中國中免（601888.SH）近日宣布了一項重大收購計劃，擬以3.95億美元（約合人民幣27.54億元）現(xiàn)金收購DFS大中華區(qū)旅游零售業(yè)務(wù)相關(guān)股權(quán)及資產(chǎn)。這一舉措標志著中國中免在鞏固其免稅業(yè)務(wù)領(lǐng)先地位方面邁出了關(guān)鍵一步。

根據(jù)公告內(nèi)容，此次收購的標的包括DFS新加坡、DFS香港持有的DFS Cotai Limitada100%股權(quán)，以及DFS香港持有的兩家門店的相關(guān)資產(chǎn)和DFS大中華區(qū)的無形資產(chǎn)。DFS作為全球知名的高端旅游零售商，成立于1960年，業(yè)務(wù)遍布全球主要機場和市中心核心地段，目前隸屬于奢侈品集團LVMH。

DFS香港持有的兩家門店的相關(guān)資產(chǎn)包括人員、租賃合同、店面固定資產(chǎn)和存貨等，而DFS大中華區(qū)的無形資產(chǎn)則涵蓋品牌所有權(quán)、會員體系和知識產(chǎn)權(quán)等。畢馬威的測算顯示，DFS港澳地區(qū)旅游零售門店業(yè)務(wù)在2024年的營業(yè)收入為41.49億元，凈利潤為1.28億元；2025年前三季度的營業(yè)收入為27.54億元，凈利潤為1.33億元。

與此同時，中國中免還與LVMH間接持有的Delphine SAS和Miller家族信托企業(yè)Shoppers Holdings HK Limited簽署了認購協(xié)議。收購?fù)瓿珊螅袊忻鈱⒁悦抗?7.21港元的價格，在港股市場對這兩家企業(yè)進行增發(fā)，增發(fā)股份數(shù)量分別為733.01萬股和463.74萬股，合計約占總股本的0.57%。這一認購價相較于1月19日在聯(lián)交所的收市價87.4港元/股折讓約11.66%，相較于前30個交易日的平均收市價則無折讓。根據(jù)公告，認購股份的總代價最多為9.24億港元（約合人民幣8.26億元），意味著中國中免將獲得來自LVMH集團約8.26億元的投資。

國金證券的研報指出，DFS大中華區(qū)在香港和澳門共有9家門店。香港和澳門是我國高端旅行消費的重要目的地，中國中免收購DFS大中華區(qū)后，可整合其全球品牌、會員體系和門店資產(chǎn)，有助于覆蓋高端消費客群，穩(wěn)固在大中華區(qū)的競爭優(yōu)勢。引入LVMH作為股東及戰(zhàn)略合作伙伴，將為中國中免在奢侈品采購、品牌資源配置和聯(lián)合推廣等方面帶來更多便利。

從中國中免最新公布的業(yè)績來看，2025年前三季度，公司營業(yè)收入為398.62億元，同比下降7.34%；凈利潤為30.52億元，同比下降22.13%。業(yè)內(nèi)人士認為，此次收購將有助于中國中免加強在港澳地區(qū)的布局，并為國潮商品出海提供新的機遇。