“訂單多到接不過來，現在就看誰的預付款到賬快。”華東地區某電池企業工作人員向記者透露，當前行業內各家都在爭分奪秒，核心任務是保障產品交付、加快資金周轉，以抓住市場旺季的紅利。
2025年下半年以來，動力與儲能領域的雙重需求推動下，鋰電產業鏈呈現出量價齊升的態勢。多家鋰電池上市公司業績大幅增長，頭部企業產能持續滿負荷運轉，部分訂單開始向二線及中小電池廠商溢出，行業競爭格局正悄然發生變化。
根據財報數據，頭部企業的業績增長尤為顯著。“鋰電一哥”寧德時代2025年營業收入達4237.02億元，同比增長17.04%；凈利潤722.01億元，同比增長42.28%。二線企業同樣表現亮眼：億緯鋰能營業收入614.7億元，同比增長26.44%，凈利潤41.34億元，同比增長1.44%；國軒高科預計凈利潤25億至30億元，同比增長107.16%至148.59%；中創新航營收444億元，同比增長60%，凈利潤14.76億元，同比增速達150%；瑞浦蘭鈞營收243.34億元，同比增長37%，凈利潤6.23億元，首次實現扭虧為盈。
產能利用率方面，各大廠商均處于高位。2025年，寧德時代電池產能772GWh，產量748GWh，產能利用率達96.9%；瑞浦蘭鈞全年鋰電池產品出貨量82.7GWh，產能利用率超95%；億緯鋰能、欣旺達也表示儲能業務訂單飽滿，處于滿產滿銷狀態。儲能領域資深從業人士龍志強指出：“當前行業產能利用率普遍上行，一二線廠商基本滿產，三四線廠商也達到80%左右。”
合同負債作為業績的先行指標，同樣呈現顯著增長。截至2025年末，寧德時代合同負債余額492.33億元，同比增長77%；億緯鋰能合同負債14.9億元，同比增幅超300%；中創新航、瑞浦蘭鈞合同負債分別為3.3億元、3.06億元，同比分別增長133%、189%。這表明預收款及待交付訂單規模持續擴大，為后續業績兌現提供了有力支撐。
從行業數據看，動力市場增長穩健，儲能領域則成為核心增長極。2025年，全球動力電池裝車量1187GWh，同比增長31.7%；全球儲能市場電芯累計出貨612.39GWh，同比增長94.59%。進入2026年，鋰電市場高景氣度延續。大東時代智庫調研顯示，2026年4月中國鋰電市場排產總量約235GWh，環比增長7.3%，其中儲能電芯占比41.3%。
在市場需求強勁的背景下，頭部企業因短期產能不足導致部分訂單外溢。寧德時代在業績說明會上表示，公司因產能緊張，部分訂單已轉向其他廠商。這種結構性緊缺使行業從買方市場轉向賣方市場，訂單外溢效應逐層傳導，中小廠商迎來發展機遇。
上海有色網儲能分析師李亦沙指出，目前儲能電芯訂單已外溢至三四線廠商，部分熱門電芯品種的代工產能甚至出現緊缺。海外訂單同樣存在外溢現象。訂單外溢是產能、價格及市場博弈共同作用的結果。龍志強分析，電池廠擴產需一年以上時間，而本輪下游需求集中爆發，導致短期供需錯配。頭部企業因原材料價格上漲率先提價，中小廠商的價格優勢成為吸引客戶的重要因素。“今年年初，頭部與中小廠商的電芯價差一度達5分/Wh，目前雖有所收窄，但仍維持可觀區間。”李亦沙說。
頭部企業還通過調整產能分配推動訂單外溢。大東時代智庫創始人羅煥塔透露，頭部廠商在2026年4月的排產策略中，將產能優先分配給利潤率較高的高壓三元動力訂單及歐美儲能大單。瑞浦蘭鈞相關負責人也表示，公司正將有限產能分配給優質訂單，對超大訂單動態評估交期與產能匹配度。
訂單外溢為二三線及中小廠商帶來發展契機，但也伴隨挑戰。龍志強認為，中小廠商可借此快速上量、積累客戶資源，優化業務結構。然而，規模效應不等于賺錢效應。羅煥塔指出，當前訂單外溢已進入中后期，優質長期訂單多被頭部企業鎖定，中小廠商承接的多為成本敏感型業務。“儲能領域314Ah主流電芯訂單外溢明顯，價格競爭激烈，許多中小廠商幾乎貼著成本線報價，盈利空間有限。”他說。
現金流壓力同樣凸顯。李亦沙表示，中小廠商議價能力較弱，上下游賬期錯配，承接外溢訂單會放大銷量，但也加劇現金流壓力。尤其是交付周期長的儲能訂單，若對原材料價格波動預判不足，可能面臨違約或虧本交付風險。羅煥塔補充，電池產品質量需在后續運營中持續檢驗，若中小廠商在產品一致性、安全性上存在短板，不僅難以留住客戶，還可能面臨高額賠償。
當前鋰電行業景氣度高漲，新一輪擴產潮已掀起，后續供需矛盾有望緩解，訂單外溢效應或將減弱。多位受訪人士表示，行業競爭已從規模比拼轉向技術、市場、成本、供應鏈等多維度較量。本輪訂單外溢既是企業綜合能力的“試金石”，也是風險的“放大器”，將加速行業分化與格局重構。李亦沙認為，未來鋰電池賽道將呈現“頭部地位穩固、二三線加速突圍”格局，行業排位仍存變數。技術層面，儲能行業大電芯趨勢明顯，誰能實現500Ah+大容量電芯穩定量產，將搶占先機；市場層面，海外市場增量大且利潤豐厚，具備出海能力的企業將構筑核心競爭壁壘。
