進(jìn)入12月，A股市場迎來重要時刻，滬深300、中證500、中證1000、上證50、科創(chuàng)50以及創(chuàng)業(yè)板指、創(chuàng)業(yè)板50等規(guī)模型寬基指數(shù)，將進(jìn)行成分股的定期調(diào)整。此次調(diào)整涉及多只熱門個股的調(diào)入與調(diào)出，引發(fā)市場廣泛關(guān)注與熱議。

11月28日，中證指數(shù)、上交所、深交所官網(wǎng)同時發(fā)布公告，宣布將對滬深300、中證A500、上證50、科創(chuàng)50、中證500、中證1000，以及創(chuàng)業(yè)板指、創(chuàng)業(yè)板50等指數(shù)樣本進(jìn)行調(diào)整。按照指數(shù)編制方案，此次成分股更新將于12月12日收盤（12月第2個周五）或12月15日（第3個周一）正式生效，跟蹤這些指數(shù)的ETF也將在此前后完成調(diào)倉。

此次調(diào)整中，滬深300指數(shù)更換11只樣本，勝宏科技、東山精密、瑞芯微等11只個股新調(diào)入，福斯特、福萊特、TCL中環(huán)等11只個股被調(diào)出。調(diào)整后，滬深300指數(shù)在信息技術(shù)、通信服務(wù)行業(yè)的樣本數(shù)量分別增加4只和2只，權(quán)重分別上升1.46%和0.75%。中證A500指數(shù)更換20只樣本，指南針、永泰能源等20只個股新調(diào)入，掌趣科技、人民網(wǎng)等20只個股被調(diào)出。上證50指數(shù)更換5只樣本，上汽集團(tuán)、北方稀土等調(diào)入，中國移動、保利發(fā)展等調(diào)出。

中證500指數(shù)此次更換50只樣本，鹽田港、中鎢高新等調(diào)入，華工科技、涪陵榨菜等調(diào)出。中證1000指數(shù)更換100只樣本，風(fēng)華高科、三鋼閩光等調(diào)入，鹽田港、長盛軸承等調(diào)出。雙創(chuàng)指數(shù)也迎來調(diào)整，科創(chuàng)50指數(shù)更換2只樣本，翱捷科技、盛科通信調(diào)入，華熙生物、航材股份調(diào)出。創(chuàng)業(yè)板指數(shù)更換8只樣本，雙林股份、常山藥業(yè)等調(diào)入，碧水源、易華錄等調(diào)出。創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)更換5只樣本，常山藥業(yè)、菲利華等調(diào)入，特銳德、芒果超媒等調(diào)出。

指數(shù)調(diào)樣的依據(jù)是指數(shù)編制規(guī)則和定期篩選結(jié)果。以中證A500指數(shù)為例，其樣本篩選維度包括過去一年日均成交金額排名、總市值排名、自由流通市值占比以及ESG評價結(jié)果等。這些規(guī)則確保了指數(shù)樣本的科學(xué)性和代表性。

市場之所以高度關(guān)注這些指數(shù)的調(diào)整，原因主要有三點(diǎn)。首先，掛鉤這些指數(shù)的ETF資金規(guī)模龐大。截至目前，滬深300、中證A500、上證50等寬基指數(shù)掛鉤ETF的產(chǎn)品總規(guī)模分別高達(dá)11,683億元、1,937億元、1,880億元等。其次，這些指數(shù)代表性強(qiáng)，是A股市場的壓艙石。從市值覆蓋率來看，滬深300、中證500和中證1000指數(shù)的總市值覆蓋率分別為51.92%、14.83%和13.22%。從基本面情況來看，這些指數(shù)的營業(yè)收入占A股市場的比例也較高。最后，相關(guān)指數(shù)還是衡量主動權(quán)益基金業(yè)績的標(biāo)尺。在公募基金考核改革機(jī)制下，主要寬基指數(shù)成為業(yè)績衡量標(biāo)桿及投資風(fēng)格指引。

此次調(diào)樣后，主要寬基指數(shù)在信息技術(shù)、通信服務(wù)與工業(yè)等行業(yè)的樣本數(shù)量及權(quán)重普遍上升。尤其是A500等指數(shù)，較傳統(tǒng)寬基指數(shù)行業(yè)配比更加均衡，新質(zhì)生產(chǎn)力含量進(jìn)一步提升。這有助于引導(dǎo)資金流向更具發(fā)展?jié)摿Φ男袠I(yè)和公司。

規(guī)模龐大的指數(shù)調(diào)整成分股，對涉及調(diào)入或調(diào)出的個股會產(chǎn)生顯著的資金流動影響。調(diào)入的成分股或有增量被動資金流入的預(yù)期，同時，對于滬深300、中證A500等主要指數(shù)的成份股公司，監(jiān)管層有市值管理、估值提升的專門要求。然而，由于指數(shù)樣本篩選規(guī)則公開且調(diào)樣生效時間基本固定，部分資金可能會提前博弈調(diào)整結(jié)果。因此，作為普通個人投資者，沒有必要在指數(shù)調(diào)樣結(jié)果明牌后，再去押注單一個股機(jī)會。同一只個股可能面臨被A指數(shù)調(diào)入樣本、但被B指數(shù)調(diào)出的現(xiàn)象，因此對單一個股資金面的實(shí)際影響很難準(zhǔn)確預(yù)期。長期來看，相關(guān)個股表現(xiàn)終將回歸基本面，調(diào)樣帶來的流動性沖擊只是市場機(jī)制中的一個漣漪。