近期，多家券商陸續(xù)披露港股年報(bào)，其中關(guān)于員工薪酬的披露情況引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。與A股年報(bào)不同，港股上市券商需公開(kāi)薪酬最高的五名員工信息，而這一群體并非公司董事、監(jiān)事或高級(jí)管理人員，而是來(lái)自業(yè)務(wù)一線(xiàn)的核心人員。

以中信證券為例，其2025年港股年報(bào)顯示，薪酬最高的五名員工均來(lái)自境外子公司，且無(wú)一人擔(dān)任董監(jiān)高職務(wù)。具體來(lái)看，這五人中有一人薪酬介于1501萬(wàn)至1900萬(wàn)元之間，另一人位于1301萬(wàn)至1500萬(wàn)元區(qū)間，其余三人分別處于1101萬(wàn)至1300萬(wàn)元、901萬(wàn)至1100萬(wàn)元（兩人）的區(qū)間。公司明確表示，這些薪酬均基于員工提供的服務(wù)產(chǎn)生，與境內(nèi)高管薪酬體系無(wú)關(guān)。中金公司、華泰證券等機(jī)構(gòu)也呈現(xiàn)類(lèi)似特征，其最高薪酬員工同樣來(lái)自業(yè)務(wù)部門(mén)，且薪酬水平較董監(jiān)高顯著更高。

某頭部券商高管向媒體透露，這類(lèi)高薪員工通常為前臺(tái)業(yè)務(wù)部門(mén)的核心骨干，尤其是當(dāng)年主導(dǎo)完成重大項(xiàng)目的董事總經(jīng)理（MD）。他舉例稱(chēng)，某團(tuán)隊(duì)若成功操盤(pán)百億級(jí)并購(gòu)案或IPO項(xiàng)目，項(xiàng)目負(fù)責(zé)人可能因此獲得超額獎(jiǎng)勵(lì)，但這種機(jī)會(huì)“多年難遇一次”，次年薪酬即可能回歸常態(tài)。數(shù)據(jù)顯示，國(guó)泰海通2025年有兩名員工薪酬超過(guò)1100萬(wàn)元，中金公司最高薪酬者達(dá)551萬(wàn)至700萬(wàn)元，均遠(yuǎn)超同期董監(jiān)高薪酬水平。

與一線(xiàn)員工高薪形成對(duì)比的是，券商高管薪酬近年持續(xù)縮水。中信證券董事長(zhǎng)張佑軍2025年薪酬為230萬(wàn)元，較2023年的505萬(wàn)元降幅超過(guò)50%；其他董監(jiān)高薪酬多數(shù)低于150萬(wàn)元，而兩年前這一群體普遍在400萬(wàn)元以上。公司解釋稱(chēng)，2025年高管薪酬構(gòu)成調(diào)整為基本年薪、效益年薪及保險(xiǎn)福利，剔除了特殊獎(jiǎng)勵(lì)等浮動(dòng)部分。中信建投董事長(zhǎng)劉成2025年薪酬約148萬(wàn)元，較2023年的354萬(wàn)元同樣大幅下降，其余高管薪酬基本維持在120萬(wàn)元左右。

行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，高管薪酬縮水并非個(gè)例。中金公司、華泰證券、招商證券等機(jī)構(gòu)披露的2025年董監(jiān)高薪酬均較2023年明顯減少，部分機(jī)構(gòu)降幅超過(guò)40%。市場(chǎng)分析認(rèn)為，這一現(xiàn)象與監(jiān)管導(dǎo)向、業(yè)績(jī)壓力及行業(yè)周期調(diào)整密切相關(guān)。某券商人士指出，近年來(lái)金融機(jī)構(gòu)薪酬改革持續(xù)推進(jìn)，疊加市場(chǎng)波動(dòng)導(dǎo)致業(yè)績(jī)下滑，高管薪酬自然承壓，而一線(xiàn)業(yè)務(wù)人員若能創(chuàng)造超額收益，仍可能獲得市場(chǎng)化激勵(lì)。