谷歌股價近期表現強勁，年初對人工智能戰略和反壟斷審查的擔憂已逐漸消散。隨著Gemini AI產品獲得市場積極反饋，投資者對谷歌的信心顯著回升，推動其股價持續攀升。
摩根士丹利最新發布的報告指出，谷歌股價的進一步上漲將依賴于盈利預期的樂觀修正。分析師Brian Nowak認為，市場正密切關注谷歌的搜索和云業務能否借助AI技術，在2026年和2027年實現更強勁的盈利增長。為此，Nowak上調了谷歌的盈利預期，將2026財年每股收益預測提高3%，2027財年提高4%，并據此將目標價從210美元大幅上調至270美元。
今年以來，谷歌股價累計上漲29%，漲幅是同期標普500指數的兩倍。摩根士丹利分析認為，如果生成式AI能夠為谷歌的搜索、云和YouTube業務帶來“持久更快的營收增長”，投資者對其AI戰略的信心將進一步增強。Nowak指出，谷歌270美元的新目標價相當于2027年預測每股收益的22倍，較歷史平均水平20倍有10%的溢價，但這一溢價是合理的，因為谷歌“更快的創新步伐和作為生成式AI贏家的新興地位”有望為核心業務帶來更持久的增長。
然而，谷歌仍面臨來自競爭對手的挑戰，尤其是OpenAI在商業化方面的積極策略。例如，OpenAI本周早些時候推出了一款新產品，允許用戶在聊天中直接購物，并與Etsy達成初步合作。盡管如此，Nowak認為谷歌產品改進的加速步伐將使ChatGPT難以打造出具有實質性差異化的產品。
未來15個月內，谷歌股價的走向將取決于其能否在激烈競爭中維持商業份額。Nowak提出兩種情景：在牛市情景下，目標價可達335美元，相當于基于樂觀盈利預測的約26倍市盈率，較當前水平有37%的上漲空間；而在熊市情景下，目標價則為180美元，基于悲觀盈利預測的約16倍市盈率，意味著有26%的下跌空間。
