國(guó)內(nèi)大型營(yíng)養(yǎng)健康食品合同生產(chǎn)（CDMO）企業(yè)仙樂(lè)健康近日宣布，公司正籌劃發(fā)行境外上市外資股（H股）并在香港聯(lián)交所主板掛牌上市。目前，公司仍處于上市籌備階段，將結(jié)合股東利益與資本市場(chǎng)環(huán)境，在股東會(huì)決議有效期內(nèi)選擇合適時(shí)機(jī)推進(jìn)發(fā)行工作。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2022年至2024年，仙樂(lè)健康營(yíng)業(yè)收入從25.07億元增長(zhǎng)至42.11億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)29.3%；凈利潤(rùn)從2.12億元增至3.25億元，期間雖在2022年出現(xiàn)8.43%的下滑，但隨后兩年分別實(shí)現(xiàn)32.39%和15.66%的增長(zhǎng)。2025年前三季度，公司營(yíng)收達(dá)32.91億元，凈利潤(rùn)2.6億元，延續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)發(fā)生顯著變化。曾占主導(dǎo)地位的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)自2024年起出現(xiàn)波動(dòng)，當(dāng)年?duì)I收同比下滑10.28%至16.6億元，2025年上半年仍維持1.63%的降幅。公司解釋稱，傳統(tǒng)藥店、直銷客戶訂單減少是主要原因，但這一趨勢(shì)在2025年三季度得到扭轉(zhuǎn)——國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)恢復(fù)增長(zhǎng)，安利、拜耳等大型客戶訂單回升，新消費(fèi)類客戶收入占比突破中國(guó)區(qū)總收入的一半。

新興渠道成為增長(zhǎng)引擎。截至2025年三季度，中國(guó)區(qū)收入同比增長(zhǎng)超20%，訂單量增長(zhǎng)25%，其中MCN機(jī)構(gòu)、私域客戶、跨境電商等渠道表現(xiàn)突出，第三季度營(yíng)收同比增幅超過(guò)60%。公司透露，通過(guò)整合研發(fā)數(shù)據(jù)資產(chǎn)并應(yīng)用AI技術(shù)，爆品開(kāi)發(fā)成功率顯著提升，同時(shí)依托全球供應(yīng)鏈布局，能快速響應(yīng)市場(chǎng)變化。

全球化戰(zhàn)略持續(xù)深化。自2016年收購(gòu)歐洲軟膠囊制造商Ayanda后，公司于2023年完成對(duì)北美CDMO企業(yè)Best Formulations的控股，境外業(yè)務(wù)占比逐步提升。2022年至2024年，境外營(yíng)收從10.16億元增至25.5億元，2025年上半年達(dá)12.24億元，同比增長(zhǎng)5.58%。目前，公司已在全球建立本地化供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)，覆蓋歐洲、美洲等主要市場(chǎng)。

行業(yè)挑戰(zhàn)依然存在。數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)保健品爆款生命周期已從18個(gè)月縮短至不足9個(gè)月，這對(duì)依賴規(guī)模化生產(chǎn)的CDMO模式構(gòu)成壓力。仙樂(lè)健康表示，其J型盈利模型（前期高投入、后期規(guī)模化返單）需應(yīng)對(duì)產(chǎn)品快速迭代風(fēng)險(xiǎn)，但通過(guò)研發(fā)數(shù)字化和全球市場(chǎng)洞察，公司有能力平衡短期波動(dòng)與長(zhǎng)期收益。