創(chuàng)新實業(yè)（02788.HK）近期在資本市場表現(xiàn)亮眼，自3月9日正式被納入港股通標(biāo)的名單后，股價開啟了一輪強勁的上漲行情。在最近四個交易日里，該股累計漲幅高達(dá)37.68%，盤中最高價一度沖至32.74港元，刷新了上市以來的新高。截至收盤，股價報32.52港元/股，漲幅為11.29%，公司最新總市值達(dá)到674.79億港元。與10.99港元的發(fā)行價相比，累計漲幅已超過195.9%，展現(xiàn)出強勁的市場表現(xiàn)。

作為一家專注于鋁產(chǎn)業(yè)鏈上游的企業(yè)，創(chuàng)新實業(yè)的主營業(yè)務(wù)涵蓋氧化鋁精煉和電解鋁冶煉。截至2025年11月，公司在國內(nèi)已形成78.8萬噸電解鋁和320萬噸氧化鋁的產(chǎn)能，氧化鋁自給率超過100%。其中，電解鋁業(yè)務(wù)在2022年至2024年間貢獻(xiàn)了超過80%的銷售收入，成為公司業(yè)績的核心支柱。這一布局使公司在行業(yè)中占據(jù)了有利地位，為其后續(xù)發(fā)展奠定了堅實基礎(chǔ)。

創(chuàng)新實業(yè)的電解鋁產(chǎn)能位于內(nèi)蒙古霍林郭勒市，該地區(qū)擁有獨特的區(qū)位優(yōu)勢和豐富的煤炭資源。公司依托當(dāng)?shù)刭Y源配套建設(shè)了自備燃煤電廠，顯著降低了電力成本，構(gòu)建了“能源——氧化鋁——電解鋁”的一體化協(xié)同格局。這種模式不僅有效控制了生產(chǎn)成本，還增強了公司抵御行業(yè)周期波動的能力，使其在市場競爭中更具韌性。

從財務(wù)表現(xiàn)來看，創(chuàng)新實業(yè)近年來業(yè)績穩(wěn)步增長。2022年至2024年，公司收入分別為134.9億元、138.15億元和151.63億元；同期歸母凈利潤分別為8.81億元、10.04億元和20.56億元。這一增長趨勢反映出公司在業(yè)務(wù)拓展和成本控制方面的成效，也為投資者提供了信心支持。

為了進(jìn)一步拓展成長空間，創(chuàng)新實業(yè)在2025年加快了海外布局的步伐。公司將目光投向了沙特，該地區(qū)天然氣資源豐富且電力成本低廉。公司計劃首期投資建設(shè)50萬噸電解鋁冶煉產(chǎn)能，產(chǎn)品主要面向沙特本土及歐美市場，項目建設(shè)期預(yù)計為18至24個月。一旦項目投產(chǎn)，將顯著提升公司的產(chǎn)量規(guī)模和盈利水平，為其全球化發(fā)展注入新動力。

當(dāng)前，電解鋁行業(yè)仍處于供需緊平衡的狀態(tài)。國內(nèi)電解鋁建成產(chǎn)能已超過4500萬噸，開工率高達(dá)98.3%，接近產(chǎn)能上限，增量空間有限。與此同時，海外產(chǎn)能受電力成本等因素影響，投產(chǎn)進(jìn)度緩慢，進(jìn)一步加劇了市場供應(yīng)緊張的局面。在需求端，新能源汽車、光伏等新興領(lǐng)域的快速發(fā)展持續(xù)拉動鋁需求，為行業(yè)提供了強勁的增長動力。市場普遍預(yù)計，2026年全球鋁供需格局將進(jìn)一步收緊，行業(yè)高景氣態(tài)勢有望延續(xù)。

在此背景下，創(chuàng)新實業(yè)的發(fā)展前景受到了券商機構(gòu)的廣泛關(guān)注。招商證券在近期研報中指出，創(chuàng)新實業(yè)憑借國內(nèi)低成本產(chǎn)能和未來沙特產(chǎn)能的布局，具備較強的盈利能力和成長性。同時，在電解鋁供需緊平衡的背景下，鋁價有望長期保持景氣，預(yù)計公司2025年至2027年歸母凈利潤將逐步增長。浙商證券也表示，受益于鋁價上漲、鋁土礦價格下跌以及電力成本下滑，創(chuàng)新實業(yè)的利潤將顯著增厚。沙特電解鋁產(chǎn)能規(guī)劃有望帶動公司產(chǎn)量提升，2027年有望繼續(xù)增產(chǎn)放量。