阿里巴巴集團(tuán)最新公布的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，截至2025年9月30日的季度內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)總收入2477.95億元，同比增長(zhǎng)5%。若剔除高鑫零售和銀泰已處置業(yè)務(wù)的影響，同口徑收入增幅達(dá)15%。盡管整體營(yíng)收保持增長(zhǎng)，但經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)同比下滑85%至53.65億元，主要受經(jīng)調(diào)整EBITA（息稅及攤銷前利潤(rùn)）大幅下降78%至90.73億元的拖累。公司解釋稱，利潤(rùn)承壓源于對(duì)即時(shí)零售、用戶體驗(yàn)及科技領(lǐng)域的持續(xù)投入，部分被中國(guó)電商業(yè)務(wù)雙位數(shù)增長(zhǎng)、云業(yè)務(wù)持續(xù)擴(kuò)張以及運(yùn)營(yíng)效率提升所抵消。

凈利潤(rùn)表現(xiàn)同樣承壓。第二財(cái)季凈利潤(rùn)為206.12億元，同比下降53%；非公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則凈利潤(rùn)為103.52億元，較2024年同期的365.18億元驟降72%。從半年維度看，截至2025年9月30日的六個(gè)月內(nèi)，公司總收入達(dá)4954.47億元，同比增長(zhǎng)3%，凈利潤(rùn)為629.94億元，同比下降7%。現(xiàn)金流方面，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為100.99億元，同比減少68%；自由現(xiàn)金流凈流出218.40億元，與2024年同期的凈流入137.35億元形成鮮明對(duì)比。公司稱，現(xiàn)金流變化主要因即時(shí)零售投入增加及云基礎(chǔ)設(shè)施支出擴(kuò)大所致，截至9月30日，現(xiàn)金及其他流動(dòng)投資總額為5738.89億元。

即時(shí)零售業(yè)務(wù)成為本季度戰(zhàn)略重點(diǎn)。阿里巴巴通過(guò)淘寶閃購(gòu)加速布局，自4月上線以來(lái)規(guī)模迅速擴(kuò)張。截至2025年10月31日，約3500個(gè)天貓品牌將線下門店接入即時(shí)零售網(wǎng)絡(luò)。據(jù)中國(guó)電商事業(yè)群CEO蔣凡透露，閃購(gòu)業(yè)務(wù)8月日訂單峰值突破1.2億單，周日均訂單量達(dá)8000萬(wàn)單，月度交易買家數(shù)達(dá)3億，較4月增長(zhǎng)200%；日均活躍騎手超200萬(wàn)，較4月增長(zhǎng)3倍。為搶占市場(chǎng)份額，公司投入巨額補(bǔ)貼：4月底推出“餓補(bǔ)超百億”計(jì)劃，7月宣布12個(gè)月內(nèi)對(duì)消費(fèi)者和商家補(bǔ)貼500億元。盡管短期利潤(rùn)受擠壓，但用戶規(guī)模和訂單量顯著提升。

云業(yè)務(wù)表現(xiàn)亮眼，成為利潤(rùn)壓力下的重要增長(zhǎng)極。第二財(cái)季，阿里云智能集團(tuán)收入達(dá)398.24億元，總收入及不計(jì)并表業(yè)務(wù)的收入同比增幅分別加速至34%和29%。公共云業(yè)務(wù)增長(zhǎng)強(qiáng)勁，AI相關(guān)產(chǎn)品收入連續(xù)第九個(gè)季度實(shí)現(xiàn)三位數(shù)增長(zhǎng)。公司首席執(zhí)行官吳泳銘表示，阿里正全力投入AI技術(shù)與基礎(chǔ)設(shè)施平臺(tái)建設(shè)，以及生活服務(wù)與電商融合的大消費(fèi)平臺(tái)，以創(chuàng)造長(zhǎng)期戰(zhàn)略價(jià)值。首席財(cái)務(wù)官徐宏補(bǔ)充稱，核心業(yè)務(wù)收入保持強(qiáng)勁，AI收入在云外部商業(yè)化收入中的占比持續(xù)提升，客戶管理收入同比增長(zhǎng)10%。過(guò)去四個(gè)季度，公司在AI+云基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的資本開(kāi)支約1200億元。

在9月舉行的云棲大會(huì)上，阿里云宣布全面升級(jí)AI能力，覆蓋從基礎(chǔ)模型到高性能基礎(chǔ)設(shè)施的全鏈條，包括服務(wù)器、網(wǎng)絡(luò)、存儲(chǔ)、智算集群及模型訓(xùn)練推理服務(wù)。盡管利潤(rùn)和現(xiàn)金流承壓，資本市場(chǎng)仍對(duì)阿里戰(zhàn)略投入給予積極回應(yīng)。財(cái)報(bào)發(fā)布后，阿里美股盤前漲超4%，截至11月24日收盤，股價(jià)報(bào)160.73美元，漲幅達(dá)5.1%，市值升至3835億美元。