蔚來(lái)汽車在新能源汽車領(lǐng)域再度交出一份亮眼成績(jī)單。3月10日晚間，蔚來(lái)正式對(duì)外宣布，2025年第四季度經(jīng)調(diào)整的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)（非公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則）達(dá)到12.51億元，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為8.07億元，成功兌現(xiàn)此前多次承諾的季度盈利目標(biāo)。

在3月11日召開的媒體溝通會(huì)上，蔚來(lái)創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)、CEO李斌向媒體表示，盈利只是一個(gè)新的起點(diǎn)，是階段性的突破，汽車行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)依舊十分激烈。當(dāng)日，蔚來(lái)在港股市場(chǎng)表現(xiàn)強(qiáng)勁，一度漲超17%，總市值重新邁過(guò)1000億港元大關(guān)。截至3月12日上午收盤，蔚來(lái)港股股價(jià)報(bào)43.92港元/股，總市值達(dá)1087億港元。

李斌在受訪時(shí)，對(duì)蔚來(lái)的整車業(yè)務(wù)與非整車業(yè)務(wù)進(jìn)行了詳細(xì)拆解，并對(duì)新能源汽車行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)作出預(yù)判。他指出，在眾多新能源車企中，只有蔚來(lái)與特斯拉專注于新能源汽車的純電技術(shù)路線。2025年，蔚來(lái)全年交付量同比增長(zhǎng)46.90%至32.60萬(wàn)輛，其中第四季度交付量同比增長(zhǎng)71.70%至12.48萬(wàn)輛。從具體車型來(lái)看，2025年下半年推出的全新ES8持續(xù)刷新40萬(wàn)元以上純電車型的單月交付量紀(jì)錄，蔚來(lái)聯(lián)合創(chuàng)始人、總裁秦力洪透露，全新ES8累計(jì)第八萬(wàn)輛的交付將在3月下旬實(shí)現(xiàn)。

李斌認(rèn)為，純電正在迎來(lái)黃金時(shí)代。2025年中國(guó)新能源汽車市場(chǎng)的增長(zhǎng)主要由純電車型推動(dòng)，蔚來(lái)專注純電技術(shù)路線，與市場(chǎng)趨勢(shì)同行。2025年是中國(guó)高端純電車型發(fā)展的關(guān)鍵之年，此前純電車型在中國(guó)高端汽車市場(chǎng)的滲透率提升緩慢，但在2025年出現(xiàn)明顯上升。數(shù)據(jù)顯示，2024年第四季度、2025年第四季度，中國(guó)30萬(wàn)元以上高端汽車市場(chǎng)的純電車型滲透率分別為14%、27%。受益于高端純電市場(chǎng)的發(fā)展，蔚來(lái)2025年第四季度的汽車毛利率達(dá)18.1%，同比上升5個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比上升3.4個(gè)百分點(diǎn)。李斌表示，堅(jiān)持純電技術(shù)路線使蔚來(lái)在研發(fā)、銷售、服務(wù)、管理等方面的效率都很高，接下來(lái)幾年純電在新能源汽車市場(chǎng)的滲透率會(huì)進(jìn)一步提高，蔚來(lái)會(huì)堅(jiān)持跟隨這一趨勢(shì)，并發(fā)揮“可充可換可升級(jí)”的新能源基建優(yōu)勢(shì)。

在拆解業(yè)務(wù)時(shí)，李斌特別提到非車業(yè)務(wù)銷售毛利率達(dá)11.9%，含金量極高。蔚來(lái)的非車業(yè)務(wù)即基于保有量的服務(wù)和社區(qū)業(yè)務(wù)，涵蓋售后服務(wù)、蔚來(lái)生活、金融、保險(xiǎn)以及技術(shù)服務(wù)等，對(duì)實(shí)現(xiàn)商業(yè)模式閉環(huán)至關(guān)重要。據(jù)悉，蔚來(lái)商業(yè)模式中的多項(xiàng)成本由非整車業(yè)務(wù)承擔(dān)，該業(yè)務(wù)在2025年已連續(xù)三個(gè)季度盈利，且實(shí)現(xiàn)全年盈利。2025年，蔚來(lái)非整車業(yè)務(wù)收入超100億元，占總營(yíng)收比例達(dá)12%，隨著保有用戶增加，收入將持續(xù)增長(zhǎng)。李斌認(rèn)為，非車業(yè)務(wù)的變化比季度盈利更值得關(guān)注，是蔚來(lái)在高端新能源汽車市場(chǎng)的核心競(jìng)爭(zhēng)力之一。高端市場(chǎng)用戶購(gòu)車需要車企提供全流程服務(wù)體系，如今很多新能源汽車在產(chǎn)品參數(shù)、性能上有同質(zhì)化趨勢(shì)，真正的區(qū)別在于情感體驗(yàn)。官網(wǎng)顯示，蔚來(lái)致力于通過(guò)提供高性能的智能電動(dòng)汽車與極致的用戶體驗(yàn)，為用戶創(chuàng)造愉悅的生活方式。李斌表示，即使2026年增加1000座換電站的建設(shè)投入，預(yù)計(jì)非車業(yè)務(wù)的盈利能力仍會(huì)提升。

完成首個(gè)季度盈利目標(biāo)后，蔚來(lái)將目光投向2026年，計(jì)劃達(dá)成首個(gè)年度盈利目標(biāo)。李斌表示，從經(jīng)營(yíng)角度肯定要實(shí)現(xiàn)全年盈利，2026年是蔚來(lái)步入第三發(fā)展階段的首個(gè)年度。相比全年盈利目標(biāo)，蔚來(lái)提出的2026年銷量增長(zhǎng)目標(biāo)為同比增長(zhǎng)40%至50%。李斌稱，蔚來(lái)已走過(guò)追求銷量大幅增長(zhǎng)的階段，現(xiàn)在核心是關(guān)注經(jīng)營(yíng)質(zhì)量，且不會(huì)犧牲長(zhǎng)期發(fā)展的投入。面向2026年，蔚來(lái)明確有兩項(xiàng)基于長(zhǎng)期發(fā)展的投入，分別是建設(shè)1000座換電站、每個(gè)季度保持20億元至25億元的研發(fā)投入。

不過(guò)，汽車行業(yè)在2026年面臨原材料漲價(jià)挑戰(zhàn)，存儲(chǔ)芯片不僅漲價(jià)還供應(yīng)不足。外界關(guān)注蔚來(lái)如何實(shí)現(xiàn)2026年全年盈利目標(biāo)。李斌表示，蔚來(lái)給出的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)已考慮原材料漲價(jià)等因素，之后會(huì)繼續(xù)與上游供應(yīng)鏈深化合作，商討推行更敏捷的反應(yīng)機(jī)制。以目前原材料漲價(jià)情況，預(yù)判其影響在蔚來(lái)可承受范圍內(nèi)，不至于將壓力傳遞給消費(fèi)者。