近日，因股價(jià)大幅上漲而備受市場(chǎng)關(guān)注的國(guó)產(chǎn)GPU企業(yè)摩爾線程，發(fā)布了一則引發(fā)廣泛討論的公告。公司計(jì)劃使用不超過(guò)75億元的閑置募集資金進(jìn)行現(xiàn)金管理，這一消息迅速在投資者群體中激起強(qiáng)烈反響。許多股民在相關(guān)股吧和交易平臺(tái)留言質(zhì)疑，認(rèn)為如此大規(guī)模的資金應(yīng)用于研發(fā)創(chuàng)新，而非購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品。甚至有投資者跑到同為國(guó)產(chǎn)芯片企業(yè)的沐曦股份股吧，詢問(wèn)其是否也有類似計(jì)劃。

針對(duì)外界質(zhì)疑，摩爾線程方面回應(yīng)稱，公司前期已明確披露了募集資金的使用計(jì)劃，相關(guān)項(xiàng)目實(shí)施周期為三年。在確保募投項(xiàng)目順利推進(jìn)、不影響主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展的前提下，對(duì)部分暫時(shí)閑置的資金進(jìn)行現(xiàn)金管理，旨在提高資金使用效率，符合公司及全體股東利益。公司強(qiáng)調(diào)，75億元僅為現(xiàn)金管理額度上限，實(shí)際使用金額將遠(yuǎn)低于此，且會(huì)隨著項(xiàng)目推進(jìn)動(dòng)態(tài)調(diào)整，絕不會(huì)影響核心研發(fā)和業(yè)務(wù)發(fā)展。

據(jù)了解，摩爾線程于今年10月底完成首次公開發(fā)行，以每股114.28元的價(jià)格發(fā)行7000萬(wàn)股，募集資金凈額達(dá)75.76億元。根據(jù)公告，這筆資金主要用于GPU相關(guān)研發(fā)項(xiàng)目及補(bǔ)充流動(dòng)資金。然而，公司上市后股價(jià)快速攀升，一度成為A股第三高價(jià)股，僅次于貴州茅臺(tái)和寒武紀(jì)。這種表現(xiàn)雖然吸引了市場(chǎng)目光，但也讓投資者對(duì)資金使用方向更加敏感。當(dāng)公司宣布將部分資金用于理財(cái)時(shí)，部分股民認(rèn)為這與市場(chǎng)預(yù)期不符，擔(dān)心影響企業(yè)長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力。

有趣的是，摩爾線程的公告不僅在本公司股吧引發(fā)討論，還“波及”了尚未上市的沐曦股份。不少投資者跑到沐曦股份相關(guān)平臺(tái)表達(dá)擔(dān)憂，詢問(wèn)其是否也會(huì)將募集資金用于理財(cái)。對(duì)此，付一夫認(rèn)為，摩爾線程的行為可能引發(fā)市場(chǎng)對(duì)芯片行業(yè)資金使用規(guī)范的關(guān)注，但不會(huì)直接影響其他企業(yè)的上市進(jìn)程。沐曦股份的市場(chǎng)表現(xiàn)主要取決于自身技術(shù)實(shí)力和業(yè)務(wù)規(guī)劃。黃華艷則提醒，市場(chǎng)情緒雖不會(huì)阻礙企業(yè)發(fā)行，但上市后股價(jià)表現(xiàn)與二級(jí)市場(chǎng)情緒密切相關(guān)，投資者需警惕一致預(yù)期帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

從行業(yè)角度看，摩爾線程的股價(jià)表現(xiàn)和資金使用計(jì)劃，折射出國(guó)產(chǎn)GPU廠商面臨的機(jī)遇與挑戰(zhàn)。近年來(lái)，隨著國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)程加速和AI算力需求激增，國(guó)內(nèi)GPU市場(chǎng)迎來(lái)關(guān)鍵發(fā)展期。寒武紀(jì)股價(jià)上漲、摩爾線程和沐曦股份快速過(guò)會(huì)等現(xiàn)象，均體現(xiàn)了市場(chǎng)對(duì)國(guó)產(chǎn)芯片的期待。然而，上市只是起點(diǎn)，投資者普遍希望企業(yè)能拿出具有競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品，或至少展現(xiàn)明確的發(fā)展方向。

根據(jù)招股書，摩爾線程計(jì)劃將募集資金主要用于三個(gè)核心研發(fā)項(xiàng)目：新一代AI訓(xùn)推一體芯片、圖形芯片以及AISoC項(xiàng)目，總投資額接近70億元。這些項(xiàng)目涵蓋AI芯片、通用圖形處理器和圖形芯片領(lǐng)域，旨在打造全功能GPU生態(tài)。付一夫分析稱，全功能GPU研發(fā)周期通常為2至3年，涉及架構(gòu)設(shè)計(jì)、流片驗(yàn)證等多個(gè)環(huán)節(jié)，資金需求巨大。雖然70億元在芯片行業(yè)已屬較高水平，但與國(guó)際頭部企業(yè)相比仍有差距，國(guó)內(nèi)企業(yè)需持續(xù)優(yōu)化資金使用效率。

當(dāng)前，國(guó)產(chǎn)GPU廠商不僅面臨技術(shù)挑戰(zhàn)，還需應(yīng)對(duì)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。數(shù)據(jù)顯示，2024年國(guó)內(nèi)AI芯片市場(chǎng)中，英偉達(dá)、華為海思和AMD分別占據(jù)54.4%、21.4%和15.3%的份額，而摩爾線程的市場(chǎng)占比不足1%。更關(guān)鍵的是，英偉達(dá)H200等競(jìng)品即將重返中國(guó)市場(chǎng)，國(guó)產(chǎn)芯片的“可替代”優(yōu)勢(shì)可能減弱。付一夫指出，市場(chǎng)對(duì)國(guó)產(chǎn)芯片的要求已從“有無(wú)替代”轉(zhuǎn)向綜合性能、性價(jià)比和生態(tài)兼容性。企業(yè)需在保證基礎(chǔ)功能的同時(shí)，提升能效比、軟件適配和場(chǎng)景落地能力，形成差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

隨著沐曦股份等企業(yè)陸續(xù)推進(jìn)上市，國(guó)內(nèi)AI芯片行業(yè)有望加速整合，從技術(shù)突破向規(guī)模化商用過(guò)渡。付一夫認(rèn)為，長(zhǎng)期來(lái)看，性價(jià)比和自主可控將是國(guó)產(chǎn)芯片的核心競(jìng)爭(zhēng)力。具備核心技術(shù)和生態(tài)整合能力的企業(yè)，將在競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)優(yōu)勢(shì)。對(duì)于投資者而言，需關(guān)注企業(yè)長(zhǎng)期成長(zhǎng)性，避免短期炒作，以保護(hù)本金安全。