盡管近期A股市場(chǎng)經(jīng)歷震蕩回調(diào)，百億私募整體業(yè)績出現(xiàn)一定回撤，但部分機(jī)構(gòu)仍憑借精準(zhǔn)布局在11月實(shí)現(xiàn)正收益，全年累計(jì)表現(xiàn)更顯著跑贏市場(chǎng)主要指數(shù)。私募排排網(wǎng)最新統(tǒng)計(jì)顯示，截至2025年11月末，納入統(tǒng)計(jì)的73家百億私募中，42家當(dāng)月收益為正，占比達(dá)57.53%，其中量化私募以0.66%的平均收益率逆勢(shì)領(lǐng)跑。全年維度下，百億私募前11個(gè)月平均收益率達(dá)29.44%，71家機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)盈利，占比高達(dá)97.26%，更有19家收益率突破40%。

量化策略成為今年私募行業(yè)最大亮點(diǎn)。數(shù)據(jù)顯示，45家百億量化私募中，僅5家收益率低于20%，26家機(jī)構(gòu)收益落在20%-39.99%區(qū)間，14家收益率超40%。中小市值指數(shù)增強(qiáng)策略表現(xiàn)尤為突出：57只中證1000指增產(chǎn)品中，30只收益率超50%；11只中證2000指增產(chǎn)品中，9只收益率突破60%，其中2只產(chǎn)品收益率超過70%。空氣指增策略同樣表現(xiàn)強(qiáng)勁，龍旗、明汯等機(jī)構(gòu)旗下產(chǎn)品收益率均超60%。

主觀策略私募雖整體表現(xiàn)不及量化，但頭部機(jī)構(gòu)業(yè)績依然亮眼。源樂晟、新思哲、復(fù)勝等22家主觀百億私募年內(nèi)平均收益率為24.05%，其中5家機(jī)構(gòu)代表產(chǎn)品收益率超過50%。融智投資FOF基金經(jīng)理李春瑜分析指出，今年市場(chǎng)風(fēng)格快速輪動(dòng)，主觀策略依賴的宏觀趨勢(shì)判斷和基本面研究優(yōu)勢(shì)未能充分釋放，而量化策略通過全市場(chǎng)覆蓋、高頻交易和模型紀(jì)律性，在震蕩市中展現(xiàn)出更強(qiáng)的適應(yīng)性。

對(duì)于后市走向，多家百億私募持樂觀態(tài)度。星石投資認(rèn)為，三季度全市場(chǎng)盈利底部確認(rèn)，結(jié)束了2022年以來的連續(xù)下滑趨勢(shì)，為市場(chǎng)由熊轉(zhuǎn)牛奠定基礎(chǔ)。當(dāng)前A股估值擴(kuò)張周期尚未結(jié)束，市場(chǎng)整體風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)處于中位水平，未來盈利增長將成為主要驅(qū)動(dòng)力。科技產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)向上與傳統(tǒng)領(lǐng)域供需改善形成共振，有望推動(dòng)市場(chǎng)再創(chuàng)新高。

紅籌投資從匯率與資產(chǎn)定價(jià)角度提出，人民幣對(duì)美元持續(xù)升值、房地產(chǎn)行業(yè)筑底企穩(wěn)、資本市場(chǎng)信心修復(fù)三重因素疊加，中國資產(chǎn)估值優(yōu)勢(shì)逐步顯現(xiàn)。歷史數(shù)據(jù)顯示，人民幣升值周期往往伴隨股市上行，當(dāng)前環(huán)境可能孕育匯率與資產(chǎn)價(jià)格的"戴維斯雙擊"效應(yīng)。玄元投資則指出，市場(chǎng)短期仍將圍繞美元信用、AI估值等核心邏輯波動(dòng)，但價(jià)格反饋機(jī)制可能逐步弱化，風(fēng)格有望從單一成長向均衡配置回歸，高景氣細(xì)分領(lǐng)域仍具備投資價(jià)值。