2025年，中國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)在深度調(diào)整中加速向質(zhì)效優(yōu)先模式轉(zhuǎn)型，全年新建商品房銷(xiāo)售額回落至8.39萬(wàn)億元，行業(yè)格局發(fā)生根本性變化。在此背景下，華潤(rùn)置地憑借“開(kāi)發(fā)、運(yùn)營(yíng)、服務(wù)”三大業(yè)務(wù)板塊的協(xié)同發(fā)展，實(shí)現(xiàn)綜合營(yíng)業(yè)額2814.4億元，經(jīng)常性業(yè)務(wù)核心凈利潤(rùn)占比首次突破50%，標(biāo)志著企業(yè)完成從傳統(tǒng)開(kāi)發(fā)商向城市綜合投資運(yùn)營(yíng)商的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，華潤(rùn)置地開(kāi)發(fā)銷(xiāo)售業(yè)務(wù)保持行業(yè)領(lǐng)先地位，全年簽約銷(xiāo)售額達(dá)2336億元，穩(wěn)居行業(yè)前三。盡管受行業(yè)結(jié)算毛利率下行影響，該板塊仍貢獻(xiàn)15.5%的結(jié)算毛利率。董事會(huì)主席李欣強(qiáng)調(diào)，開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)作為公司基本盤(pán)，未來(lái)將聚焦單盤(pán)質(zhì)量提升，通過(guò)精細(xì)化運(yùn)營(yíng)保障利潤(rùn)空間。在80%的購(gòu)物中心占據(jù)當(dāng)?shù)亓闶垲~前三、54個(gè)項(xiàng)目位居榜首的背景下，公司自持購(gòu)物中心零售額同比增長(zhǎng)22.4%，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率提升至63.1%，出租率穩(wěn)定在97%的高位。

經(jīng)營(yíng)性不動(dòng)產(chǎn)業(yè)務(wù)成為穿越周期的核心引擎。該板塊2025年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)額254.4億元，毛利率同比提升1.8個(gè)百分點(diǎn)至71.8%，對(duì)核心利潤(rùn)貢獻(xiàn)達(dá)99億元。首席財(cái)務(wù)官趙偉透露，經(jīng)營(yíng)性業(yè)務(wù)與開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)已形成雙百億利潤(rùn)版圖，共同支撐起公司52%的核心凈利潤(rùn)占比。輕資產(chǎn)管理板塊則展現(xiàn)強(qiáng)勁增長(zhǎng)勢(shì)頭，文體產(chǎn)業(yè)營(yíng)收同比增長(zhǎng)53.5%，租賃住房業(yè)務(wù)發(fā)行全國(guó)首單市場(chǎng)化REITs，管理場(chǎng)館面積及租賃住房規(guī)模均居行業(yè)首位。

作為華潤(rùn)置地旗下物業(yè)及商業(yè)運(yùn)營(yíng)平臺(tái)，華潤(rùn)萬(wàn)象生活2025年交出亮眼成績(jī)單：營(yíng)業(yè)收入180.2億元，核心凈利潤(rùn)39.5億元，同比分別增長(zhǎng)5.1%和13.7%。公司通過(guò)“商業(yè)運(yùn)營(yíng)+物業(yè)管理+生態(tài)圈”的2+1業(yè)務(wù)模式，構(gòu)建起抗周期能力極強(qiáng)的業(yè)務(wù)矩陣。商業(yè)板塊在營(yíng)購(gòu)物中心達(dá)207座，全年零售額突破2660億元，第三方項(xiàng)目稅前利潤(rùn)貢獻(xiàn)占比提升至25.3%。總裁喻霖康指出，公司通過(guò)重奢、旗艦、生活、創(chuàng)新四大賽道布局，有效平滑行業(yè)波動(dòng)影響。

物業(yè)板塊在行業(yè)調(diào)整期展現(xiàn)穩(wěn)健特質(zhì)，管理面積達(dá)4.26億平方米，社區(qū)基礎(chǔ)物業(yè)服務(wù)收入同比增長(zhǎng)7.5%。城市空間業(yè)務(wù)成為新增長(zhǎng)極，收入同比增長(zhǎng)12%至20.4億元。生態(tài)圈業(yè)務(wù)更實(shí)現(xiàn)72.2%的爆發(fā)式增長(zhǎng)，形成業(yè)務(wù)閉環(huán)的重要補(bǔ)充。副總裁王磊分析稱(chēng)，商業(yè)地產(chǎn)正經(jīng)歷去地產(chǎn)化變革，頭部企業(yè)將通過(guò)品牌、運(yùn)營(yíng)、資本優(yōu)勢(shì)加速行業(yè)整合，這為具備全鏈條服務(wù)能力的企業(yè)創(chuàng)造發(fā)展機(jī)遇。

財(cái)務(wù)穩(wěn)健性持續(xù)構(gòu)成華潤(rùn)系企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力。截至2025年末，華潤(rùn)置地凈有息負(fù)債率維持在39.2%的行業(yè)低位，加權(quán)平均融資成本下降至2.72%。趙偉表示，公司堅(jiān)持“有利潤(rùn)的營(yíng)收和有現(xiàn)金流的利潤(rùn)”原則，現(xiàn)金短債比超過(guò)2倍，負(fù)債平均年限超6年，為長(zhǎng)期戰(zhàn)略布局提供堅(jiān)實(shí)保障。在“十五五”規(guī)劃中，公司明確開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)規(guī)模維持在2000-2500億元區(qū)間，經(jīng)營(yíng)性業(yè)務(wù)利潤(rùn)占比接近50%，輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)年增速超10%的目標(biāo)。

行業(yè)分析師指出，華潤(rùn)置地通過(guò)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化實(shí)現(xiàn)“增收更增利”的質(zhì)變，在行業(yè)整體承壓背景下，其三條增長(zhǎng)曲線形成有效對(duì)沖機(jī)制。特別是經(jīng)營(yíng)性業(yè)務(wù)利潤(rùn)占比突破五成，標(biāo)志著企業(yè)真正完成從規(guī)模導(dǎo)向到效益導(dǎo)向的轉(zhuǎn)型。隨著消費(fèi)市場(chǎng)潛力釋放和城市運(yùn)營(yíng)空間拓展，這種“開(kāi)發(fā)筑基、運(yùn)營(yíng)增值、服務(wù)創(chuàng)效”的商業(yè)模式或?qū)⒁I(lǐng)行業(yè)新發(fā)展范式。