經歷近三年的行業低谷后，中國鋰電產業在2025年迎來全面復蘇，產業鏈上下游企業集體交出亮眼的成績單。從電池制造商到鋰資源供應商，多數企業實現營收與利潤雙增長，行業正式邁入新一輪發展周期。
龍頭企業寧德時代（SZ:300750）以4237億元營收和722億元凈利潤領跑全行業，凈利潤同比增長42.3%，創下歷史新高。二線電池廠商的表現同樣搶眼：正力新能（HK:3677）凈利潤暴增788%，成為財報季最大黑馬；瑞浦蘭鈞（HK:0666）在連續六年虧損后實現6.23億元凈利潤；中創新航（HK:3931）凈利潤同比增長149.6%至14.76億元。A股市場中，國軒高科（SZ:002074）凈利潤預計增長107.16%至148.59%，海博思創（SH:688411）營收達116.04億元，同比增長40.32%。
中游材料環節的修復尤為顯著。電解液龍頭天賜材料（SZ:002709）凈利潤同比增長181.43%，扣非凈利潤增幅達256.32%；新宙邦（SZ:300037）凈利潤增長16.48%；負極材料企業璞泰來（SH:603659）凈利潤接近翻倍；正極材料廠商當升科技（SZ:300073）凈利潤同比增長34%，扭轉此前兩年連續下滑的態勢。上游鋰資源企業同樣走出困境：天齊鋰業（SZ:002466）凈利潤4.63億元，同比扭虧；贛鋒鋰業（SZ:002460）凈利潤16.13億元，增長177.8%；鹽湖股份（SZ:000792）歸母凈利潤達84.76億元，同比增長81.8%。
儲能市場的爆發式增長成為行業復蘇的核心驅動力。2025年全球表前側儲能電池出貨量達507.9GWh，同比增長超82%，中國、歐洲、北美市場持續擴張，中東、東南亞等新興市場多點開花。中國儲能企業海外訂單規模達366GWh，同比增長144%，覆蓋全球60余個國家和地區。這種需求結構的變化顯著增強了行業抗周期能力——儲能需求增速已超越新能源汽車，成為獨立的需求引擎。2025年中國新能源汽車銷量雖達1649萬輛，同比增長28%，但儲能市場的崛起意味著鋰電行業不再過度依賴單一下游應用。
行業供需關系的改善為利潤修復奠定基礎。經過2023-2024年的產能出清，部分材料品類出現結構性供應緊缺，價格企穩回升。天賜材料第四季度凈利潤同比暴增546%，直接反映電解液市場回暖。碳酸鋰價格在2025年下半年企穩反彈，從最低5.84萬元/噸回升，緩解了全產業鏈的成本壓力。上游企業資產減值壓力減輕，中下游企業原料采購成本趨于可控，利潤分配格局得以優化。
盡管整體向好，行業仍存在分化。盛新鋰能（SZ:002240）2025年凈虧損8.88億元，主要受上半年碳酸鋰價格持續下跌拖累，但第三季度已實現單季扭虧，顯示市場底部已過。這種分化恰恰印證了行業正在通過市場機制完成優勝劣汰，為長期健康發展掃清障礙。
展望2026年，三大因素將支撐行業持續增長：全球儲能裝機預計維持30%以上增速，新興市場和歐洲大儲市場有望翻番；固態電池技術商業化進入關鍵窗口期，先導智能（SZ:300450）等設備企業已率先受益；鋰電企業加速全球化布局，從產品出口轉向本土化產能建設，寧德時代、中創新航等頭部企業已在歐洲、東南亞完成研發-生產-供應鏈體系搭建。
這場復蘇并非終點，而是新競爭階段的起點。當行業告別簡單的產能擴張，技術迭代能力、全球化運營水平和抗風險機制將成為決定企業命運的關鍵。那些能夠突破低價內卷、通過創新構建壁壘、在復雜國際環境中建立可持續優勢的企業，將真正抓住這輪復蘇機遇，實現長期穩健發展。
