2025年開(kāi)年以來(lái)，中資券商對(duì)香港子公司的增資動(dòng)作頻頻，引發(fā)市場(chǎng)廣泛關(guān)注。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至目前，已有廣發(fā)證券、招商證券、中信建投、山西證券、東興證券等至少5家上市券商披露了對(duì)香港子公司的增資計(jì)劃，擬增資金額合計(jì)近200億港元，這一規(guī)模創(chuàng)下近年新高。與此同時(shí)，第一創(chuàng)業(yè)、西部證券等中小券商也積極布局，試圖在香港市場(chǎng)火熱發(fā)展的背景下?lián)屨枷葯C(jī)。

廣發(fā)證券的增資計(jì)劃尤為引人注目。1月6日，該公司發(fā)布公告稱(chēng)，擬通過(guò)“配售H股+發(fā)行可轉(zhuǎn)債”的組合方式募集約61.1億港元，所得款項(xiàng)將全部用于向境外子公司增資。具體來(lái)看，廣發(fā)證券計(jì)劃按每股18.15港元的價(jià)格配售2.19億股新H股，預(yù)計(jì)募資凈額約39.59億港元；同時(shí)發(fā)行本金總額21.5億港元的零息可轉(zhuǎn)換債券，初始轉(zhuǎn)換價(jià)為每股19.82港元。此次配售價(jià)較最后交易日收市價(jià)折讓約5%，可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換溢價(jià)則約為10.6%。

值得注意的是，這并非廣發(fā)證券首次向香港子公司增資。2025年1月，該公司已向廣發(fā)控股（香港）增資21.37億港元，增資后其香港子公司實(shí)繳資本達(dá)到107.37億港元。若本次募資順利完成，兩次增資金額將超過(guò)80億港元。廣發(fā)證券相關(guān)人士表示，公司希望通過(guò)增資提高國(guó)際化業(yè)務(wù)的營(yíng)收占比，并整合收購(gòu)惠理集團(tuán)后的境外客戶(hù)資產(chǎn)及資源，打通境內(nèi)外一體化的財(cái)富管理和資產(chǎn)業(yè)務(wù)。

從業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，廣發(fā)控股（香港）近年實(shí)現(xiàn)顯著增長(zhǎng)。2025年上半年，該公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8.55億元，同比增長(zhǎng)83.58%；凈利潤(rùn)5.15億元，同比大增214.06%。2024年全年，其凈利潤(rùn)為7.36億元，成功扭轉(zhuǎn)此前虧損局面。業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)方面，廣發(fā)控股（香港）涵蓋經(jīng)紀(jì)、投行、資產(chǎn)管理等業(yè)務(wù)，其中投行業(yè)務(wù)收入貢獻(xiàn)顯著提升。根據(jù)廣發(fā)證券2025年半年報(bào)，報(bào)告期內(nèi)公司完成11單境外股權(quán)融資項(xiàng)目，均為港股IPO項(xiàng)目，發(fā)行規(guī)模427.73億港元，在香港市場(chǎng)股權(quán)融資業(yè)務(wù)排名中資券商第4。

其他券商的增資計(jì)劃也在穩(wěn)步推進(jìn)。2025年12月，招商證券公告擬向招商證券（香港）有限公司增資不超過(guò)40億港元；10月，山西證券公告擬向山證國(guó)際金控增資至20億港元；8月，中信建投披露擬對(duì)子公司中信建投國(guó)際增資15億港元。中小券商方面，第一創(chuàng)業(yè)擬出資不超過(guò)5億港元在香港設(shè)立持牌子公司，西部證券宣布擬出資等值10億元人民幣設(shè)立香港子公司。

國(guó)際業(yè)務(wù)對(duì)母公司的貢獻(xiàn)呈現(xiàn)普遍上升趨勢(shì)。2025年上半年，中信證券國(guó)際實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.9億美元，同比增長(zhǎng)66%；中金國(guó)際實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)26.34億港元，同比增長(zhǎng)約169%；華泰國(guó)際實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)11.45億港元，占母公司華泰證券當(dāng)期凈利潤(rùn)的13.83%。這些數(shù)據(jù)表明，中資券商的國(guó)際化戰(zhàn)略正在逐步顯現(xiàn)成效。

南開(kāi)大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝分析稱(chēng)，2025年以來(lái)的券商增資潮標(biāo)志著中資券商的國(guó)際化戰(zhàn)略步入“深水區(qū)”。他指出，這一趨勢(shì)背后存在三大機(jī)遇：一是服務(wù)中資企業(yè)出海與全球產(chǎn)業(yè)重組的巨大需求；二是爭(zhēng)奪高附加值的業(yè)務(wù)藍(lán)海，如海外投行、財(cái)富管理和衍生品業(yè)務(wù)；三是響應(yīng)監(jiān)管層建設(shè)一流投行的號(hào)召，構(gòu)建雙向開(kāi)放的金融服務(wù)能力。田利輝強(qiáng)調(diào)，在全球財(cái)富再配置的背景下，誰(shuí)能率先建成連接中國(guó)與世界的“金融橋梁”，誰(shuí)就能在未來(lái)的行業(yè)格局中占據(jù)主導(dǎo)。

隨著增資潮的涌現(xiàn)，香港證券市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈。如何構(gòu)建差異化優(yōu)勢(shì)，成為各家券商面臨的挑戰(zhàn)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，中資券商需在提升專(zhuān)業(yè)服務(wù)能力、加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理、優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)等方面持續(xù)發(fā)力，才能在國(guó)際化競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出。