近期，量化私募行業(yè)在流動(dòng)性管理方面迎來重要變革，頭部機(jī)構(gòu)正從“延長(zhǎng)預(yù)約周期防贖回”轉(zhuǎn)向“縮短周期提升客戶體驗(yàn)”。3月30日，上海磐松私募基金管理有限公司宣布，自2026年3月31日起，旗下多空對(duì)沖及杠桿指增系列產(chǎn)品的贖回預(yù)約時(shí)間將從現(xiàn)行的“T-5個(gè)交易日”縮短至“T-2個(gè)交易日”，其中指數(shù)增強(qiáng)產(chǎn)品的小額資金贖回簽約時(shí)間進(jìn)一步優(yōu)化至當(dāng)日14點(diǎn)30分前，可實(shí)現(xiàn)凈值當(dāng)日確認(rèn)。這一調(diào)整標(biāo)志著量化私募在平衡投資者流動(dòng)性需求與管理人資金穩(wěn)定性方面邁出關(guān)鍵一步。
作為2022年6月成立的量化私募新銳，磐松資產(chǎn)憑借低頻系統(tǒng)性投資策略迅速崛起。其管理規(guī)模從2023年7月的20億元躍升至2024年3月的50億元，同年7月突破百億大關(guān)，截至2026年初已穩(wěn)定在百億以上。目前，公司已構(gòu)建覆蓋指數(shù)增強(qiáng)、杠桿指增、市場(chǎng)中性、多空對(duì)沖等多元策略的產(chǎn)品線，并通過差異化費(fèi)率設(shè)計(jì)吸引投資者——部分產(chǎn)品僅收取管理費(fèi)或計(jì)提業(yè)績(jī)報(bào)酬，個(gè)別指數(shù)增強(qiáng)產(chǎn)品甚至免收管理費(fèi)，凸顯長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)導(dǎo)向。
行業(yè)觀察人士指出，量化私募縮短贖回預(yù)約周期的背后，是管理人對(duì)自身策略容量和資金穩(wěn)定性的信心提升。北京某私募機(jī)構(gòu)從業(yè)者表示，當(dāng)前鳴石、九坤、誠奇等頭部量化機(jī)構(gòu)的贖回周期多在T-3至T-5個(gè)交易日，磐松的調(diào)整或引發(fā)行業(yè)跟風(fēng)效應(yīng)，推動(dòng)整體流動(dòng)性優(yōu)化。這種轉(zhuǎn)變既反映了量化策略成熟度的提高，也體現(xiàn)了管理人通過提升服務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力來應(yīng)對(duì)行業(yè)資源向頭部集中的趨勢(shì)。
市場(chǎng)波動(dòng)下，量化策略表現(xiàn)承壓。據(jù)渠道數(shù)據(jù)，3月有業(yè)績(jī)展示的百億級(jí)量化私募平均收益普遍下滑，多數(shù)機(jī)構(gòu)的指增和空氣指增策略產(chǎn)品跌幅達(dá)9%—12%。某百億私募合伙人解釋稱，市場(chǎng)風(fēng)格快速切換導(dǎo)致流動(dòng)性分化，部分過度依賴單一因子的量化策略出現(xiàn)超額回撤。今年量化私募規(guī)模快速擴(kuò)張及小微盤股前期大幅上漲，也對(duì)超額收益構(gòu)成壓力。盡管如此，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，通過動(dòng)態(tài)調(diào)整策略配置，仍有望實(shí)現(xiàn)全年超額收益目標(biāo)。
私募發(fā)行市場(chǎng)則呈現(xiàn)另一番景象。截至2026年2月28日，全市場(chǎng)722家私募機(jī)構(gòu)合計(jì)備案證券產(chǎn)品1366只，同比增幅151.57%，環(huán)比增幅100.88%，實(shí)現(xiàn)雙倍增長(zhǎng)。其中，百億量化私募成為發(fā)行主力：明汯投資以33只備案量領(lǐng)跑，黑翼資產(chǎn)、上海瓴仁私募各備案23只，涵德投資、頑巖資產(chǎn)備案22只，誠奇私募備案21只，鳴石基金、進(jìn)化論資產(chǎn)、九坤投資分別備案16只、15只、12只。截至2月底，國內(nèi)百億私募總數(shù)達(dá)126家，量化機(jī)構(gòu)數(shù)量首次超越主觀多頭私募，行業(yè)資源向頭部集中的趨勢(shì)愈發(fā)顯著。
面對(duì)規(guī)模擴(kuò)張與業(yè)績(jī)壓力的雙重挑戰(zhàn)，量化私募正通過策略迭代和服務(wù)升級(jí)尋求突破。磐松資產(chǎn)縮短贖回周期的舉措，既是對(duì)投資者需求的回應(yīng)，也是行業(yè)適應(yīng)市場(chǎng)變化的縮影。隨著頭部機(jī)構(gòu)在策略容量、風(fēng)控能力和客戶服務(wù)等方面持續(xù)優(yōu)化，量化私募的競(jìng)爭(zhēng)格局或?qū)⒂瓉硇乱惠喯磁啤?/p>
