在資本市場持續(xù)波動、低利率與高波動交織的環(huán)境下，個人與機構投資者正面臨前所未有的挑戰(zhàn)。近日，一場由《經(jīng)濟觀察報》主辦的資產(chǎn)管理高峰論壇上，多位行業(yè)專家圍繞“穿越周期—主動、量化與配置的決勝之道”展開深度對話，探討未來投資趨勢與策略演進。工銀瑞信基金焦文龍、中加基金鄧海清、光大理財梁珉、中信保誠資管王達四位嘉賓，結合各自實踐，為市場參與者提供了多元視角下的應對思路。

面對“穿越周期”的命題，嘉賓們分享了實戰(zhàn)經(jīng)驗。焦文龍?zhí)岢觥芭渲泌厔荩灰字芷冢?guī)避風險”的十二字方針，建議投資者在看好產(chǎn)業(yè)趨勢時主動配置，利用市場周期波動進行交易，并在極端風險階段保持理性。鄧海清從戰(zhàn)略與戰(zhàn)術層面分析，認為大周期與技術革命相伴，需具備宏大博弈視野，同時強調“全天候策略”在系統(tǒng)性風險中的有效性。梁珉則指出，穿越周期需構建抵御沖擊的投資體系，包括多元化資產(chǎn)配置、嚴格風控及紀律性再平衡，避免將短期熱點誤讀為長期趨勢。王達結合保險資管特性，強調穩(wěn)定負債端的重要性，并分享了戰(zhàn)略配置、戰(zhàn)術調整及平衡策略的實踐，指出組合管理者的心態(tài)至關重要。

針對主動投資與量化投資的融合趨勢，嘉賓們認為這是行業(yè)發(fā)展的必然選擇。焦文龍指出，市場定價效率提升后，主動投資需借助模型與算法提升決策效率，而量化投資也需更主動化，為投資者提供多元工具。鄧海清比喻行業(yè)變遷為從“鸕鶿捕魚”轉向“織網(wǎng)捕魚”，強調量化策略需融入宏觀經(jīng)濟理解。梁珉認為，主動投資應更多借助量化工具進行信息整理與風險分析，以提升穩(wěn)定性。王達則從保險資管角度出發(fā)，認為量化工具可輔助實現(xiàn)更精準的資產(chǎn)配置與風險控制。

生成式人工智能的崛起，為投資領域帶來新變量。焦文龍分享了自2017年以來的探索經(jīng)驗，認為AI是強大的輔助工具，但需避免過度依賴“黑箱模型”。鄧海清警示“算法繭房”風險，指出投資者可能被算法構建的認知牢籠所困。梁珉則建議資管機構全方位擁抱AI，通過與量化私募等前沿機構合作，間接獲取技術優(yōu)勢。王達認為，AI的應用需服務于投資目標，避免技術喧賓奪主。

市場波動下，投資者行為也在悄然變化。焦文龍觀察到，客戶更趨理性，資金集中度提升，對管理機構的綜合能力和穩(wěn)健性要求更高。梁珉指出，理財凈值化與低利率環(huán)境下，部分資金轉向“固收+”類產(chǎn)品，尋求波動與收益的平衡。王達以香港保險市場為例，認為投資者風險偏好并非簡單升降，而是更理性地選擇分紅險等兼顧穩(wěn)健與收益的產(chǎn)品。鄧海清則用“信仰的改變”形容投資者分化，認為保守主義、散戶力量與專業(yè)配置者三類群體的認知差異，將深刻影響未來市場格局。

這場對話匯聚了資管行業(yè)不同領域的專家智慧，從市場趨勢、策略演進到技術變革，為行業(yè)高質量發(fā)展提供了多維思考。在百萬億規(guī)模的資產(chǎn)管理市場中，如何平衡風險與收益、傳統(tǒng)與創(chuàng)新，成為所有參與者共同面對的課題。