資本市場近期涌現(xiàn)出多只股價漲幅驚人的個股，其中騰景科技憑借一年時間股價飆升十倍的表現(xiàn)，成為市場關(guān)注的焦點。這家專注于精密光學元件研發(fā)的企業(yè)，在AI算力需求爆發(fā)的背景下，完成了從29元到340元的跨越式增長。

觀察其股價走勢可發(fā)現(xiàn)，這輪上漲并非短期炒作結(jié)果。2025年4月啟動初期，機構(gòu)持倉幾乎為零，但到年底已有213家基金產(chǎn)品重倉持有。公募基金在年中經(jīng)歷短暫調(diào)倉后，下半年呈現(xiàn)持續(xù)加倉態(tài)勢，財通、華商等46家基金產(chǎn)品形成密集持倉。北向資金自三季度建倉后，多次現(xiàn)身龍虎榜，顯示外資對該股的持續(xù)關(guān)注。

游資參與節(jié)奏與機構(gòu)形成互補。中信證券上海分公司等傳統(tǒng)游資席位在8-9月頻繁操作，而今年3-4月的沖刺階段，國泰、瑞銀等量化資金開始介入。這種多方資金接力推動的模式，使得股價呈現(xiàn)階梯式上升特征，期間鮮見連續(xù)漲停板。

驅(qū)動股價的核心動力來自AI產(chǎn)業(yè)鏈爆發(fā)。作為谷歌OCS系統(tǒng)和中際旭創(chuàng)的核心供應(yīng)商，公司直接受益于生成式AI帶來的算力硬件需求激增。其WDM濾光片、光纖陣列等關(guān)鍵產(chǎn)品實現(xiàn)向行業(yè)龍頭的獨家供貨，自主研發(fā)的CPO光連接器已完成頭部客戶驗證。今年初獲得的1280萬美元二維準直器訂單，進一步鞏固了其在光通信上游的市場地位。

技術(shù)突破與訂單兌現(xiàn)形成良性循環(huán)。在OCS領(lǐng)域，公司生產(chǎn)的YVO4晶體占據(jù)全球40%市場份額，去年10月獲得的8760萬元大單，直接對應(yīng)液晶偏振模塊的產(chǎn)能擴張。光纖器件業(yè)務(wù)則搭上AI集群建設(shè)的快車，3月以來光纖價格持續(xù)上漲，推動相關(guān)產(chǎn)品毛利率提升至58%。

當前估值已反映未來兩年業(yè)績預(yù)期，601倍的市盈率遠超行業(yè)平均水平。市場分析人士指出，股價后續(xù)走勢將取決于兩個關(guān)鍵變量：一是AI算力投資能否維持當前增速，二是公司新產(chǎn)品的量產(chǎn)進度。值得注意的是，控股股東鹽城光元投資自三季度以來持續(xù)鎖定5.99%股份，未隨股價上漲減持，顯示對長期發(fā)展的信心。

這場資本盛宴背后，折射出光通信產(chǎn)業(yè)鏈在AI時代的價值重估。從概念炒作到業(yè)績兌現(xiàn)，騰景科技的十倍征程，既是技術(shù)突破的成果，也是資本市場對硬科技企業(yè)重新定價的縮影。當估值泡沫與成長預(yù)期形成微妙平衡，這家光學元件供應(yīng)商的后續(xù)表現(xiàn)，將繼續(xù)考驗投資者的判斷力。