重慶射頻前端芯片與模組企業(yè)銳石創(chuàng)芯近日正式向科創(chuàng)板提交IPO申請(qǐng)，擬募集資金8.09億元用于MEMS器件生產(chǎn)基地二期擴(kuò)建、研發(fā)中心建設(shè)及補(bǔ)充流動(dòng)資金。作為國(guó)內(nèi)少數(shù)實(shí)現(xiàn)濾波器自主研發(fā)并規(guī)模化量產(chǎn)的射頻前端企業(yè)，銳石創(chuàng)芯的上市進(jìn)程引發(fā)行業(yè)關(guān)注。

成立于2017年的銳石創(chuàng)芯，已構(gòu)建起覆蓋芯片設(shè)計(jì)、濾波器制造、模組封裝測(cè)試的全產(chǎn)業(yè)鏈能力。公司核心團(tuán)隊(duì)多來(lái)自Skyworks、是德科技、華為等國(guó)際龍頭企業(yè)，研發(fā)人員占比達(dá)59.36%，其中碩博士學(xué)歷人員占比近半。截至目前，企業(yè)累計(jì)獲得授權(quán)專利330項(xiàng)，其中發(fā)明專利144項(xiàng)，另有228項(xiàng)發(fā)明專利處于在審階段，被認(rèn)定為國(guó)家級(jí)專精特新重點(diǎn)"小巨人"企業(yè)。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2022年至2025年上半年，公司分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.70億元、6.49億元、6.69億元和3.77億元，同期凈虧損分別為3.28億元、3.28億元、3.53億元和1.48億元。研發(fā)費(fèi)用持續(xù)投入，報(bào)告期內(nèi)分別為2.54億元、2.72億元、2.16億元和1.00億元。公司解釋稱，虧損主要源于產(chǎn)品毛利率較低、研發(fā)投入規(guī)模較大以及股權(quán)激勵(lì)產(chǎn)生的股份支付費(fèi)用。

在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)方面，5G射頻前端模組銷售額占比從2022年的8.5%躍升至2025年上半年的47.23%，成為核心增長(zhǎng)點(diǎn)。但該類產(chǎn)品毛利率呈下降趨勢(shì)，同期從23.55%降至11.49%。公司存貨規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，報(bào)告期末賬面價(jià)值達(dá)3.44億元，占流動(dòng)資產(chǎn)比例36.62%。盡管如此，銳石創(chuàng)芯仍保持較高研發(fā)投入，強(qiáng)調(diào)射頻前端行業(yè)的技術(shù)壁壘和長(zhǎng)研發(fā)周期特性。

客戶體系方面，銳石創(chuàng)芯已進(jìn)入OPPO、小米、中興、vivo、榮耀、三星等主流手機(jī)廠商供應(yīng)鏈，同時(shí)覆蓋華勤技術(shù)、龍旗科技等頭部ODM企業(yè)，以及小天才、小尋等智能穿戴設(shè)備品牌。物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域與移遠(yuǎn)通信、廣和通等模組廠商建立合作。2024年至2025年上半年，OPPO成為其最大客戶，采購(gòu)產(chǎn)品包括射頻前端模組和分立器件。

供應(yīng)鏈布局上，公司采取多元化策略。晶圓采購(gòu)主要來(lái)自三安集成、華虹宏力等境內(nèi)廠商，以及臺(tái)積電等境外企業(yè)；基板供應(yīng)商包括深南電路、珠海越亞；封測(cè)服務(wù)則由長(zhǎng)電科技、甬矽電子等提供。報(bào)告期內(nèi)，前五大供應(yīng)商采購(gòu)占比均未超過(guò)50%，不存在單一依賴風(fēng)險(xiǎn)。

股權(quán)結(jié)構(gòu)顯示，創(chuàng)始人倪建興通過(guò)直接及間接方式合計(jì)控制25.6768%股份，為實(shí)際控制人。OPPO、華為旗下哈勃科技、雷軍系順為資本分別持股5.9413%、5.7187%、5.3964%，深創(chuàng)投、重慶兩江資本等國(guó)資背景機(jī)構(gòu)亦參與投資。管理層方面，倪建興兼任董事長(zhǎng)、總經(jīng)理及研發(fā)負(fù)責(zé)人，核心團(tuán)隊(duì)平均擁有15年以上行業(yè)經(jīng)驗(yàn)。

作為國(guó)家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的重要組成部分，射頻前端模組廣泛應(yīng)用于智能手機(jī)、物聯(lián)網(wǎng)、衛(wèi)星通信等領(lǐng)域。銳石創(chuàng)芯通過(guò)實(shí)現(xiàn)GaAs、SOI、CMOS等工藝平臺(tái)的國(guó)產(chǎn)化替代，并自建濾波器產(chǎn)線，有效提升了供應(yīng)鏈自主可控能力，對(duì)保障國(guó)內(nèi)高端射頻前端產(chǎn)業(yè)安全具有重要意義。