在短視頻領域的激烈競爭中，快手和抖音雖同為巨頭，但市場給予二者的期待卻大相徑庭。近期，快手發布的三季度財報引發市場震動，其股價連續兩日大幅下跌超過15%，市值縮水至2090億元，與其昔日的輝煌時刻相比，縮水近90%，更與傳聞中字節跳動高達3000億美元的估值相去甚遠。
盡管從市盈率來看，快手12.36倍的市盈率相較于騰訊的20.14倍顯得被低估，尤其是作為一支科技股，其股價表現與業績并不相符。三季度財報顯示，快手實現營收915.14億元，同比增長13.11%，凈利潤39.5億元，同比增長24.4%。直播業務雖持續下滑，但廣告和電商業務卻展現出強勁的增長勢頭。在電商淡季的三季度，廣告收入達到176億元，同比增長20%，電商收入則為42億元，同比增長17.5%。
快手的財務實力亦不容小覷，截至三季度末，其賬面現金及存款達到234億元，加上短期投資并扣除長期借款后，凈現金部分高達418億元。今年以來，快手頻繁回購股份，累計回購507萬股，涉及金額約2.46億港元，彰顯出其對未來發展的信心。
然而，快手面臨的挑戰同樣顯著。一方面，短視頻領域的競爭愈發白熱化，騰訊視頻號憑借微信這一強大平臺迅速崛起。據估算，2023年視頻號的日活用戶將達到4.5億量級，而快手三季度剛突破4億日活，考慮到微信的影響力，這一差距可能會進一步擴大。同時，快手因下沉市場和普惠策略而帶來的低俗內容問題，也使其近期成為輿論焦點。
另一方面，快手變現的重要渠道——電商業務也面臨瓶頸。國內電商行業進入調整期，直播電商整體增速放緩。在視頻號電商業務加速推進的背景下，快手電商的競爭壓力進一步加大。電商業務的增長依賴于用戶規模，而快手的用戶增長已逐漸放緩，三季度雖在奧運會熱場效應下取得不錯成績，但整體來看，用戶增長已進入瓶頸期。
電商業務的挑戰不僅在于用戶增長，還在于行業整體環境的變化。隨著移動互聯網增量見頂，可供挖掘的新用戶有限。同時，短視頻領域的競爭愈發激烈，除了老對手抖音外，視頻號憑借微信這一互聯網基礎設施，迅速超越了快手，成為行業老二。從電商GMV增速來看，快手雖一直保持在20%以上，但今年二季度在618大促的加持下，GMV增速仍放慢至15%，三季度與二季度持平。
在廣告業務方面，快手三季度外循環廣告的改善得益于工具效率提升和短劇廣告收益的增長。微短劇近年來發展迅速，已成為短視頻平臺的重要內容形式之一。據估算，2023年中國網絡微短劇市場規模達到373.9億元，同比增長267.65%。而紅果作為字節旗下的短劇平臺，其月活用戶已超過1.2億，日活用戶超過5000萬，對快手構成了不小的威脅。短劇不僅提升了廣告業務，還通過內容對用戶進行提純，進一步挖掘用戶價值。
在AI領域，快手看到了翻身的機會。今年6月，快手自研的視頻生成大模型“可靈”正式上線，并在國內外受到用戶追捧。隨后，快手推出了多部由AI技術支持的微短劇和電影短片，進一步展示了AI在內容創作方面的潛力。然而，AI生成的視頻質量仍需提升，成本問題也尚未解決。盡管老對手字節在大模型產出方面略顯滯后，但其恐怖的執行效率一旦確定方向，便能迅速推進。因此，快手在AI領域的挑戰同樣巨大。
快手內部也面臨不小的挑戰。近期，快手社區科學線推薦架構負責人任愷等多名技術高管離職，給快手的未來發展蒙上了一層陰影。在創立之初，快手曾被視為理想主義的代表，其普惠理念和佛系作風贏得了不少用戶的喜愛。然而，商業規則如重力般將理想拉回地面，快手需要在激烈的市場競爭中尋找自己的立足之地。
對于快手而言，AI是與抖音同臺競爭的最好機會。在短視頻領域，內容和技術的雙重競爭已經成為常態。快手需要抓住AI這一機遇，通過技術創新和內容創新來提升自己的競爭力。否則，在未來的市場競爭中，快手可能會面臨更大的挑戰和困境。
