中海地產(chǎn)（0688.HK）近日發(fā)布的2025年度業(yè)績報告顯示，公司在行業(yè)深度調(diào)整期展現(xiàn)出強(qiáng)勁韌性，全年銷售合約額達(dá)2512.3億元，穩(wěn)居行業(yè)第二，權(quán)益銷售規(guī)模蟬聯(lián)榜首。核心歸母凈利潤130.1億元，經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額167.3億元，期末持有現(xiàn)金突破千億至1036.3億元，財務(wù)健康度持續(xù)領(lǐng)跑行業(yè)。公司通過"住宅+商業(yè)"雙輪驅(qū)動戰(zhàn)略，在投資端逆勢擴(kuò)張，全年新增土地投資1186.9億元，其中香港、北京、上海等五大核心城市權(quán)益購地占比達(dá)73.9%，土儲結(jié)構(gòu)中一線及強(qiáng)二線城市貨值占比高達(dá)86.5%，為可持續(xù)發(fā)展筑牢根基。

在行業(yè)融資環(huán)境趨緊背景下，中海地產(chǎn)保持"綠檔"企業(yè)優(yōu)勢，資產(chǎn)負(fù)債率降至54.1%，凈借貸比率34.2%，加權(quán)平均融資成本2.8%再創(chuàng)行業(yè)新低。公司連續(xù)獲得惠譽(yù)國際和標(biāo)準(zhǔn)普爾"A-"評級，成為唯一獲此殊榮的內(nèi)房股。據(jù)招商證券統(tǒng)計，自2016年以來公司融資成本累計下降1.86個百分點(diǎn)，2025年2.9%的融資成本較行業(yè)均值低約1.2個百分點(diǎn)，資金優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為土地市場競爭中的核心動能。

商業(yè)地產(chǎn)板塊成為業(yè)績增長新引擎，2025年實(shí)現(xiàn)運(yùn)營收入72億元，完全覆蓋集團(tuán)利息支出。購物中心與寫字樓"雙核"收入占比達(dá)81%，一線及新一線城市項(xiàng)目貢獻(xiàn)收入提升至78%。年內(nèi)成功發(fā)行華夏中海商業(yè)REIT（180607.SZ），以佛山映月湖環(huán)宇城為底層資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)117.81%資產(chǎn)增值，創(chuàng)下消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施REITs市場361.9倍公眾認(rèn)購紀(jì)錄。該產(chǎn)品標(biāo)志著公司完成"投融建管退"全周期資產(chǎn)管理閉環(huán)，為行業(yè)提供資產(chǎn)證券化標(biāo)桿案例。

公司運(yùn)營效率提升得益于數(shù)字化深度變革。自主研發(fā)的房地產(chǎn)全生命周期管控平臺覆蓋全業(yè)態(tài)，實(shí)現(xiàn)開發(fā)運(yùn)營全流程精準(zhǔn)量化管理。基于大模型的智能業(yè)務(wù)協(xié)同平臺使核心業(yè)務(wù)流程效率提升超40%，跨部門數(shù)據(jù)共享效率提高60%。工程建造領(lǐng)域，"海筑"管理系統(tǒng)內(nèi)置近3000條質(zhì)量檢查標(biāo)準(zhǔn)，通過飛書協(xié)同搭建的"中海通"平臺使單個項(xiàng)目管理效率提升300小時。深圳領(lǐng)潮供應(yīng)鏈平臺整合數(shù)百家合作伙伴，構(gòu)建B2B交易生態(tài)，降低全行業(yè)協(xié)同成本。

產(chǎn)品力升級方面，中海通過3.3萬戶家庭深度調(diào)研形成"六不六防三省三要"需求框架，構(gòu)建"五好集成"體系打造"好房子"產(chǎn)品。推出的Living OS系統(tǒng)整合16大智能模塊，實(shí)現(xiàn)從隔音防滲到能源管理的全維度升級。北京萬吉玖序、上海云邸玖章等項(xiàng)目憑借智慧終端屬性逆勢熱銷，推動公司2026年一季度合約銷售額同比增長11%至515.1億元，權(quán)益銷售繼續(xù)領(lǐng)跑行業(yè)。

寫字樓業(yè)務(wù)保持規(guī)模優(yōu)勢，59棟甲級寫字樓租金收入穩(wěn)居行業(yè)首位。購物中心通過"環(huán)宇系"標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品線快速擴(kuò)張，2025年新開項(xiàng)目中購物中心占比超60%。北京環(huán)宇薈改造后租金提升32%，佛山映月湖環(huán)宇城開業(yè)首日客流突破20萬人次，印證"一店一策"運(yùn)營策略成效。公司商業(yè)布局聚焦核心城市核心區(qū)位，北京中海大吉巷、深圳項(xiàng)目等均實(shí)現(xiàn)96%以上出租率，形成穩(wěn)健現(xiàn)金流保障。

在行業(yè)進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展階段的背景下，中海地產(chǎn)形成"不動產(chǎn)開發(fā)運(yùn)營為主航道，租售并舉驅(qū)動，全產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)優(yōu)化"的戰(zhàn)略格局。通過成本管控、供應(yīng)鏈整合、數(shù)字化創(chuàng)新構(gòu)建的系統(tǒng)性競爭力，使公司在行業(yè)出清期實(shí)現(xiàn)規(guī)模與效益的平衡發(fā)展，為房地產(chǎn)下半場轉(zhuǎn)型提供可復(fù)制的發(fā)展范式。