近日，科技巨頭百度與阿里巴巴相繼公布了其2024年第四季度的財務報告，揭示了兩者在廣告業務增長放緩之際，通過AI驅動的云業務實現了顯著增長。具體而言，百度智能云的收入同比增長了26%，而阿里云則重回兩位數增長軌道，增幅達到13%。值得注意的是，這兩家公司近期還與蘋果公司產生了交集。
阿里巴巴董事局主席蔡崇信已確認，蘋果已選擇阿里作為在中國落地AI應用的合作伙伴。與此同時，有科技媒體報道稱，蘋果除了與阿里合作外，還在積極推進與百度的合作。據悉，百度正在開發一種能夠處理圖片和文本的人工智能搜索功能，該功能有望增強中文版Siri語音助手的能力，并成為Apple Intelligence中文環境的一部分，預計將在未來的iPhone17上得以應用。蘋果這種非排他的合作策略，旨在分散風險并尋找更貼近本土市場的AI解決方案，以提振其在中國市場的iPhone銷量。而百度和阿里則借此機會，找到了一個高質量的AI落地平臺。
從財報中可以看出，搜索形態正面臨前所未有的變革。移動互聯網時代的信息孤島化現象，使得各大App構建了各自的內容生態，對傳統搜索引擎的流量造成了沖擊。抖音、小紅書、B站等平臺，原本以被動消費為主，如今卻承接了大量主動搜索需求，改變了用戶的搜索習慣。面對這一趨勢，百度近期做出了重大調整，決定對文心大模型4.5早期版本進行開源，并接入了DeepSeek模型，以擴大AI搜索的應用范圍。百度管理層透露，文心一言API的日均調用量在一年內激增，從5000萬次增長到16.5億次。李彥宏表示，基礎模型的價值在于能夠大規模有效解決現實世界的問題，無論開源還是閉源。
然而，這一變革也帶來了挑戰。百度第四季度的核心收入同比增速僅為1%，達到277億元，其中在線營銷收入出現負增長，同比減少7%，達到179億元。全年在線營銷收入同比減少3%。同樣以廣告為主營業務的阿里巴巴，第四季度的客戶管理收入同比增速也僅為9%。相比之下，2024年國內互聯網廣告大盤的增速為13.55%。各App對傳統搜索方式的分流，以及中小企業客戶的生存壓力，可能是搜索廣告承壓的原因。但百度管理層預計，2025年上半年的廣告業務將好于去年第四季度，下半年將進一步改善，并指出一旦AI驅動搜索功能得到優化，將憑借更高質量的用戶產品推進盈利進程。
在云業務方面，百度和阿里都展現出了強勁的增長勢頭。兩家公司都具備全棧布局與能力，使得調用其大模型的客戶更傾向于增加在云計算上的支出，云與AI相互促進。百度高管在分析師會議上表示，與生成式AI相關的收入同比增長近兩倍。他們觀察到，使用千帆大模型平臺API的客戶也傾向于增加在人工智能云服務上的支出。阿里財報顯示，AI相關產品收入已連續六個季度實現同比三位數增長。
在云廠商作為AI基礎設施的角色對行業客戶的爭奪中，智能汽車成為了一個重要的賽道。與手機相比，智能汽車市場更為廣闊，不僅涉及座艙交互場景，還關乎智能駕駛技術。華為高管認為，2024年是智能駕駛規模化商用的元年，未來將迎來全民智駕時代。可以預見，車企將在云廠商的營收結構中占據越來越重要的位置。目前，約有20家車企宣布與DeepSeek合作，其中上汽通用旗下凱迪拉克和別克品牌的新車將搭載已接入DeepSeek的百度Apollo智艙大模型。上汽旗下的智己汽車也將攜手阿里斑馬智行發布新的AI座艙方案。這兩家上海合資車企在2024年面臨銷量下滑等挑戰，智能化成為其新的發展方向。
百度作為“AI人才黃埔軍校”的名號再次得到證實。原百度無人車創始成員潘屹峰已加入長安汽車智駕團隊，主要負責智能駕駛算法軟件、數據閉環等業務。目前，端到端大模型是車企集中布局的方向之一，它能讓AI學習海量人類駕駛數據，使汽車具備超越大部分司機的駕駛能力。這背后對云基礎設施、模型訓練與推理以及芯片的需求滿足，都可能為云廠商帶來營收機會。
然而，持續投入也對云廠商的現金流能力提出了考驗。以阿里云為例，由于云基礎設施投入的增加，阿里巴巴2024年第四季度的自由現金流同比下降了31%，達到390億元。阿里云高管表示，過去一年投入了大量AI算力，但仍不能滿足客戶旺盛的需求。最新財報顯示，阿里資本性支出在第四季度達到314億元，增長顯著。阿里管理層表示，未來三年將是公司歷史上最大的資本支出建設周期。相比之下，百度的資本開支為23億元。百度管理層表示，2025年將繼續將提升人工智能能力作為長期戰略重點進行投資，在確保嚴格的投資回報率管理和有效控制資本支出損失的同時，強化技術領先地位，并加速AI產品和云服務在不同行業的應用。
回顧以往財報，百度和阿里都舍得在基礎設施和前沿技術上投入，盡管這些項目的回報周期漫長，試錯成本高，攤銷還影響凈利潤。但當下經濟環境促使他們變得更加聚焦。互聯網發展至今，從未像今天這樣讓不同領域的大廠齊刷刷投資下注同一個領域——人工智能。這導致大家的回報周期都變慢了，投資人或許需要更有耐心，同時也為財報觀察提供了新的視角。
