近日，北交所上市委員會公布了2026年第10次審議會議結果，鶴壁海昌智能科技股份有限公司（以下簡稱“海昌智能”）順利通過審議，標志著其向資本市場邁出了關鍵一步。此前，其原母公司天海汽車電子集團股份有限公司（以下簡稱“天海電子”）已于1月16日在深交所過會，兩家企業的上市進程引發市場關注。
海昌智能是一家專注于高性能線束裝備研發、生產與銷售的高新技術企業，產品涵蓋全自動壓接機、測試臺等線束生產設備，以及壓接模具和相關備件，廣泛應用于汽車工業、信息通訊、光伏儲能等領域。根據招股書披露，公司此次擬募集資金4.52億元，其中2.86億元用于線束生產智能裝備建設項目，7700萬元投向研發中心建設項目，剩余8900萬元補充流動資金。
財務數據顯示，2022年至2025年前三季度，海昌智能營業收入分別為5.2億元、6.52億元、8億元和4.38億元，呈現持續增長態勢；凈利潤分別為1.08億元、1.21億元、1.15億元和6083.37萬元。不過，2024年度凈利潤較2023年下降5.23%，公司解釋稱主要因毛利率下滑所致。報告期內，其毛利率分別為37.74%、37.32%、34.21%和33.50%，呈逐年下降趨勢。公司進一步說明，毛利率下降與國內市場競爭加劇、部分訂單定制化程度高導致技術人員投入增加、原材料消耗增多等因素有關。
海昌智能的應收賬款規模較大，各期末賬面價值分別為2.79億元、3.36億元、4.24億元和4.33億元，占資產總額的比重分別為37.57%、42.39%、42.86%和34.75%。這一情況也受到監管部門關注。
從股權結構來看，鶴壁聚仁企業管理有限公司直接持有海昌智能22.30%的股份，并通過作為鶴壁聚昌、鶴壁聚弘及鶴壁聚禮的執行事務合伙人，間接控制13.41%的表決權，合計支配公司35.71%的表決權，為控股股東。值得注意的是，海昌智能曾是天海電子的全資子公司，2007年被收購后，于2020年5月通過股權轉讓實現獨立運營。剝離后，7名自然人股東通過平臺合計控制海昌智能41.28%的表決權，同時間接持有天海電子26.96%的表決權，形成“交叉持股、交叉任職”的關聯架構。
招股書顯示，天海電子是海昌智能的第一大客戶。2022年至2024年，海昌智能對天海電子的銷售額分別為1.91億元、1.69億元和1.98億元，占銷售金額的比例分別為36.69%、25.98%和24.8%。針對關聯交易公允性及獨立性問題，海昌智能在回復函中強調，公司與天海電子在經營場所、資產、人員、財務、機構、采銷渠道、技術及專利、商標、業務及管理系統、資金及銀行賬戶等方面均已獨立，不存在業務協同或技術共享情況。
對于此次IPO募投項目的必要性，海昌智能解釋稱，公司于2021年整體搬遷至當前廠區后，隨著業務規模擴大，部分產品組裝占地面積大，現有設備中心已趨于飽和，需新建廠房滿足生產需求。同時，線束生產設備需求不斷升級，現有研發場地已無法支撐新產品研發，因此計劃在新廠區建設單獨的研發中心，以提升技術創新能力和生產效率。
