瓦房店軸承股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“瓦軸B”）正面臨上市以來(lái)的重大轉(zhuǎn)折。控股股東瓦房店軸承集團(tuán)有限責(zé)任公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“瓦軸集團(tuán)”）發(fā)起的全面要約收購(gòu)已進(jìn)入最后階段，距離2月27日截止日僅剩4個(gè)交易日。此次收購(gòu)以終止公司上市地位為目標(biāo)，為中小股東提供了關(guān)鍵決策窗口。

根據(jù)最新公告，瓦軸集團(tuán)自1月20日啟動(dòng)的要約收購(gòu)將持續(xù)至2月27日，其中2月25日至27日為不可撤銷(xiāo)期。在此期間，股東預(yù)受要約的股份將被鎖定至收購(gòu)結(jié)束，無(wú)法撤回。要約價(jià)格為每股2.86港元，較2月24日收盤(pán)價(jià)2.80港元存在小幅溢價(jià)。截至當(dāng)日，公司總市值為11.27億港元。

此次收購(gòu)設(shè)定了明確的生效條件：預(yù)受要約股份需達(dá)到3905萬(wàn)股，占B股總股本的9.48%。若條件滿(mǎn)足，公司社會(huì)公眾持股比例將降至10%以下，觸發(fā)深交所退市機(jī)制。值得注意的是，收購(gòu)方案未設(shè)置退市整理期，意味著要約期滿(mǎn)后公司將直接啟動(dòng)終止上市程序。

經(jīng)營(yíng)困境是推動(dòng)此次收購(gòu)的核心因素。作為中國(guó)軸承行業(yè)首家B股上市公司，瓦軸B自1997年上市后長(zhǎng)期面臨盈利挑戰(zhàn)。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，公司扣非后凈利潤(rùn)已連續(xù)12年為負(fù)，歸母凈利潤(rùn)自2019年起連續(xù)6年虧損。2025年業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，公司歸母凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)虧損4000萬(wàn)至7500萬(wàn)元，扣非后虧損擴(kuò)大至6500萬(wàn)至1.1億元。

公司公告指出，全球經(jīng)濟(jì)衰退、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整及融資渠道受限等因素，導(dǎo)致客戶(hù)訂單減少、合作關(guān)系終止，業(yè)務(wù)拓展和收入穩(wěn)定性持續(xù)承壓。作為B股上市公司，其特殊屬性進(jìn)一步加劇了困境——自2000年起B(yǎng)股市場(chǎng)再無(wú)新股發(fā)行，再融資功能停滯超二十年，使公司無(wú)法通過(guò)股權(quán)融資緩解經(jīng)營(yíng)壓力。

市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，此次主動(dòng)退市為股東提供了價(jià)值退出通道。在經(jīng)營(yíng)持續(xù)虧損、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加劇的背景下，要約收購(gòu)方案為中小投資者鎖定了相對(duì)確定的退出價(jià)格，避免了后續(xù)市場(chǎng)波動(dòng)帶來(lái)的不確定性。該案例也為其他B股公司轉(zhuǎn)型提供了參考樣本，凸顯出在市場(chǎng)功能弱化背景下，企業(yè)通過(guò)私有化實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略調(diào)整的必要性。