平均收益率在年金管理人中排名第四。其管理的固收+代表作銀華盛泓債券A，自2025年2月18日她接管以來，截至9月30日凈值增長(zhǎng)6.81%，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)僅增長(zhǎng)1.28%，超額收益達(dá)5.53%。該基金規(guī)模也從年初的較低水平躍升至三季末的69.37億元。

于蕾認(rèn)為，“固收+”產(chǎn)品的本質(zhì)是代投資者完成資產(chǎn)配置。她透露，即將發(fā)行的銀華盛安六個(gè)月持有期混合基金將定位為中波產(chǎn)品，通過權(quán)益與債券的動(dòng)態(tài)配比控制波動(dòng)，同時(shí)捕捉多樣化投資機(jī)會(huì)。更長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，她正帶領(lǐng)五十余人的多資產(chǎn)團(tuán)隊(duì)構(gòu)建“平臺(tái)級(jí)”投研生態(tài)，涵蓋科學(xué)的資產(chǎn)配置體系與多策略alpha能力。

這一生態(tài)的基石是團(tuán)隊(duì)協(xié)作文化與信息化中臺(tái)。團(tuán)隊(duì)通過投研信息共享平臺(tái)實(shí)現(xiàn)主動(dòng)權(quán)益、固收、FOF等策略的協(xié)同優(yōu)化，形成全覆蓋的投研賦能體系。在決策機(jī)制上，團(tuán)隊(duì)采用“高共識(shí)、高信念”模式，基于宏觀數(shù)據(jù)、估值模型和盈利預(yù)測(cè)形成初步判斷，再通過成員與專家討論收斂觀點(diǎn)，最終明確戰(zhàn)略方向與執(zhí)行路徑。

于蕾特別提到AI技術(shù)對(duì)投資的賦能作用。銀華多資產(chǎn)團(tuán)隊(duì)的中臺(tái)系統(tǒng)已引入大語(yǔ)言模型、智能體等工具，貫穿投研全流程。這些技術(shù)不僅提升了信息處理效率與決策勝率，還將個(gè)體經(jīng)驗(yàn)轉(zhuǎn)化為可復(fù)制的平臺(tái)能力。例如，智能工具可自動(dòng)分析海量數(shù)據(jù)，輔助團(tuán)隊(duì)快速識(shí)別市場(chǎng)趨勢(shì)與潛在風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)于后市，于蕾持樂觀態(tài)度。她認(rèn)為物價(jià)與地產(chǎn)企穩(wěn)是未來兩年市場(chǎng)的重要變量，A股可能迎來基本面改善帶來的投資機(jī)會(huì)。當(dāng)前建議保持開放心態(tài)，長(zhǎng)期關(guān)注科技創(chuàng)新領(lǐng)域，同時(shí)可布局航空、酒店等消費(fèi)復(fù)蘇先導(dǎo)行業(yè)，提前捕捉結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

公開資料顯示，于蕾現(xiàn)管理銀華盛泓債券A/C、銀華鈺祥債券A/C/E等基金。其中，銀華盛泓債券A/C自2024年4月26日成立以來，截至9月30日凈值增長(zhǎng)率分別為9.94%和9.49%，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率為6.74%；銀華鈺祥債券A/C自5月15日成立以來，凈值增長(zhǎng)率分別為3.95%和3.53%，同期基準(zhǔn)收益率為4.73%。

投資者需注意，基金投資存在風(fēng)險(xiǎn)，過往業(yè)績(jī)不代表未來表現(xiàn)。市場(chǎng)波動(dòng)可能導(dǎo)致基金凈值變化，投資者應(yīng)根據(jù)自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力、投資目標(biāo)與期限等因素，謹(jǐn)慎做出投資決策。基金管理人承諾以誠(chéng)實(shí)信用原則管理資產(chǎn)，但不保證盈利或最低收益，投資者需自行承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。