中國中免近日宣布與LVMH集團旗下Delphine SAS及Shoppers Holdings HK Limited簽署《股份認購協議》，計劃以每股77.21港元的價格定向增發H股。其中，向Delphine SAS增發不超過7,330,100股，向Shoppers Holdings HK增發不超過4,637,400股。此次交易需滿足常規交割條件，預計兩個月內完成。
同日，中國中免與LVMH集團簽署戰略合作諒解備忘錄，雙方將在零售領域建立全面合作關系。合作范圍涵蓋產品銷售、門店布局、品牌推廣、文化交流、旅游服務及客戶體驗等多個維度，旨在通過資源整合實現互利共贏。LVMH旗下品牌將借助中國中免的渠道優勢深化大中華區市場滲透，而中國中免則可通過LVMH的全球網絡加速國際化進程。
資本市場對上述動作反應積極。1月20日開盤后，中國中免A股股價最高漲幅達5%，最終收漲2.88%至每股96.09元；港股股價收漲3.72%至每股90.65港元。此次收購被視為中國中免突破地域限制、構建全球免稅版圖的關鍵舉措。作為全球最大免稅運營商，該公司此前業務重心集中于內地市場，港澳地區布局相對薄弱。
標的公司DFS是全球知名高端旅游零售商，成立于1960年，業務覆蓋全球主要機場及市中心核心商圈。香港作為其免稅及旅游零售業務的發源地，澳門市場亦占據重要地位。財務數據顯示，DFS2024年實現營業收入41.49億元，凈利潤1.28億元；2025年前三季度營收27.54億元，凈利潤1.33億元，展現出穩健的盈利能力。
收購完成后，中國中免將形成"海南+港澳"的免稅網絡協同效應。海南市場自2025年12月18日封關運作以來，免稅購物熱度持續攀升。據海口海關統計，封關首月（至2026年1月18日）離島免稅購物金額達50.2億元，同比增長46.8%；購物人次77.2萬，同比增長29.7%。但需注意的是，海南免稅市場已呈現多元化競爭格局，中國中免正通過市內免稅、機場免稅及海外市場拓展尋求新的增長極。
