PCB行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)東山精密（SZ002384）近日發(fā)布2025年度業(yè)績(jī)快報(bào)及2026年一季度業(yè)績(jī)預(yù)告，顯示公司營收規(guī)模首破400億元大關(guān)，但全年凈利潤(rùn)表現(xiàn)未達(dá)市場(chǎng)預(yù)期。根據(jù)公告，2025年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入401.25億元，同比增長(zhǎng)9.12%；歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)13.29億元，同比增長(zhǎng)22.43%，扣非后凈利潤(rùn)9.60億元，增幅6.80%。盡管營收利潤(rùn)雙增長(zhǎng)，但與12家機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)的415.27億元營收和19.31億元凈利潤(rùn)相比，實(shí)際數(shù)據(jù)分別低3.38%和31.18%。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，東山精密2025年第四季度凈利潤(rùn)表現(xiàn)疲軟。前三季度歸母凈利潤(rùn)已達(dá)12.23億元，全年數(shù)據(jù)推算第四季度僅實(shí)現(xiàn)1.06億元，環(huán)比第三季度4.65億元大幅下滑77.2%。公司解釋稱，年度業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要得益于傳統(tǒng)PCB業(yè)務(wù)（含F(xiàn)PC）、精密結(jié)構(gòu)件及光電模組的穩(wěn)定發(fā)展，同時(shí)完成對(duì)法國GMD公司的收購，強(qiáng)化了汽車業(yè)務(wù)客戶基礎(chǔ)。戰(zhàn)略布局方面，光模塊業(yè)務(wù)成為新亮點(diǎn)，為2026年AI數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)奠定基礎(chǔ)。資產(chǎn)規(guī)模方面，總資產(chǎn)較上年增長(zhǎng)30.89%至602.28億元，主要源于合并法國GMD及索爾思光電的財(cái)務(wù)影響。

與歷史數(shù)據(jù)對(duì)比，2025年成為東山精密營收里程碑年份，但凈利潤(rùn)仍未恢復(fù)至2022年水平。當(dāng)年歸母凈利潤(rùn)23.68億元，2025年數(shù)據(jù)較之下降43.88%。不過，公司結(jié)束了連續(xù)兩年的凈利潤(rùn)負(fù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，顯示經(jīng)營狀況逐步改善。值得關(guān)注的是，2025年扣非凈利潤(rùn)增速（6.80%）顯著低于歸母凈利潤(rùn)增速（22.43%），反映出非經(jīng)常性損益對(duì)利潤(rùn)表的影響有所擴(kuò)大。

在發(fā)布年度數(shù)據(jù)的同時(shí)，東山精密給出2026年一季度強(qiáng)勁業(yè)績(jī)預(yù)告。預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)10億至11.5億元，同比增長(zhǎng)119.36%至152.27%；扣非凈利潤(rùn)9.6億至10.8億元，增幅達(dá)141.97%至172.21%。若按預(yù)測(cè)下限計(jì)算，這將是公司單季度凈利潤(rùn)首次突破10億元。業(yè)績(jī)預(yù)增主要?dú)w因于：傳統(tǒng)業(yè)務(wù)在消費(fèi)電子、汽車、通訊領(lǐng)域的穩(wěn)定出貨；AI算力需求激增帶動(dòng)索爾思光模塊產(chǎn)品導(dǎo)入新客戶；集團(tuán)資源協(xié)同助力索爾思擴(kuò)產(chǎn)增效。公司同時(shí)提示，匯率波動(dòng)及大宗商品價(jià)格變動(dòng)可能對(duì)利潤(rùn)產(chǎn)生一定影響。

業(yè)務(wù)布局方面，東山精密正加速向高附加值領(lǐng)域轉(zhuǎn)型。通過收購法國GMD強(qiáng)化汽車電子布局，戰(zhàn)略投資索爾思光電切入光模塊賽道，形成"PCB+精密組件+光電模組+光通信"的多輪驅(qū)動(dòng)模式。2025年資產(chǎn)規(guī)模大幅增長(zhǎng)30.89%，反映出并購戰(zhàn)略的持續(xù)推進(jìn)。值得注意的是，公司特別強(qiáng)調(diào)光模塊業(yè)務(wù)已成為新的核心利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，這與2026年一季度業(yè)績(jī)預(yù)增形成呼應(yīng)，顯示戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型初見成效。