在近日舉行的2026中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇年會上，摩根士丹利中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家邢自強發(fā)表了對全球貨幣體系及資產(chǎn)配置的深刻見解。他指出，以美元為核心的法定貨幣體系正面臨信用危機，其相對于非法定貨幣類資產(chǎn)的購買力持續(xù)走弱，能源、貴金屬等戰(zhàn)略資源以及部分非傳統(tǒng)貨幣體系資產(chǎn)正成為市場關(guān)注的焦點。

邢自強分析稱，美國當(dāng)前通過維持高經(jīng)濟(jì)增長與高通脹水平來壓低實際利率的債務(wù)化解模式，與二戰(zhàn)后處理債務(wù)問題的策略存在相似性。但這種模式存在長期隱患，美元貶值趨勢已逐漸顯現(xiàn)。數(shù)據(jù)顯示，2025年美元指數(shù)累計下跌近10%，2026年這一趨勢可能延續(xù)。他特別指出，歐洲等主要經(jīng)濟(jì)體同樣深陷債務(wù)泥潭，且在人工智能技術(shù)革命中落后于美國，導(dǎo)致發(fā)達(dá)國家貨幣間的匯率波動實質(zhì)上成為"比差競爭"。

對于全球貨幣體系變革，邢自強認(rèn)為，多數(shù)經(jīng)濟(jì)體轉(zhuǎn)向內(nèi)生性發(fā)展策略削弱了法定貨幣體系的根基，非貨幣類戰(zhàn)略資產(chǎn)在投資組合中的地位日益重要。其中，能源和貴金屬等實物資產(chǎn)相對于法定貨幣的升值趨勢尤為明顯。他特別提到，人民幣資產(chǎn)可被視為傳統(tǒng)貨幣體系外的替代選擇，但其吸引力取決于能否提供具有競爭力的長期回報率。

在行業(yè)配置方面，邢自強強調(diào)高科技領(lǐng)域?qū)⒂楷F(xiàn)結(jié)構(gòu)性機遇。人工智能、生物醫(yī)藥、人形機器人等前沿產(chǎn)業(yè)展現(xiàn)出強勁的技術(shù)創(chuàng)新動能，這些賽道有望持續(xù)獲得資本青睞。他建議投資者重點關(guān)注具備核心技術(shù)突破能力和可持續(xù)商業(yè)模式的企業(yè)，這些領(lǐng)域可能成為未來市場增長的核心驅(qū)動力。