頂級(jí)投行高盛近日發(fā)布報(bào)告，對(duì)歐洲股市前景表達(dá)樂(lè)觀預(yù)期。策略師團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，隨著投資者尋求降低對(duì)美國(guó)市場(chǎng)及高估值科技股的過(guò)度依賴，歐洲股市有望迎來(lái)資金流入。這一判斷基于多重因素，包括估值差異、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期及持倉(cāng)結(jié)構(gòu)變化。

高盛將泛歐斯托克600指數(shù)的年終目標(biāo)價(jià)上調(diào)至625點(diǎn)，較當(dāng)前歷史高位再漲約4%。這一預(yù)期顯著高于行業(yè)平均水平，同行普遍預(yù)測(cè)該指數(shù)將維持在620點(diǎn)附近。數(shù)據(jù)顯示，該指數(shù)前一日上漲0.94%，收于601.76點(diǎn)創(chuàng)下新高，截至報(bào)告發(fā)布時(shí)仍保持微漲態(tài)勢(shì)。

策略團(tuán)隊(duì)指出，美國(guó)市場(chǎng)估值已達(dá)極端水平，標(biāo)普500指數(shù)遠(yuǎn)期市盈率接近22倍，而歐洲股市雖超過(guò)15倍，但仍存在約30%的折價(jià)空間。這種估值差距，疊加歐洲經(jīng)濟(jì)改善的預(yù)期，可能成為資金重新配置的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)力。團(tuán)隊(duì)特別強(qiáng)調(diào)，單純估值優(yōu)勢(shì)不足以解釋資金流向，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)信號(hào)與投資者行為密切相關(guān)。

報(bào)告分析稱，美國(guó)投資者正擔(dān)憂美元走弱風(fēng)險(xiǎn)，積極在全球?qū)ふ姨娲栽鲩L(zhǎng)機(jī)會(huì)。歐洲市場(chǎng)雖未處于絕對(duì)低估區(qū)間，但其增長(zhǎng)動(dòng)能正在回升。值得注意的是，2025年歐洲股市的上漲主要由銀行和防務(wù)板塊推動(dòng)，與科技股主導(dǎo)的美股形成鮮明對(duì)比——科技板塊在歐洲市場(chǎng)中的權(quán)重顯著低于美國(guó)。

持倉(cāng)結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，歐洲股市仍處于"輕倉(cāng)"狀態(tài)。2022至2024年期間，該區(qū)域持續(xù)面臨資金凈流出，2025年的資金流入僅屬試探性買(mǎi)入。高盛認(rèn)為，這種謹(jǐn)慎態(tài)度可能隨著經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)改善而轉(zhuǎn)變，特別是小盤(pán)股板塊被看好。該團(tuán)隊(duì)預(yù)測(cè)，歐洲小盤(pán)股將受益于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)加速、利率環(huán)境穩(wěn)定、并購(gòu)活動(dòng)增加、歐元升值及油價(jià)下跌等多重利好因素。