近期，臺(tái)州銀行、太倉(cāng)農(nóng)商銀行、富滇銀行、新疆銀行、盛京銀行等7家中小銀行率先披露了2025年理財(cái)業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)顯示這些機(jī)構(gòu)期末產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模較上年同期普遍大幅下滑，資金流出態(tài)勢(shì)顯著。這一現(xiàn)象引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)中小銀行理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展走向的廣泛關(guān)注。

記者梳理發(fā)現(xiàn)，這7家中小銀行自營(yíng)理財(cái)業(yè)務(wù)均出現(xiàn)不同程度的“縮水”。具體表現(xiàn)為，2025年內(nèi)機(jī)構(gòu)自營(yíng)理財(cái)產(chǎn)品總募集規(guī)模普遍低于產(chǎn)品到期贖回及兌付金額，同時(shí)自營(yíng)理財(cái)產(chǎn)品期末存續(xù)規(guī)模較上年同期大幅減少。以新疆銀行為例，2025年1月1日至12月31日，該行新發(fā)產(chǎn)品金額合計(jì)約10.60億元，而報(bào)告期內(nèi)到期產(chǎn)品金額高達(dá)33.81億元。截至報(bào)告期末，其存續(xù)產(chǎn)品規(guī)模為8.14億元，較2024年末的30.75億元同比減少73.53%。臺(tái)州銀行的情況也類似，2024年度新發(fā)產(chǎn)品募集規(guī)模高達(dá)46.77億元，2025年僅新增6.65億元，產(chǎn)品到期兌付金額達(dá)19.07億元。2025年年末，該行存續(xù)的銀行理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模為8.95億元，相比2024年末的46.74億元縮水超80%。

這些出現(xiàn)理財(cái)業(yè)務(wù)“縮水”的機(jī)構(gòu)均為未設(shè)立理財(cái)公司的中小銀行。2024年6月，監(jiān)管部門要求非持牌銀行在2026年底前壓降存量理財(cái)業(yè)務(wù)規(guī)模，目前已進(jìn)入一年倒計(jì)時(shí)。銀行業(yè)理財(cái)?shù)怯浲泄苤行拇饲鞍l(fā)布的報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，截至2025年三季度末，全市場(chǎng)共有181家銀行機(jī)構(gòu)持有銀行理財(cái)產(chǎn)品，存續(xù)規(guī)模為2.85萬(wàn)億元，同比減少28.01%。

排排網(wǎng)財(cái)富公募產(chǎn)品運(yùn)營(yíng)負(fù)責(zé)人曾方芳分析認(rèn)為，中小銀行2025年理財(cái)業(yè)務(wù)新增募集量低于到期量是多重因素共同作用的結(jié)果。監(jiān)管導(dǎo)向推動(dòng)理財(cái)業(yè)務(wù)向持牌機(jī)構(gòu)集中，未獲牌中小銀行被迫壓縮自營(yíng)規(guī)模。在強(qiáng)合規(guī)與控風(fēng)險(xiǎn)的要求下，中小銀行在產(chǎn)品設(shè)計(jì)和風(fēng)控方面的短板暴露無(wú)遺，難以推出有吸引力的產(chǎn)品。中小銀行投研能力較弱，多聚焦固收類理財(cái)產(chǎn)品，收益缺乏競(jìng)爭(zhēng)力，難以留住資金。而且其品牌影響力不足，客戶更傾向于選擇頭部機(jī)構(gòu)，進(jìn)一步加劇了資金凈流出。

近年來(lái)，銀行理財(cái)市場(chǎng)業(yè)務(wù)格局兩極分化現(xiàn)象愈發(fā)明顯，理財(cái)機(jī)構(gòu)與中小銀行業(yè)務(wù)分工也日益清晰。據(jù)銀登中心數(shù)據(jù)，截至2025年三季度末，理財(cái)公司存續(xù)產(chǎn)品數(shù)量3.06萬(wàn)只，存續(xù)規(guī)模29.28萬(wàn)億元，同比增加15.26%，占全市場(chǎng)的比例達(dá)到91.13%。2025年9月，全市場(chǎng)有583家機(jī)構(gòu)跨行代銷了理財(cái)公司發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品，較上年同期增加35家。

自2018年首批銀行理財(cái)公司開(kāi)始籌建以來(lái)，截至2025年末，銀行理財(cái)市場(chǎng)已設(shè)立32家理財(cái)公司，其中包括6家國(guó)有銀行、12家股份行、8家城商行、1家農(nóng)商行設(shè)立的理財(cái)公司，以及5家由中外金融機(jī)構(gòu)合資設(shè)立的理財(cái)公司。

光大證券金融業(yè)首席分析師王一峰指出，理財(cái)公司市占率高位提升，渠道因素是影響競(jìng)爭(zhēng)格局的重要變量。理財(cái)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局未來(lái)可能出現(xiàn)三點(diǎn)變化。一是代銷渠道進(jìn)一步向縣域等地區(qū)下沉，提升理財(cái)公司客戶觸達(dá)能力，疊加非持牌機(jī)構(gòu)有序退出，理財(cái)公司市占率仍有向上空間；二是理財(cái)機(jī)構(gòu)數(shù)量大體穩(wěn)定，新增機(jī)構(gòu)批設(shè)仍可期待；三是隨著代銷渠道進(jìn)一步拓展，在擴(kuò)大總盤子的同時(shí)，“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng)也可能加劇。在“渠道為王”背景下，從負(fù)債端著手緩解資產(chǎn)配置壓力可能面臨阻滯。

曾方芳認(rèn)為，后續(xù)理財(cái)市場(chǎng)將形成“專業(yè)機(jī)構(gòu)發(fā)行、區(qū)域銀行代銷”的清晰分工格局。頭部理財(cái)公司市占率將持續(xù)提升，資源加速向其集中，非持牌機(jī)構(gòu)逐步退出發(fā)行市場(chǎng)。中小銀行需轉(zhuǎn)向輕資本、差異化路徑，深耕本地客群做強(qiáng)代銷業(yè)務(wù)。對(duì)于中小銀行而言，未來(lái)可以立足縣域主陣地，結(jié)合地緣優(yōu)勢(shì)與數(shù)字化升級(jí)代銷服務(wù)，從“賣產(chǎn)品”轉(zhuǎn)向財(cái)富管理服務(wù)，與頭部機(jī)構(gòu)合作豐富產(chǎn)品線，強(qiáng)化投顧能力提升客戶黏性，還可以打造養(yǎng)老金融等特色場(chǎng)景，實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型突破。