寧德時代在2024年交出了一份成績復雜卻引人深思的年度財報。全年營收達到3620億元，但遺憾的是，這一數字同比下降了9.7%，標志著公司歷史上首次年度營收負增長的出現(xiàn)。

然而，在營收下滑的同時，寧德時代的凈利潤卻實現(xiàn)了15.01%的逆勢增長，達到507億元，相當于每天盈利約1.4億元，繼續(xù)穩(wěn)坐“寧王”寶座。公司的經營性現(xiàn)金流高達970億元，貨幣資金儲備超過3000億元，如此充裕的現(xiàn)金儲備讓寧德時代底氣十足地宣布，將向股東派發(fā)每10股45.53元的現(xiàn)金分紅，年度分紅總額接近200億元。

盡管面臨營收下滑的挑戰(zhàn)，寧德時代在全球動力電池和儲能電池市場的領先地位依然穩(wěn)固。根據SNE數據，2024年寧德時代的全球動力電池市場份額為37.9%，連續(xù)八年位居世界第一；儲能電池出貨量全球市占率達36.5%，連續(xù)四年蟬聯(lián)榜首。

那么，為何在保持行業(yè)領先地位的同時，寧德時代的營收會出現(xiàn)下滑呢？這背后折射出怎樣的產業(yè)變局，公司又采取了哪些應對策略？首先，營收下滑的核心原因是原材料價格的大幅下跌，導致動力電池產品價格同步下調。2024年，新能源汽車價格戰(zhàn)愈演愈烈，上游材料價格的下降直接推動了電池價格的調整。碳酸鋰價格從年初的約10萬元/噸跌至年底的7.5萬元/噸，寧德時代的動力電池系統(tǒng)平均售價也因此從2023年的0.889元/Wh降至0.664元/Wh，降幅達25.26%。

盡管動力電池銷量增長了18.85%至381GWh，但單價下降完全抵消了銷量增長帶來的正面效應，導致動力電池業(yè)務營收同比減少11.29%至2530億元，占公司總營收的近70%。同時，國內二線動力電池廠商的崛起，以及車企推行“多供應商策略”和自研電池的趨勢，也對寧德時代的市場份額構成了一定沖擊。2024年，寧德時代在國內動力電池市場的占有率從2023年的43.19%回升至45.08%，但仍低于2021年的52.1%。

2024年下半年新能源汽車市場的增速開始放緩，滲透率在連續(xù)幾個月內環(huán)比下滑，并在12月跌破了50%的門檻。這表明中國新能源汽車市場在經歷高速發(fā)展后，將進入平穩(wěn)增長期，增速將明顯放緩，這對動力電池廠商的出貨量和營收產生了直接影響。

盡管營收下滑，寧德時代的凈利潤卻實現(xiàn)增長，這得益于公司在成本控制和技術創(chuàng)新方面的出色表現(xiàn)。原材料價格下跌為公司帶來了成本降低的紅利，通過控股上游企業(yè)如天華超凈和洛陽鉬業(yè)，寧德時代成功將原材料成本下降轉化為利潤。同時，公司動態(tài)調整原材料庫存周期，規(guī)避了存貨減值風險，存貨跌價準備遠低于行業(yè)平均水平。

在技術創(chuàng)新方面，寧德時代推出了一系列創(chuàng)新產品，如神行、麒麟、驍遙等系列，滿足了市場多元化需求，并受到越來越多客戶的認可。這些高附加值產品的推出，不僅提升了公司的市場競爭力，還構建了“技術護城河”，確保了公司在價格戰(zhàn)中的利潤保障。

展望未來，寧德時代對動力及儲能電池的增長持樂觀態(tài)度。公司認為，隨著中國市場電動化率的不斷提升，以及智能駕駛應用場景的拓展，電動化市場的潛力巨大。同時，寧德時代正在積極開辟“第二增長曲線”，主要集中在換電、儲能和海外市場三大戰(zhàn)略方向。

在換電業(yè)務方面，寧德時代與蔚來簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，共建全球最大換電網絡，計劃到2025年建成1000座巧克力換電站，2030年達到3萬-4萬座。業(yè)內普遍認為，寧德時代布局換電的本質是以電池技術為支點，撬動能源服務生態(tài)。換電業(yè)務不僅可以通過綁定車企穩(wěn)定動力電池基本盤，還可以構建“換電+儲能+回收”閉環(huán)，開辟第二增長曲線。

儲能電池業(yè)務也成為寧德時代新的增長點。2024年，公司在儲能電池系統(tǒng)銷量達到93GWh，同比增長34.32%。根據SNE數據，寧德時代儲能全球市占率36.5%，連續(xù)四年穩(wěn)居第一。儲能電池系統(tǒng)營收達572.9億元，同比增長34.32%，占總營收的15.83%，首次超越動力電池成為利潤貢獻第一極。通過布局海外高端市場，寧德時代的儲能電池業(yè)務毛利率逆勢提升。

在海外市場方面，寧德時代也取得了顯著進展。公司已在全球設立六大研發(fā)中心、十三大電池生產制造基地，德國埃爾福特工廠已投產，并正在積極推進匈牙利工廠、與Stellantis合資的西班牙工廠及印尼電池產業(yè)鏈項目的建設或籌建。未來，隨著儲能業(yè)務占比提升和海外產能釋放，寧德時代有望在新一輪行業(yè)周期中延續(xù)增長動能。

為了募集更多資金，支持海外擴張和國際業(yè)務拓展，寧德時代選擇赴港上市。公司已獲得中國證監(jiān)會的境外發(fā)行上市備案通知書，計劃發(fā)行不超過220169700股境外上市普通股，并在香港聯(lián)交所上市。此次港股上市有望為寧德時代帶來約365億元人民幣的資金，為公司長期國際化戰(zhàn)略提供資金支持。

寧德時代的這一系列戰(zhàn)略舉措，不僅展示了公司在面對行業(yè)變局時的靈活應對能力，也彰顯了其作為全球動力電池和儲能電池領導者的堅定決心和強大實力。