正品控股有限公司（以下簡(jiǎn)稱“正品控股”）近日向港交所遞交了上市申請(qǐng)，獨(dú)家保薦機(jī)構(gòu)為浤博資本。這已是該公司繼2025年7月首次遞表失效后的第二次嘗試。根據(jù)招股書披露，正品控股自2011年成立以來(lái)，專注于在香港市場(chǎng)開發(fā)、銷售、營(yíng)銷及分銷保健及美容補(bǔ)充品與產(chǎn)品，其生產(chǎn)環(huán)節(jié)通過(guò)外包形式完成，銷售渠道則主要依托萬(wàn)寧零售門市，涵蓋自有品牌及第三方品牌產(chǎn)品。

市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)顯示，按2024年零售值計(jì)算，正品控股在香港本地保健及美容補(bǔ)充品供貨商中位列第七，市場(chǎng)份額約1.6%。值得關(guān)注的是，該公司在鹿相關(guān)保健補(bǔ)充品領(lǐng)域表現(xiàn)突出，以29.4%的市場(chǎng)占有率位居榜首。其自有品牌“炎痛消”旗下的關(guān)節(jié)及痛癥產(chǎn)品，在萬(wàn)寧零售門市中躋身最暢銷的五種同類產(chǎn)品之列。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，正品控股在2023至2026年六個(gè)財(cái)政年度的業(yè)績(jī)呈現(xiàn)波動(dòng)。報(bào)告期內(nèi)，公司收益分別為4319.3萬(wàn)港元、1.1億港元、1.3億港元及5244.2萬(wàn)港元；同期溢利及全面收益總額分別為1131.3萬(wàn)港元、3548.3萬(wàn)港元、3625.7萬(wàn)港元及94.4萬(wàn)港元。客戶集中度方面，五大客戶貢獻(xiàn)的收益占比持續(xù)高企，2023至2026年六個(gè)財(cái)政年度分別達(dá)90.6%、89.4%、83.4%及97.5%，其中最大客戶牛奶公司（獨(dú)立第三方）的收益占比分別為89.1%、76.7%、74.5%及91.9%。

正品控股與牛奶公司的合作可追溯至2013年，雙方于2018年及2022年通過(guò)附屬公司正品香港及萬(wàn)嘉寶分別簽訂貿(mào)易條款協(xié)議。牛奶公司作為香港歷史悠久的零售企業(yè)，其業(yè)務(wù)規(guī)模為正品控股提供了重要支撐。招股書強(qiáng)調(diào)，公司正通過(guò)拓展銷售渠道及優(yōu)化產(chǎn)品組合，降低對(duì)單一客戶的依賴。

股權(quán)結(jié)構(gòu)方面，IPO前張運(yùn)裕通過(guò)AlwaySuccess持有公司78.91%股份，為控股股東及實(shí)際控制人。現(xiàn)年42歲的張運(yùn)裕于2025年2月出任董事，同年7月調(diào)任執(zhí)行董事、董事會(huì)主席兼行政總裁。其職業(yè)經(jīng)歷涵蓋審計(jì)、財(cái)務(wù)及企業(yè)管理領(lǐng)域：2007年至2010年任職于天健（香港）會(huì)計(jì)師事務(wù)所，2010年至2020年擔(dān)任金滿庭集團(tuán)管理有限公司財(cái)務(wù)及內(nèi)部審計(jì)總監(jiān)，并兼任皇威國(guó)際（集團(tuán)）有限公司會(huì)計(jì)師。2021年11月加入正品控股后，張運(yùn)裕主導(dǎo)了集團(tuán)戰(zhàn)略規(guī)劃及業(yè)務(wù)拓展，目前兼任多家附屬公司董事職務(wù)。教育背景顯示，其于2005年獲得澳洲昆士蘭科技大學(xué)商業(yè)（會(huì)計(jì)）學(xué)士學(xué)位。